公募申报四只上海金ETF 黄金投资出现“新玩法”

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近日，郭芙、建行、广发、中行四家基金公司申请上海黄金交易所交易基金及其关联基金，黄金主题基金领域迎来了新成员。那么，上海黄金交易所交易基金与现有的黄金交易所交易基金和黄金qdii有什么区别，以及内地公民在正式亮相后应该如何选择？

上海黄金交易所交易基金即将推出

目前，市场上主要有两类黄金基金:黄金ETFs及其关联基金和黄金qdii基金。其中，现有的四只黄金交易所交易基金及其关联基金主要跟踪国内99.99澳元黄金现货，而黄金qdii基金主要投资海外实物黄金和基于伦敦黄金价格的黄金交易所交易基金。目前，股票黄金基金追踪的黄金价格与二级市场的股票价格更为相似，并将实时波动。

未来，上海黄金etf跟踪的上海黄金，将由以银行为代表的定价成员，以及中国黄金、山东黄金、老凤翔等黄金生产和使用企业，按照询价和数量匹配的集中交易形式，在一天内只形成两个价格，这更类似于股票市场通过电话拍卖形成的开盘价和收盘价。剔除盘中交易流程后，上海黄金在上午和下午只有两个价格，其价格波动将会减少。

但是，对于基金来说，因为每天只有一个净值，无论是匹配价还是交易价，对当天的净值影响都很小。自2017年以来，上海黄金收盘价与au99.99黄金现货合约的相关系数高达0.998，长期趋势基本一致，叠加了上海黄金自身小幅波动的特点。未来上海黄金交易所交易基金成立后，其净值趋势将与当前市场上的黄金基金相似。

如何选择黄金基金

由于净值趋势可能相似，上海黄金交易所交易基金成立后的价值不值得购买，能否受到投资者的青睐？我们以现有的两种黄金主题基金为例:现有的四种黄金etf基金，分别是华安、Boss、E基金和国泰的产品，都配备了联动基金，认购和交易都非常方便。

从业绩和黄金价格跟踪能力来看，四种产品的差异不大，但个别产品有明显的特点:2015年底，华安黄金etf获准纳入etf融资融券目标，2018年底基金规模达到74.48亿元，远远超过其他产品；与华安的营销策略不同，Boss主要关注场外市场份额的规模，尤其是与存金宝关联的Boss Gold etf的一级份额受到了互联网投资者的欢迎。目前，黄金交易所交易基金形成了两种主导局面。相比之下，国泰航空和E基金似乎就逊色了。

与黄金ETF不同，黄金qdii基金主要通过投资海外ETF和海外黄金股票基金来追踪国际黄金价格。与黄金etf相比，它的门槛较低，但利率较高。其中，诺安环球黄金和嘉实黄金投资于实物黄金支持的黄金ETF，其净值更符合合金价格趋势，而E基金黄金主题和汇天富黄金贵金属基金分别投资于股票和白银等其他贵金属，长期跟踪效果略显欠缺。受多种因素制约，四只黄金qdii基金规模较小，定价也涉及汇率转换。对于普通投资者来说，他们的配置价值不如与黄金资产直接挂钩的黄金etf。

从跟踪目标和基金投资形式来看，上海黄金交易所交易基金成立后，目标产品是股票型黄金交易所交易基金。未来，上海黄金交易所交易基金(Shanghai Gold etf)的便利性、利率和黄金价格跟踪能力将非常出色，投资者可以将其视为当前黄金交易所交易基金的替代品。

但是，值得注意的是，从基金公司集中申报的现象来看，设立上海黄金交易所交易基金的目的是通过基金引入机构投资者和个人投资者参与上海黄金交易，丰富参与者的多样性，提高上海黄金的交易活动，提升其国际影响力，具有明确的政策导向。然而，从过去两年的创新基金来看，政策导向型产品往往“后劲不足”，已全面展开的产品公开发行仍在继续赎回；去年成立的三家央企结构调整ETF的后续表现不温不火，自春节以来，其份额也缩水了约10%；在科学和技术委员会的帮助下，六个战略配售基金已被转移到跨系统托管。然而，在此之前，“独角兽”基金受到质疑，因为它们主要分配债券，不参与“独角兽”配售。

受前期宣传引导、机构投资和优惠利率的影响，政策支持、能增强市场影响力的产品总体规模较大，但风头过后，受欢迎程度可能难以维持。仅从黄金主题基金的角度来看，华安、Boss等产品经过长期发展，已经确立了差异化的发展战略和清晰的应用场景。上海黄金etf要想有所突破，相关基金公司不仅要加强营销推广，还要区别应用场景。

[编辑:张静]

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来源：环球邮报中文网