证监会一季度开了这些罚单！来看哪些领域是高发、高罚区

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2019年第一季度，中国证监会继续保持强有力的监管和执法。

一季度，中国证监会在官方网站上公布了19起行政处罚案件。去年同期，证券交易市场仅发生14起行政处罚案件，今年罚款数额同比增长35%以上。在公布的19起案件中，涉及内幕交易、操纵市场和违反信托的案件最多，分别为8起、5起和4起。此外，它还涉及中介机构未能尽职尽责和证券从业人员的股票交易。

从处罚情况来看，很多案件的当事人都收到了巨额罚款，并被罚款三次。如李福、刘丹内幕交易新日恒利案，当事人因违法所得被罚款448.7万元，被罚款1346.2万元。在阳光纸业内幕交易案中，当事人被没收非法所得，每人罚款1104万元，并因建议他人买卖股票被罚款60万元。在舒一民操纵市场的案件中，他没收了2200多万元的非法收入，并处以2300多万元的罚款。

值得注意的是，在当前的市场复苏中，投资者的预期在提高，交易量在上升，这很容易刺激投资情绪和违法行为。中国证监会将继续对市场操纵、内幕交易等资本市场常见违法行为进行监管，严厉查处挑战法律权威的违法行为，以强有力的监管和执法有效保护中小投资者的合法权益，维护资本市场健康稳定发展秩序。

并购是内幕交易的常见领域

“通过强有力的监管和执法，我们告诫处于信息优势地位的内部人士要谨慎，并告诫相关主体不要热衷于所谓的‘内部消息’。”法国公开赛将恢复，任何内幕交易行为将被追踪，最终将受到法律的严厉惩罚。”在总结2018年的行政处罚时，中国证监会就打击内幕交易发表了上述强硬声明。

2019年第一季度，打击内幕交易取得显著成效。中国证监会官方网站公布8起涉及内幕交易的行政处罚。包括李福、刘丹在新日恒利的内幕交易，吴学军、程玲、俞生在《太阳报》的内幕交易，周德芬在金艺文化的内幕交易，颜东在渤海股份的内幕交易。

以李福、刘丹“新日恒利”内幕交易案为例，李福与内幕信息知情人关系密切，在内幕信息敏感期接触频繁。后来，李福与配偶刘丹共同使用“刘丹”账户交易“新日恒利”股票，交易行为明显异常。最终，中国证监会实施了行政处罚，没收了李福和刘丹的448.7万元非法收入，并处以1346.2万元罚款。

八起公开案件的内幕信息均与资产并购重组有关，表明该领域仍是内幕交易的高发领域。并购规划周期长，涉及问题广泛，对市场有重大影响，很容易成为非法行为者谋取不正当利益的工具。

通过对第一季度行政处罚书的梳理，发现内幕交易的形成有几个要点，包括内幕信息当事人与内幕信息知情人之间的密切关系以及内幕信息披露前频繁或可疑的接触，内幕信息知情人交易时间与接触时间的高度吻合，交易时间与内幕信息形成和披露的基本一致，以及内幕信息股票参与交易的资本状况。这些观点往往是双方争论的焦点。例如，两起案件的当事人就内幕信息的形成时间进行了辩论。关于玉笙在太阳纸业的内幕交易一案，玉笙的询问笔录并不能证明太阳纸业的非公开发行股票计划已经进入实际操作阶段，在2013年10月31日前具有很大的可实现性。对此，中国证监会在处罚书中详细解释了相关原因。

内幕交易利用信息优势谋取非法利益，侵犯投资者合法权益，严重破坏公开公平的市场秩序，侵犯投资者对上市公司信息的知情权，必须坚决予以打击。中国证监会在发布行政处罚书时表示，将继续保持强有力的监管和执法，严厉打击内幕交易，净化证券市场环境，维护证券市场秩序，切实保护投资者的合法权益。

警惕操纵市场等非法活动的增加

第一季度公布的行政处罚中有5起操纵市场案件。其中，1月23日发行的4张票全部是针对etf市场操纵的，罚款总额为1910.55万元，两起案件涉及损失。

在4起交易所交易基金操纵案件中，3起案件的当事人辩称自己没有操纵市场的主观意愿，但证监会在审查中多次提到，交易所交易基金交易为投资者提供了交易产品和交易机制的选择，投资者可以进行正常的赎回套利机制，但关联交易不能违反法律规定和相关交易规则。

值得注意的是，在审查过程中，中国证监会多次指出，《上海证券交易所开放式指数基金交易实施细则》第22条和《深圳证券交易所开放式指数基金交易实施细则》第21条规定，当日买入的基金份额可以当日卖出，但不能赎回。

非法交易主体在自己实际控制的账户中通过交易etf实现了当日买入的基金份额的赎回，并通过卖出赎回的股票实现了股票的t+0交易。上述交易行为违反了《实施细则》的明确规定，也构成了与按照t+1交易规则在证券市场交易的其他投资者的不平等交易，形成了不公平的交易机会。

罚单金额最高的是“80后”冯建华。2015年8月11日至9月8日期间，冯建华在自己控制的单个账户中交易了9种etf产品，影响了9种产品的交易量，并使相应的etf和相应的成份股变相反向交易，获取非法利益。在操纵期间，共有19个交易日，单个账户共交易8.47亿股，成交额17.87亿元，非法获利501.97亿元。冯建华最终被非法所得501.97万元，罚款501.97万元。

最近，股票市场价格和交易量都有所回升。在期望上升的刺激下，一些非法活动很容易上升。一些投资者认为，当牛市开始或牛市明显发展时，市场上会有大量的妖股。换句话说，这种操纵市场的冲动是一些热钱操纵市场和股价。

西南证券首席分析师张刚表示，交易量的大幅扩大，充分显示出普通投资者的积极性已经调动起来，但违法违规行为也有所增加。例如，缺乏基本面支撑的股票被大幅拉高，甚至有连续的每日涨停。尽管相关上市公司不断发布澄清公告，但市场炒作热情仍然很高，其他异常情况频频发生。

对违反这封信的惩罚仍然保持着高压态势

信息披露制度作为资本市场健康发展的基本制度，是提高上市公司规范治理水平和财务信息质量的重要起点。中国证监会在处罚相关违法违规行为方面一直保持高压态势。第一季度，共发生4起违规罚款案件。包括成兴股份违规案、欧未披露“新日恒利”超额持股案、珠海中富未如实披露关联交易案、华谊嘉信违规信息披露案等。

在上述情况下，诚兴未按要求披露与控股股东及其关联方的非经营性资本交易，公司2011年和2012年年报存在虚假记载。成兴股份被责令改正，给予警告，并罚款60万元。李星和其他五名直接负责的高管分别受到警告和8万至30万元的罚款。李绮霞等15名责任人员分别受到警告和3万元至5万元的罚款。此外，成兴股份董事兼首席财务官周仲明、副董事长兼总经理傅本都分别获得十年和三年的证券

中国证监会在宣布相关罚款时表示，信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性是资本市场健康运行的重要基础，也是充分保障投资者知情权的法律要求。中国证监会督促发行人、上市公司及其主要股东、实际控制人、董事等责任主体依法履行信息披露义务，严格执法，不断夯实资本市场健康发展的制度基石。

值得一提的是，随着科技板块和注册制度的全面发展，对发行人、相关信息披露义务人、中介机构等主体的信息披露提出了新的要求和挑战。作为登记制度的核心，信息披露的基本形式和监管将更加规范，违反信息披露将承担更加严重的法律后果，相关市场主体应更加谨慎。

来源：环球邮报中文网