费城半导体指数创新高意义何在

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最近，美国股市走势强劲。作为传统意义上的“攻击性”品种，芯片股票受到了许多投资者的热烈追捧。费城半导体指数(Philadelphia Semiconductor Index)由30多种芯片股票组成，自去年底触底以来，一直呈现强劲上升趋势。截至今年4月11日，该指数已升至1476.07点，同比增长27.78%。

值得一提的是，4月3日，费城半导体指数突破了2018年3月12日创下的1445.901点的历史高点，实现了突破。本周，该指数仍在历史新高附近波动。

自去年下半年以来，对半导体行业风险上升的预测出现了很多意见。专家普遍认为，自2016年底以来，由于对智能手机的强劲需求以及企业向云业务的转型，全球半导体行业蓬勃发展。然而，随着供应过剩、技术瓶颈和贸易摩擦的不确定性，该行业的“超级周期”可能即将结束。去年年底，费城半导体指数跌至1070点左右，在半年时间里下跌了25%以上。

然而，在不到半年的时间里，费城半导体指数从低谷升至新高。有什么意义？尽管该行业基本支撑因素不多，销售数据持续下滑，相关公司业绩相对较差，但有迹象表明，全球半导体行业景气周期预计将在2019年下半年回升，届时该行业预计将呈现先低后高的趋势。

首先，一些行业巨头已经开始实施“真金白银”的大规模并购。分析师认为，过去几年，并购浪潮重塑了全球半导体行业。通过并购，大公司可以在短时间内获得急需的技术，实现发展甚至双赢。今年，半导体行业的主线仍然是M&A逻辑，它可以作为观察行业变化的风向标。

其次，许多行业巨头如博通、TSMC和三星电子(Samsung Electronics)最近发布了财务报告和业绩预测，预测该公司的业务将在第二季度触底，其业绩将在下半年恢复增长。

第三，韩国和美国最近率先“抢占”了5g商业市场。结合2019年和2020年全球市场5g商业建设的进展和2019年下半年的补货前景，5g下游需求预计将在2019年下半年回升。

最后，科技的不断进步推动了许多新兴产业的快速发展，如智能工厂、无人驾驶汽车、智能城市、数字健康、边缘计算、信息安全、可穿戴智能设备等。他们对半导体的需求前景是不可估量的。

分析师表示，美国股市的机构投资者最近已显示出明显的改变头寸和交换股票的迹象，尤其是芯片股票。近年来，半导体行业对“新经济”的波动非常敏感，反映出市场对宏观经济前景，特别是科技推动“新经济”的趋势持乐观态度。

在中国a股市场，半导体公司的股价在早期普遍回升。根据经纪研究报告的分析，上升的逻辑是基于时间维度的。以前的市场是科技股带来的估值重组市场，属于贝塔市场；工业的；未来，半导体行业的周期将见底反弹，这将导致一个新的上升，这属于行业的阿尔法。

股价的起伏总是反映了对未来的预期。

来源：环球邮报中文网