清华大学朱民：宽松货币政策并不利于小微企业贷款

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中国证券报(记者金家杰、石娜)小微企业贷款难并不完全与货币政策的传导机制有关。3月27日下午，清华大学国家金融研究所所长朱民在博鳌亚洲论坛2019年年会子论坛上表示，小微企业融资难的根本原因是信息不对称、风险不对称、收入和成本不对称三种不对称。

他特别解释说，信息不对称是银行不了解小微企业；风险不对称是因为小微企业没有抵押品；成本不对称是指大银行由于成本高、收入少，不愿意为小微企业提供贷款。

在解决小微企业融资难的世界性难题时，朱民认为德国模式值得借鉴。与此同时，政府和科技金融公司必须建立一个平台，促进对小微企业的贷款。

他强调，宽松的货币政策不利于小微企业贷款。过去十年，在宽松的货币政策下，流动性向金融市场倾斜，股市和债市飙升，赚钱太容易了，资金流向股市，而不是贷款给小微企业。流动性宽松不利于小微企业贷款，但对小微企业贷款有害，因此流动性宽松不是解决小微企业贷款的办法。

对于当前的全球金融风险，朱民认为，自十年前的金融危机以来，全球金融债务增加了80%，十年平均债务增长率高于十年平均gdp增长率。全球股市，尤其是美国股市和欧洲股市，正处于周期的高位，股市的高估值、高风险和高波动性也是客观事实。

不过，他指出，美联储今年不会加息，这给了市场很大的缓冲机会，因此流动性充足，实际利率仍为负，货币市场可以稳定，新兴经济体市场也可以稳定。

来源：环球邮报中文网