指数巨头跑马圈地 指数投资对战 日趋“白热化”

本篇文章1774字，读完约4分钟

⊙记者陈伟○主编金

随着投资者对指数投资越来越多的认可，国内指数巨头的竞争趋于白热化，指数的定制化已经成为一种普遍的做法。最近，上海证券交易所公布了11个新指数，其中4个指数是由嘉实基金定制的。今年1月，华夏基金还为深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司定制了两个创业板指数..

据业内人士介绍，与标准的公募基金行业规模相比，股票型etf基金有着巨大的发展/0/空间，但目前规模主要集中在少数头基金，因此有必要寻找另一条“弯道超车”之路。据报道，一些指数投资能力较强的公司已经将智能贝塔产品作为新的突破。

定制成新的方向

4月2日，上海证券交易所宣布，为了进一步丰富指标体系，为投资者提供新的分析工具和投资目标，上海证券交易所和中国证券指数有限责任公司将于2019年4月25日正式发布11个新指标。其中，四个指标由嘉实基金定制，即:嘉实新兴技术利润增长100战略指数、嘉实医药健康质量增长100战略指数、嘉实先进制造价值增长100战略指数和嘉实民营企业领先指数。

无独有偶，今年1月，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司推出了华夏基金定制的两个新指数，即创业板低浪蓝筹股指数和创业板动量增长指数。华夏基金与瑞联资产管理有限公司也达成相关战略合作，共同开发基于中国市场的要素智能贝塔战略。

事实上，早在2009年，嘉实就在整个市场上发布了第一个基本面智能测试产品——嘉实基本面50指数(lof)。风数据显示，截至今年3月31日，近五年收获基本50指数(lof)的收益率已达到167.1%。

嘉实基金的smart beta和Quantitative Investment首席投资官杨宇表示，smart beta是一种考虑了主动投资和被动指数管理优势的产品类型。通过指数投资，主动管理投资的有效逻辑和思想被提炼为一个透明的股票选择模型，以获得长期超额收益。与传统的积极股票投资相比，智能贝塔策略具有低利率、稳定风格、大容量和透明策略等优点。源自smart beta策略的Etf基金产品可以成为更细分、更高质量的基础工具，也是资产配置的重要工具组成部分。

“目前，有两大趋势值得业界关注。首先，自2018年以来，中国的etf指数产品有了很大的发展，这表明被动指数投资正在逐渐成为一种趋势。另一个原因是，积极管理还追求更系统、更精简的投资方法。”杨宇说。

规模扩张成为一个痛点

根据银河证券基金研究中心的数据，截至2018年12月31日，股票型etf基金规模为3372.13亿元。据业内人士称，根据国际经验，如果股票型etf基金的比例相对于标准公募基金行业的规模达到20%,那么指数产品仍有2万亿元人民币的空空间。如果以基准股票的总市值来衡量，沪深股市的总市值约为53万亿元，按5%的etf利率计算，是2.5万亿元。总的来说，股票交易所交易基金的未来发展将是巨大的。

然而，规模扩张一直是指数基金的痛点。目前，交易所交易基金的发展呈现出明显的“头向”状态，基金主要集中在少数基金上。截至2018年12月31日，华夏500etf规模达到457.9亿元，南方沪深500 ETF规模达到334.68亿元，华泰白锐沪深300etf规模达到333亿元。仅这三种产品的规模就超过1000亿元，占股票ETF总规模的三分之一。

华夏基金定量投资部主任徐萌表示，指数产品极难成功。首先，基准指数应该是众所周知的，其次，偏差和跟踪误差应该很小，应该用基金规模、流动性和贴现率等指标来衡量。“核心竞争力取决于时间，多年积累的工作细节可以构成指数团队的基础。”

一个值得注意的现象是，自去年以来，指数基金一直是机构投资者的宠儿，个人投资者的数量在投资者中所占的比例一直在增加。研究人员表示，当个人投资者的数量增加到一定的门槛时，他们的自我驱动交易将极大地增加etf活动。当etf活动增加时，它将吸引中型机构投资者的参与。中型机构投资者参与后，将吸引较大机构的参与，最终形成一只积极高效的etf基金。

另一位资深指数基金经理表示，指数基金似乎是一种简单的被动投资，但实际上，进入门槛非常高，而智能贝塔尤其考验指数团队的专业精神。同时，该人士表示，与基础广泛的产品相比，smart beta必须对投资目标、行业、投资理念、策略等有深入的了解。，并且需要捕获长期有效的因素并将其系统化。

来源：环球邮报中文网