央行工作会首次就宏观审慎管理作专门部署 新工具可期

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根据中国人民银行网站，2020年中国人民银行工作会议将于1月2日至3日在北京举行。会议从七个方面部署了2020年央行工作重点，其中“加快完善宏观审慎管理框架”是有记录以来央行首次单独部署“宏观审慎管理”。过去，“宏观审慎管理”的表述通常包含在“货币政策”或“金融风险防范”中。

会议提出-

准备宏观审慎政策指南。构建宏观审慎压力测试体系。加快建立和完善本外币跨境资本流动宏观审慎管理机制。逐步扩大宏观审慎政策的覆盖面。组织实施系统重要性银行评估，推动金融控股公司监管措施的出台和实施。

目前，我国已基本形成货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架(方向:cf40前瞻性研究的“双支柱监管框架”)，政策内容主要包括宏观审慎评估体系(mpa)、跨境资本流动的宏观审慎管理、以差别化住房信贷政策为主要内容的住房金融宏观审慎政策框架。央行制定的宏观审慎政策指引可能是对中国宏观审慎管理政策工具最全面的描述。

2008年金融危机后，经济学家因未能成功预测危机而受到批评，但事实上，很难验证或伪造某个最终结果，这对政策制定几乎没有影响。经济学家和政策制定者应该考虑极端的“最坏情况”，分析它，并制定计划，这就是压力测试。

在中国，银行业在压力测试的具体实践方面做得很好。原银监会建立了一套压力测试体系，包括基本制度文件和特殊监管要求。然而，在金融混业经营趋势、金融技术快速发展和金融开放的背景下，宏观审慎压力测试的覆盖面需要进一步扩大，应关注金融系统冲击的传导效应和溢出效应，当发生时，房地产和金融控股集团等资产价格的波动应纳入压力测试范围。更重要的是，中国在“十四五”期间可能会面临一些新的变化和影响，如国际收支格局的变化，新的资产管理法规过渡期结束可能带来的影响等。因此，宏观审慎压力测试的情景设计需要更加细致。

总之，宏观审慎政策是一个动态的管理框架，压力测试体系应该不断完善。建立一套适合中国国情的宏观审慎压力测试体系势在必行。

虽然“加快完善宏观审慎管理框架”只是今年央行工作会议的重点之一，但不难发现，总体工作安排体现了“宏观审慎管理”的理念。无论是加快建立房地产金融的长效管理机制，还是建立金融委办公室的地方协调机制，还是建立和完善金融技术监管的基本规则体系，加强宏观审慎管理都是恰当的。2020年，一些新的政策和工具可能会出台。

附件是2020年中国人民银行工作会议的全文:

中国人民银行2020年工作会议于1月2日至3日在北京召开。以习近平新时期中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的十九届四中全会和中央经济工作会议精神，总结2019年主要工作，分析当前经济金融形势，部署2020年重点工作。中国人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。中共中央政治局委员、中国人民银行副行长陈、、潘、、朱、，中央纪律检查委员会国家监察委员会纪检监察组组长、中国人民银行党委委员等参加了会议，并对各自领域的工作提出了具体要求。

会议认为，2019年，在党中央、国务院的坚强领导下，面对国内外风险明显上升的复杂形势，中国人民银行坚持实施稳健的货币政策，坚决防范和化解重大金融风险，不断深化金融供给体制改革，不断改善金融管理和服务。不要忘记你的首创精神，牢记使命，勇于承担责任，努力工作，所有的工作都取得了显著的成绩。

首先，货币政策的针对性有效性进一步提高。为应对经济下行压力，货币政策突出反周期调整，三次下调金融机构存款准备金率；创建央行票据交换工具，支持银行发行永久债券补充资本，提高银行贷款投放能力；灵活运用中期贷款、长期贷款、公开市场操作等货币政策工具，保持银行体系合理充裕的流动性。广义货币供应量m2和社会融资规模的年增长率与国内生产总值的名义增长率基本匹配。同时，注重货币政策传导手段的改革，改革和完善贷款市场报价利率(lpr)的形成机制，打破贷款利率的隐性下限，千方百计降低企业的融资成本。进一步增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

二是防范化解重大金融风险取得重要进展。中国人民银行认真履行财务委员会办公室职责，牵头实施防范和化解重大金融风险行动计划。通过努力，宏观杠杆率过度上升得到有效遏制，影子银行治理成效显著，重点金融机构风险处置取得重大突破，外部冲击风险得到有效应对，债券违约处置机制不断完善，互联网金融风险得到全面管理。特别是依法果断接管承办行，在最大限度保护存款人和客户合法权益的同时，坚决打破刚性赎回，收紧市场纪律，促进金融市场信用分层，促进市场风险合理定价。同时，加强长效机制建设，加快完善外债、房地产金融等宏观审慎政策框架和金融控股公司监管、金融基础设施整体监管等制度性缺陷。

第三，对实体经济的金融支持一直在增加。推动金融机构支持重点领域、重大项目和在建重要项目，促进制造业高质量发展。金融精准扶贫取得显著成效。农村金融服务持续改善，“两权”抵押贷款试点有效衔接。进一步缓解小微民营企业融资困难，继续推进“几次解禁”政策的形成，创新和运用多种货币政策工具，充分发挥债券融资工具对民营企业的支持作用，加大对小微企业应收账款的融资支持，创新和完善小微企业信用信息服务。在各方的共同努力下，小微企业融资呈现出“增额、扩面、降价”的良好态势，超过了2019年小微企业贷款增加30%以上、小微企业综合信贷成本降低1个百分点的政策目标。

第四，金融改革开放继续深化。集中公布了30多项开放措施，取消证券、基金、期货和人身保险对外持股比例的时间明确提前至2020年。合格外国投资者的投资限额将被完全取消。允许外资机构在银行间市场开展债券承销和评级业务。介绍了进一步促进跨境贸易和投资便利化的12项措施。取消试点国家和地区对人民币合格境外机构投资者的限制。增加澳门个人人民币汇款金额。扩大人民币跨境支付系统参与机构数量。促进债券市场基础设施的互联互通。积极做好对海南自由贸易试验区、自由贸易港、粤港澳大湾区、长三角等区域金融改革的金融支持工作。国际和地区金融合作继续深化。发挥二十国集团平台作用，加强国际宏观经济和金融政策协调，维护多边规则和体系。推动落实第二届“一带一路”国际合作峰会论坛的成果。

第五，金融服务和管理水平不断提高。切实履行协调金融业、提高依法行政水平的重要立法职责。金融业综合统计进展顺利，金融基础数据中心如期建成。央行重大基础问题研究水平稳步提高。现代中央银行金融治理和中央银行资产负债表健康机制的建设正在深化。完全取消企业开立银行账户的行政许可。移动支付便利项目向深度和广度发展。完成支付机构客户储备资金的全额集中存管。发布金融技术发展计划，开展金融技术应用试点，全球法人识别码大幅增加。成功发行2019年版人民币和新中国成立70周年纪念币。法定数字现金的研发进展顺利。进一步规范大额现金管理。优化国库提取流程，确保小微企业落实减税政策红利。《信用评级行业管理暂行办法》的颁布，以及动产担保在北京和上海的统一登记和查询，极大地提升了中国商业环境的世界排名。金融行动特别工作组全体会议审议了中国反洗钱和反恐怖融资共同评估报告。建立保护金融消费者权益的协调机制，进一步规范金融营销宣传行为。在内部审计、辅导员研究、安全、离退休干部服务和后勤保障等方面都取得了新的成绩。

中国人民银行上海总部、各分行、各直属企事业单位及相关单位承担责任，努力工作，落实各项金融服务实体经济政策，不断提高金融管理和金融服务效果，切实维护辖区金融稳定，大力支持总行工作和地方金融业发展。

会议指出，2019年，中国人民银行在全面从严治党方面取得显著成绩，整个系统的党风继续得到改善。一是围绕“两个维护”的实践加强党的政治建设。党委要强化“四种意识”，强化“四种自信”，以“钉钉子”的精神牢牢把握习近平总书记重要指示的落实。继续开展政治纪律和政治制度的学习教育，认真贯彻民主集中制，严格执行重大问题报告制度。认真落实思想工作责任制，增强奋斗精神和自觉性。第二，我们进一步坚定了我们的理想和信念，开展了主题为“不要忘记你的首创精神和牢记使命”的教育。全系统的党组织和党员干部进一步深化了对党的最初使命的认识，深化了对新时期习近平建设有中国特色社会主义本质的认识，进一步增强了“四个自信”，充分认识到中国特色社会主义制度和国家治理体制的显著优势。第三，承担责任的主动性明显增强。整个体系自觉落实党中央赋予的新使命，充分发挥金融管理的协调配合作用，率先把握全局，切实承担起防范和化解系统性金融风险、维护金融稳定的法定职责，加快完善宏观审慎政策框架，弥补体系不足。第四是为人民服务，解决问题，付诸行动。党委坚持以人为本的发展思想，带头为人民服务，解决问题。在规划工作时，要坚持以新的发展观促进发展，着力解决各种不平衡不足的问题。五是内部制度建设和组织建设不断完善。大力推进全系统各级机关党建工作规范化发展，制定并颁布了《中国人民银行关于加强政治建设的指导意见》、重大问题报告制度、“大监督”机制和检查工作方法。完善干部选拔任用的考核办法，提高领导干部的政治能力和领导水平。六是作风建设取得新成效。推进形式主义和官僚主义专项整治，扎实开展警示教育。严格贯彻中央八项规定精神，认真落实中国人民银行十大禁令。第七，监督、纪律、问责和反腐败斗争进一步加强。各级党委明确支持各级纪检监察队伍和纪委按照法律法规履行职责，协调高效落实从严治党的“两个责任”。坚决纠正金融领域的腐败现象，力争领先，以身作则。

关于2020年的工作，会议要求，PBC体系要以新时期习近平建设有中国特色社会主义理论为指导，全面贯彻党的十九届四中全会和中央经济工作会议精神，紧紧围绕全面建设小康社会和完成“十三五”规划的目标任务， 坚持稳中求进的总原则，坚持新的发展理念，坚持以供给侧结构改革为主线，实施稳健的货币政策。 坚决打赢防范和化解重大金融风险攻坚战，深化金融改革开放，全面做好“六个稳定”工作，促进稳定增长，推进改革，调整结构，造福民生，防范风险，维护稳定，为优质经济发展创造良好的货币金融环境。

第一，保持灵活适度的稳健货币政策。加强反周期调整，保持合理充裕的流动性，促进货币信贷和社会融资规模增长，适应经济发展。继续深化利率市场化改革，完善贷款市场利率传导机制。继续推动银行通过发行永久债券等渠道补充资本。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

第二，坚决打赢防范和化解重大金融风险的硬仗。明确各方责任，压缩各方责任，压缩金融机构主体责任、地方政府属地风险处置责任和维护稳定第一责任、金融监管部门监管责任和人民银行最后贷款人责任，坚决防范道德风险。建立健全金融机构的回收处置机制、损失分担机制和激励约束机制。突出重点，继续依法做好重点金融机构风险处置工作。继续开展网络金融风险专项整治，基本化解网络金融股风险，建立健全长效监管机制。加快建立房地产金融长效管理机制。充分发挥存款保险机构的风险管理作用。加快建立财务委员会办公室的地方协调机制。

第三，围绕缓解小微企业融资难问题，加大金融支持供给方面的结构性改革。完善小微企业贷款评估激励机制，实施信用尽职豁免制度，营造愿意贷款和愿意贷款的政策环境。推进多部门合作，充分利用定向减RRR、再融资和再贴现、宏观审慎评估和信贷管理等政策工具，有效促进小微企业融资改善。加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持。聚焦深度贫困地区，完善金融支持产业驱动的扶贫机制，帮助打赢精准扶贫攻坚战。

第四，加快完善宏观审慎管理框架。准备宏观审慎政策指南。构建宏观审慎压力测试体系。加快建立和完善本外币跨境资本流动宏观审慎管理机制。逐步扩大宏观审慎政策的覆盖面。组织实施系统重要性银行评估，推动金融控股公司监管措施的出台和实施。

第五，继续深化金融改革开放。深化金融市场和金融机构改革。积极发展债券市场，继续推进债券市场基础设施互联互通。加强金融基础设施的整体监管和建设规划。深化中小银行和农村信用社改革，进一步完善政策性银行治理结构。积极稳妥推进人民币国际化。进一步推进外汇管理体制改革，支持自贸试验区和自由贸易港率先推进外汇管理改革。完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”的二合一管理框架。

第六，加强金融技术的研发和应用。实施金融科技发展规划，建立健全金融科技监管基本规则体系，做好金融科技创新监管试点工作。继续稳步推进法定数字现金的研发。进一步拓展全球法人识别码(lei)在中国的应用领域。

第七，全面提高金融服务和金融管理水平。统筹推进金融法律法规和规章制度建设。加强金融统计监测分析，构建符合大数据发展方向的金融统计平台和金融基础数据库。深化科技金融、绿色金融、普惠金融、金融开放创新和区域协调发展等金融改革试点。推进中央银行金融治理现代化。探索建立支付行业整体监管，落实属地监管责任机制，推动移动支付便利化工程继续向深度和广度发展，全力配合打击电信网络新犯罪和跨境网上赌博活动。严厉打击假币违法犯罪活动。加快国库优质化发展，及时准确处理各项预算收支业务。稳步推进第二代征信系统在线升级，加强个人信用信息安全管理和个人隐私保护。进一步加强反洗钱协调机制建设，继续加强反洗钱监管。完善金融消费者权益保护协调机制，协调推进普惠金融。

进一步提高财务管理、内部审计、安全、离退休干部和后勤保障等内部管理水平。进一步加强辅导员的绩效保障。

会议强调，要做好2020年的各项工作，必须坚持党对财政工作的集中统一领导，牢固树立“四种意识”，不断增强“四种自信”，坚决做到“两个维护”，始终保持与以习近平同志为核心的党中央高度一致，为全面履行各项职责提供强有力的政治保证。

一是要始终把政治建设放在更加突出的位置，把落实金平总书记重要指示和党中央决策部署作为重大政治任务，探索建设现代中央银行体系，进一步深化金融供给面结构改革，坚决打赢防范和化解重大金融风险的攻坚战，努力抢占系统性金融风险的先机。坚持依法行政建设法治中央银行。努力走在“中央放心、人民满意的示范机关”试点建设的前列。

二是巩固和扩大专题教育成果，重点抓好专题教育检查中发现的问题，建立整改台账。

第三，要不断增强人民银行“政治机关第一”的认识，加强领导班子的政治建设，选拔和匹配各级领导班子，发现和培养优秀青年干部，做好共青团和青年工作，提高干部适应现代中央银行发展需要的能力。

第四，进一步改进思想方法和工作作风，坚持实事求是的思想路线，用党的创新理论武装头脑，做好思想工作。坚决杜绝各种形式主义和官僚主义，切实改进工作方法，主动为人民服务，为企事业单位服务，加强与地方和部门的联系和沟通。第五，要加大从严治党的力度，坚决落实“两个负责”。必须把党的管理作为最根本的职责，严格要求，站出来。我们要敢于亮剑，不断加大金融领域的反腐败力度。深化标本兼治，善用“四种形式”，综合推进。注重加强警示教育和思想教育，认真吸取重大腐败案件的教训。要继续完善检查机制，坚定不移地深化政治检查，进一步推进纪检监察、内外检查、审计和专项检查，形成长效监督机制。

会议强调，做好2020年金融工作任重道远，任重道远。中国人民银行的干部职工要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，牢记金融工作的初衷和使命，以实际行动践行“两个维护”，不断改进工作作风，增强必胜的信心，积极行动，敢于担当，责任重大，确保党中央、国务院金融工作各项部署落实到位，为全面建设小康社会做出更大贡献！

外汇局领导小组成员、总会计师、总经济师、中国人民银行上海总部领导小组成员、副省级城市中心支行及以上分行主要负责同志、总行各部门、上海总部党委各部门主要负责同志、纪检监察组派驻负责同志、中国人民银行参事、检查组组长、各企事业单位、有关单位及境外机构主要负责同志出席会议。中央组织部、中央财经委员会办公室、国务院办公厅、审计署的有关同志应邀参加了会议。

来源：环球邮报中文网