央行降准有助于稳定楼市预期

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■我们的记者王松才

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定从2020年1月6日起将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，不包括金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司。

央行表示将继续实施稳健的货币政策，保持灵活性和适度性，避免洪水泛滥，兼顾内外平衡，保持合理充裕的流动性。

稳健货币政策的方向没有改变

据央行相关负责人介绍，RRR降息是一项综合性举措，体现了反周期调整，释放了约8000亿元的长期资金，有效增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低了金融机构支持实体经济的资本成本，直接支持了实体经济。RRR降息保持了适度充裕的流动性，有利于实现货币信贷和社会融资规模增长，以适应经济发展，为高质量发展和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境，有利于通过市场化改革疏通货币政策传导，激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

关于社会稳健的货币政策是否正在发生变化的问题，该负责人表示，RRR降息和春节前的现金交割将形成对冲，银行体系的流动性总量将保持基本稳定，保持弹性和适度性，不会泛滥，体现科学性和稳定性。把握货币政策的反周期调整，稳健的货币政策取向没有改变

据公开信息，2019年，央行先后三次下调RRR利率，包括2019年1月实施的两次RRR综合降息、5月实施的三次RRR定向降息、9月实施的两次RRR综合降息和RRR定向降息。专家表示，考虑到银行体系存款增速比贷款增速低4-5个百分点，RRR未来仍有降息的可能。

中国民生银行首席研究员文彬认为，RRR全面降息将坚持稳健的货币政策，通过释放低成本长期资金替代短期和高成本资金，保持市场流动性合理充裕，优化流动性结构。

"此次RRR降息符合市场预期."王新银行首席研究员、国家金融与发展实验室特别研究员董希淼表示，年末财政支出增加，银行体系流动性总量处于较高水平。2019年12月31日，中国央行宣布不会进行反向回购操作，这为2020年1月的RRR降息铺平了道路。

帮助稳定房地产市场预期

诸葛房产搜索副总裁袁向《中国经济时报》表示，央行下调存款准备金率符合市场预期和当前市场资本状况，有利于增强经济活力，应对年初的大量资本需求。

袁认为，此次降息将有利于房地产市场，有助于稳定市场预期，并在一定程度上促进需求。同时，这也将降低金融机构的资本成本，预计利率也会下降，这将为市场带来好处。但是，金融机构仍然严格管理房地产信贷，降低存款准备金率不会导致大量资金流入房地产市场，也不会造成市场波动。

壳牌研究院(Shell Research Institute)首席市场分析师徐小乐认为，自2018年以来，RRR持续降息是应对经济下行压力的货币政策选择，尤其是为了解决中小企业融资困难，这是对宏观经济的回应，而不是对房地产的回应。灵活而适度的RRR减息反映了货币政策的灵活性和稳定性，这并没有被水淹没。这与上一轮RRR连续降息有本质区别，不会引发房地产需求的集中释放。

易居研究院智库中心研究主任严跃进告诉记者，在2019年RRR三次降息的基础上，2020年RRR首次降息进一步释放了金融环境的宽松取向。从实际情况来看，房地产金融环境也需要由紧变松。特别是在房地产开发贷款和个人住房抵押贷款领域，要积极进行改革。RRR降息客观上有助于推动更多银行贷款进入市场，这对房地产行业有积极影响。

严跃进认为，根据以往的经验，RRR降息往往会带来好处，无论是市场预期还是实际交易情况，但要注意防止房价反弹。从这些政策的影响来看，后续的一些相关行业也会受到影响。例如，对基础设施部门的影响相对较大。客观地说，基础设施的发展将受到RRR减排政策的有利影响，这也使得后续RRR减排的正常内容具有更广泛的影响意义，最终使基础设施发挥其实力，惠及房地产等相关领域。

然而，徐小乐认为，当前房地产政策取向仍是“房无投机”，房地产金融监管压力依然很大，房地产“风险防范”仍是主要目标。这种基调不会改变，这意味着房地产金融环境不会放松，未来市场将保持稳定，回报中的供求关系不会出现大幅波动。

来源：环球邮报中文网