中东“黑天鹅” 能飞多高？

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美国和伊拉克之间的冲突正在急剧升温。

伊朗在凌晨进行了报复，对美国在伊拉克的军事基地发动了两轮导弹袭击。伊朗确信，它已经造成至少80人死亡，200多人受伤。

后来，特朗普在推特上说“一切都好”，并表示他将发表声明。

全球市场反应激烈。截至今日收盘，亚太主要股市全线下跌。三大a股指数均下跌逾1%。欧洲主要股指开盘时集体下跌，盘中跌幅继续扩大。黄金和原油期货价格飙升，期货和现货黄金价格均升至1600点以上，原油期货价格上涨超过3%。美国三大股指期货相继下跌，vix恐慌指数上涨，然后回落。

美国和伊拉克发展进程概述

2020.1.3

10月0日，12365だよ巴格达机场遭到袭击，伊朗革命卫队高级军官卡西姆·苏莱曼尼少将遇害。

后来，特朗普承认美国发动了袭击。

伊朗“圣城部队”的新指挥官卡尔说:“耐心等待，看着美国人在中东“到处死去”。

袭击发生大约12小时后，美国国务院发布了紧急安全警告，要求在伊拉克的美国公民立即撤离。

2020.1.4

伊朗首次在库姆贾姆卡兰清真寺的神圣穹顶升起象征复仇的红旗。

特朗普警告说，美国已经瞄准了52个伊朗地点。如果伊朗发动袭击，美国军方将迅速出击。

2020.1.5

5日晚，伊朗政府宣布已进入暂停执行伊核协议的第五个也是最后一个阶段，并放弃了伊核协议中的最后一个关键限制，即“离心机数量限制”。

2020.1.6

当伊朗人民在德黑兰为苏莱曼尼送行时，发生了严重的踩踏事件，造成至少56人死亡，200多人受伤。

2020.1.7-8

昨晚，今天早上，Iran/きだよ袭击了美国在伊拉克的军事基地。伊朗方面声称“自卫已经结束”，并表示有80多名美国士兵在袭击中丧生，但驻巴格达的一名美军官员表示，“初步评估显示没有美国人伤亡。”

8日上午，伊朗布什尔核电站附近连续发生4.9级和4.5级地震。

8日上午，特朗普在推特上写道:“一切都很好！”，并表示将发表声明。

乌克兰航空公司空一架波音737飞机在德黑兰附近坠毁，机上176人全部遇难，其中包括82名伊朗人、63名加拿大人、11名乌克兰人、10名瑞典人、4名阿富汗人、3名德国人和3名英国人。乌克兰驻伊朗大使馆发表声明称，客机坠毁是由引擎故障造成的，而不是恐怖袭击。

原油价格上涨对中国经济有何影响？

中东是全球石油供应的“心脏”，海湾地区占世界石油储量的60%，产量的近三分之一。美伊冲突最直接的后果之一是油价飙升。

今天，西德克萨斯中质原油价格上涨4.53%，至每桶65.54美元，布伦特原油期货价格上涨2.3%，至每桶69.83美元。原油价格飙升对中国来说真的不是好消息。

根据中国海关总署的数据，中国近年来保持了大量的原油进口，并且还在继续增长。2018年，中国进口原油46190.1万吨，总额1.59万亿元，分别增长10.1%和43.1%。2019年前11个月的数据几乎达到2018年全年，原油进口量为46188.2万吨，达到1.51万亿元，同比分别增长10.5%和4.9%。

厦门大学能源政策研究所所长林告诉cf40研究部，中国的原油进口主要来自中东、西非、南美等地区，其中来自中东的进口量已超过40%。从短期来看，油价的剧烈变化确实会对中国产生短期影响。

然而，由于石油在中国能源结构中所占比重不到20%，而能源成本在整个经济总成本中所占比重很小，因此油价波动一般很容易被经济消化，不会对总产量产生太大影响。

从理论上讲，油价变化的负面影响主要是由价格上涨引起的通货膨胀间接反映出来的。油价上涨将在一定程度上带来通胀压力。原油供应处于经济系统的上游产业，其价格波动将逐渐向下游传导，影响整体价格水平。

“除非油价持续大幅上涨并持续很长时间，否则它将对经济和通胀产生影响。”林认为，需要担心的是石油运输的中断。

从波斯湾出口的大多数原油，包括沙特阿拉伯、伊朗和伊拉克，都是通过狭窄的霍尔木兹海峡运输的。伊朗一再威胁要封锁它以防战争。一旦霍尔木兹海峡的航行受阻，伊拉克的出口路线将几乎完全中断，科威特和卡塔尔将面临仅次于伊拉克的风险。

2019年上半年，中国每天进口原油990万桶，来自伊拉克、科威特、阿联酋和卡塔尔的原油总量达到每天160万桶，比2018年增长8%。如果美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡航行受阻，供应中断将迫使中国减少从伊拉克、科威特和阿联酋的原油进口，中国将不得不把注意力转向沙特、俄罗斯和美国。供应风险将使国际油价飙升，而原油进口集中度的提高也将影响中国的能源供应安全。

总的来说，美国和伊拉克目前的局势仍然充满不确定性。林认为，如果美方不采取进一步行动并进行调解，油价将会比基本面因素更快回归。

你想要一些金子吗？

今天的黄金价格趋势充分反映了黄金的避险功能。

受伊朗袭击美国军事基地的消息影响，黄金价格在早盘飙升。但随后，伊朗称“自卫行动已经结束”，而美国没有直接采取反击行动，因此金价大幅下跌。直到乌克兰空航空公司在伊朗坠毁的消息传出，金价才触底反弹。

作为一种避险资产，黄金价格在历次战争中都表现良好。高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究全球主管杰弗里柯里(jeffery currie)的研究报告显示，与油价相比，历史表明，在大多数情况下，金价可能会升至远高于当前水平的水平。

民生宏观研究团队回顾了20世纪80年代以来五次主要战争期间的金价表现，包括1980年的两伊战争、1991年的海湾战争、2001年的阿富汗战争、2003年的伊拉克战争和2011年的利比亚战争。

从这五个数据来看，战争对黄金价格的影响具有“买入预期和卖出事实”的情况——从冲突开始升级到战争预期时，黄金价格明显上涨；正式战争后，黄金价格开始普遍下跌。

也就是说，战争风险事件对黄金价格的影响一般会在预期中上升，在着陆时下降，而风险事件不会改变黄金价格的原始趋势。然而，从冲突升级到战争正式爆发，对风险的预期仍将支撑金价的上行。

在这种情况下，购买的时机尤为重要。

坚持价值投资理念的巴菲特从未对黄金持乐观态度。他给出的理由是，黄金用处不大，也不是生产性资产。黄金价格在很大程度上取决于二级市场。换句话说，黄金的价值取决于投资者愿意出多少钱。

如上所述，当地缘政治风险上升时，黄金价格往往受到投资者情绪的影响，而投资者情绪来自既定事实，因此我们通常很难把握事实爆发的时间。

然而，尽管存在风险规避因素，许多券商研究报告指出，在当前宽松的流动性环境下，黄金在抵御货币购买力下降和潜在通胀上升方面具有天然优势，在中期往往容易上升但难以下降。

美国和伊拉克的风险是可控的

高概率不会造成严重的长期影响

从全球金融市场的角度来看，这场冲突会产生严重的长期影响吗？

中国社会科学院世界经济与政治研究所cf40研究室主任、经济发展研究室主任徐启元认为，目前美伊冲突风险相对可控。

一方面，在事件发生后，特朗普声称“这不是为了发动战争”。尽管伊朗今天对美国在伊拉克的军事基地发动了攻击，但其外交部长也公开表示，伊朗“不寻求升级或战争”。这表明双方都在刻意寻找一个台阶，但无意失控。

“从市场反应来看，美国S&P 500的波动率指数在事件发生前为1月2日的12.47，事件发生后为14.02，昨日为1月7日的13.79。”尽管仍高于事件发生前的水平，但与其他历史事件相比，vix反映的风险要低得多。”例如，徐启元表示，此前，在中美激烈的贸易冲突中，波动率指数一度达到25甚至超过30，远高于当前水平。

然而，尽管目前美伊冲突的高概率不会造成严重的长期影响，但也不能排除美伊冲突进一步升级的可能性。徐启元提醒说:“历史上不缺少这样的不幸事件。”

美国和伊拉克局势的走向似乎取决于美国目前的行动。据媒体报道，美国国会内部对此事有不同的态度。

根据一份金融报告，南卡罗来纳州的共和党参议员格雷厄姆今天说，他在伊朗导弹袭击后给特朗普打了电话。他认为伊朗正在进行的是一场战争。因此，他建议特朗普政府攻击伊朗油田设施。

“他们需要知道的是，如果你继续这样做，总有一天你会醒来，发现油田业务已不复存在。”格雷厄姆说。

然而，也有许多反战的民主党国会议员反对进一步加剧美国和伊拉克之间的紧张关系。“我们必须确保我们军事人员的安全。(特朗普)内阁应该停止激怒伊朗，并要求伊朗停止暴力。美国和世界承受不起另一场战争。”众议院议长佩洛西在一份声明中说。

一直反对美国海外战争的肯塔基州共和党参议员保罗也指出，美国应该采取措施避免美国和伊拉克之间的战争。

“在这演变成另一场无休止的海外战争之前，我们应该避免局势进一步升级。”保罗在推特上写道。“与此同时，(特朗普)政府还应该按照宪法的要求，与国会讨论所有与战争相关的决定。”

来源：环球邮报中文网