1月3日券商晨会研报汇编

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[网通证券]

宏观策略:欧美股指集体调整道指下跌0.64%，22个省委托超过1万亿养老金进入市场，利率市场化改革，或取消2020年基准贷款利率，1000亿级航运空产业登陆上海临港一期投资300亿。海关总署:自2020年1月1日起，859种商品实行进口暂定税率，2020年多省市酝酿计划加快了地方国有企业的扩张，许多a股公司出现了较大的资产减值。农业和农村事务部公布了2019年农业转基因生物安全证书的批准名单，新一轮采购将减少33个品种。qdii基金的投资范围将扩大，港股配置价值将凸显。全国定期会议将部署和加快商业养老保险的发展，收入将下降。用户将在运营上输给中国联通，规避结构调整风险，合理调整头寸，把握本地低吸纳板块的机会。把握轮换节奏，关注特斯拉、卫星导航、5g通信、oled、威来汽车、华为概念、染料、经纪、白酒、基础设施、高交割和转移预期等板块的龙头股机会，关注回避问题股、解禁减持、业绩下滑、退市预期、高股价等板块的股票调整压力。

锂电池:全国金融工作会议近日在北京召开。会议提出，要努力推进创新和产业升级，大力促进实体经济健康发展。推进产业转型升级，支持新能源汽车发展。2020年金融工作会议首次提出支持新能源汽车发展，这超出了市场预期，并确立了政策拐点。补贴政策预计将在明年超出预期。大众的第一款meb平台车将于明年3年中推出，特斯拉的国产molel3将首批交付，modely将加速推出。海外汽车公司明年将推出近50款新电动平台车型，新车型带来的超级产品周期值得期待。据该机构称，钴开始反弹，锂触底，明年的销量和政策将是大的一年。

[财富证券]

光伏产业:据智能光伏节前的统计，预计2019年最后一个月新增光伏并网容量将达到8千瓦。加上前11个月新增装机容量18.96千兆瓦，全年新增装机容量预计约为27千兆瓦。展望2020年，新的光伏政策框架尚未正式颁布。据光伏协会透露，目前正处于广泛咨询阶段，预计将于今年2月左右登陆。新的光伏政策框架预计将在2019年继续实施主要措施。招标项目将在第一季度进行申报，补贴资金规模和指导电价将有所降低。考虑到2020年的政策落地时间较往年提前，实际装机容量的时间窗口将更加充裕，全年预计装机容量为42.4千兆瓦，比2019年增长约47%-57%。为了保持行业的同步市场评级，建议关注生产扩张强劲的单晶领军企业龙吉和供需格局良好的光伏玻璃企业福莱特。

房地产:排名前三的仍是碧桂园、万科和恒大，三家公司的销售总额分别为7715.3元、6312.1元和6080亿元。前30家住房企业的格局已经改变。2019年，世茂、阳光城、金地、金科、中南建设等房企销售增长喜人，排名上升，而华夏幸福、绿城、蓝光发展等房企排名下降。由于缺乏资金，泰和集团的发展受到了限制，从2018年的第20位跌至第42位，退出了前30名。前30家房企的目标完成率相对较高。金科、阳光城、世茂等房企早在11月份就提前完成了年度目标。虽然大多数百强房企完成了年度目标，但总体超额完成率有所下降。从行业集中度来看，前30家的集中度有所上升，尤其是前4-20家住宅企业的销售集中度上升相对较快。在行业政策收紧、房企资金紧张的背景下，房企之间的合作开发越来越普遍。从住房销售的股权比例来看，前30家住房企业的销售股权占比约为74%，低于2018年。建议关注资金雄厚、杠杆率低的万科和金地；保利地产、招商局蛇口、金科有限公司、阳光城等房企，土地储备充足，销售能力极佳。

[天丰证券]

农业:2019年12月30日，农业和农村事务部宣布将批准向192个转基因植物品种发放农业转基因生物安全证书。种子产业的转折点即将到来，转基因政策帮助扭转了局面。一方面，预计2020-2021年玉米价格将继续上涨；另一方面，种业库存压力正在放缓，预计龙头种子企业业绩的转折点将逐步到来。从长期来看，通用汽车政策的推广预计将为龙头企业带来高壁垒和高利润，并在短期内提高该行业的估值。4.投资建议:龙平高新(持有杭州瑞丰25%的股权)和大北农，这两个企业拥有丰富的转基因技术储备，在该批次中有转化体应用；其次是登海种业(玉米种子龙头)和泉银高科技。

家电:展望2020年，我们认为空调整行业的价格战概率很高，房地产竣工数据正在回升，预计国内销售增长率将保持稳定；整体而言，洗冰受行业消费升级趋势驱动，平均价格有望进一步上涨；电视行业受面板价格上涨影响，部分降价企业可能被打压，平均价格有望保持稳定；在新品类、新品牌等因素的推动下，小家电行业收入持续增长；厨房电器是由房地产竣工数据的恢复驱动的，而需求方有望改善。在个股方面，我们积极推荐海尔智佳、美的集团、格力电器、博斯电器、华帝股份、新宝股和海信视频。

药品:优先购买和使用所选药品，未选药品需要限定价格。确保所选药品的质量并及时支付货款。保证所选药品的优先性，关注新常态下的仿制药梯队和原料制备一体化企业。1.仿制药梯队及原料制备一体化企业:中国生物制药、科龙制药、华海制药等。2.上游原料的议价能力有所提高，建议关注罗普制药等相关原料药。3.医疗保险的战略购买。通过仿制药是节约医疗保险费用的重要手段。关注医疗保险定位，关注创新及其产业链，相对较少受影响的设备(ivd)，关注领先企业:恒瑞医药、无锡PharmaTech、迈瑞医疗、麦克生物等。4.刚性消费受集中采购的影响较小:品牌otc、医疗服务、疫苗、血液制品和自费刚性消费。

来源：环球邮报中文网