首批9家科创板受理企业稀缺性大调查 A股有哪些对标企业？

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申报的第一批科技股企业引起了广泛关注，大多数企业都能在a股中找到竞争对手。谁是真正稀缺的科技股？ 券商中国记者梳理了科创董事会接受的第一批公司的招股说明书，并对各公司的行业状况和竞争对手进行了详细调查。研究发现，6家公司的竞争对手在a股上市，而3家公司的行业竞争对手未在a股上市，但也有海外上市公司与之对标。

能够在a股中找到竞争对手的公司包括:

1.武汉科谦生物有限公司

2.宁波白蓉新能源科技有限公司

3.广东李智能设备有限公司

4.江苏北人机器人系统有限公司

5.江苏天奈科技有限公司

6.烟台瑞创微纳科技有限公司

只有海外上市的标杆公司是:

1.韩安科技(武汉)有限公司

2.河间芯片制造(苏州)有限公司

3.陈静半导体(上海)有限公司

目前，就第一批申请而言，并不是所有的申请人都有一个最好的市场位置，而且几只股票的稀缺性也不是很明显。然而，作为一种创新的制度实践，科学和技术委员会的后续行动和影响仍然需要更多的市场观察。

近日，华泰联合证券董事长刘小丹公开表示，如果科技板块渐进式改革成功，将推动股改，吸引更多新兴高科技产业选择登陆a股市场。没有必要批评第一批企业是否是最著名的企业。如果一个市场坚持以市场为导向的原则，以包容的态度容纳各种企业，让投资者做出选择，一定会吸引越来越多的优秀企业加入。然而，优秀企业在许多地方上市肯定是一种趋势，因为它们必须走向全球。

一六家公司有a股竞争对手

武汉柯谦生物:猪疫苗的毛利率高达70%

武汉科谦生物是一家兽用生物制品企业，其创始股东包括陈焕春、金梅林等动物疾病研究领域的专家。董事长陈焕春在动物疫病防控、兽药开发和产业推广方面享有良好声誉，副董事长金梅林主要研究人畜共患传染病的流行病学、发病机理、新型疫苗和分子诊断试剂。

招股说明书显示，武汉科谦生物采用自主研发与产学研合作相结合的研发模式，获得31项新兽药注册证书和28项国家发明专利。该行业产品同质化严重，但对大企业的影响很小。2017年，兽用生物制品行业十大企业销售额占国内市场份额的56.27%。

此外，该行业的销售毛利率相对较高。2016年和2017年，同行业可比上市公司生猪疫苗平均毛利率分别为79.21%和77.19%，武汉科谦生物同期毛利率分别为79.1%和85.55%。

据了解，武汉科谦生物在同行业中的竞争对手包括中国畜牧业股份有限公司、生物股份有限公司、瑞普生物、李海生物、普列科等。，均已在a股上市。这五家公司的最新市值分别为80.75亿元、207.35亿元、55.98亿元、84.94亿元和47.88亿元，相应的市盈率分别为17倍、23.87倍、46.5倍、111.21倍和33.99倍。

宁波白蓉:锂电池正极材料销量位居前列

这是一家为新能源锂电池开发阴极材料的公司。目前，镍钴锰酸锂已成为市场上最大的正极材料，其在未来新能源汽车领域的应用前景巨大，因此进入行业初期的企业拥有较高的市场份额。

但是，在新能源汽车产业发展持续利好的情况下，新企业将继续涌入这一领域，市场集中度将暂时下降；未来，随着市场竞争的优胜劣汰，市场份额集中度将再次上升。

招股说明书显示，在ncm三元正极材料行业，除宁波白蓉新能源外，2017年和2018年销售额最高的主要企业包括党生科技、畅源锂分公司、振华新材料、厦门钨业、杉杉能源等。

其中一些竞争对手也已在a股上市，其中党生科技是创业板上市公司，市值131.54亿元，市盈率41.59倍；鄯善能源的母公司鄯善是一家上市公司，市值176.5亿元，市盈率11.91倍。

广东李:宁德时报、比亚迪等上游设备供应商

这是一家国内生产锂电池制造设备的厂家，从事动力电池芯组件、电池模块组件和智能成套设备盒包的研发等。产品主要用于锂电池、汽车零部件行业等领域，并与新能源技术、宁德时代、比亚迪、李绅等厂商建立了长期稳定的合作关系。

根据招股说明书，李的锂电池制造设备主要用于锂电池制造过程的中后期。随着整个锂电池设备产业链的布局，竞争对手正在逐步向主要锂电池设备企业扩张。

在锂电池领域，主要竞争对手包括先锋智能、威特、日本ckd有限公司、航科科技、大足激光、德国曼兹集团等。其中，先锋智能、华泰和大足激光均已上市a股，市值分别为331.86亿元、99.6亿元和446.35亿元，市盈率分别为44.7倍、30.13倍和25.93倍。

在其他领域，也有来自工业机器人自动化领域的竞争对手，如分别在创业板和主板上市的拓星和科来机电，市值分别为41.99亿和49.62亿，市盈率分别为30.54倍和76.16倍。

江苏北人:与a股有竞争关系

江苏北人专注于机器人领域，主要为工业机器人提供自动化和智能化系统集成解决方案，涉及R&D柔性、自动化和智能化工作站和生产线的设计、生产、组装和销售。

然而，根据招股说明书，江苏北人在同行业中有8家竞争对手，包括2家海外企业和6家国内企业，这6家国内企业都涉及a股上市公司。

Abb工程和安川首钢是两个海外公司，隶属于国际机器人巨头abb集团和安川，两者都成立于20世纪90年代。江苏北人表示:“由于起步较早，abb工程和安川首钢聚集和培养了一大批具有丰富系统集成经验的专业人才，在行业中具有先发优势。”

此外，江苏北人还将6家国内企业列为同行，包括天津富珍、上海冠之、德美克、新洋龙、科来机电和田镛智能。其中，天津富珍被哈尔滨工业智能收购，上海冠智被HKUST智能收购，德美科被华昌达收购，新龙被三丰智能收购，科来机电和田镛智能分别在a股上市。

更值得注意的是，江苏北人将华昌达、科来机电、三丰智能和田镛智能列为可比企业，并表示国内可比上市公司的平均市盈率约为43.75倍。根据2018年归属于母公司的净利润4565.22万元，预计市场价值约为19.97亿元，也超过10亿元。

在上述四家可比公司中，截至最新数据，华昌达市值最高，达到75.19亿元，动态市盈率为31.93倍。

天奈科技:市场份额第一，行业标准制定者

天奈科技主要从事纳米碳材料及相关产品的研究、开发、生产和销售。是一家具有自主研发和创新能力的高科技企业。产品包括碳纳米管粉末、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母料等。

根据招股说明书，天奈科技是中国最大的碳纳米管制造商，在碳纳米管及相关复合材料领域处于世界领先地位，是碳纳米管导电胶等两项国内行业标准的起草单位。同时，以天奈科技为代表的中国碳纳米管导电胶国际标准即将出台。

天奈科技在行业中排名第一。根据锂电池研究所的统计分析，近两年来，天奈科技碳纳米管导电胶产品的销售和出货量均居行业首位。

根据招股说明书，2018年，天奈科技的碳纳米管导电胶销售额位居行业第一，占市场的34.1%。

天奈科技有两个主要竞争对手，一个是深圳三顺纳米，另一个是青岛浩鑫新能源科技有限公司，青岛浩鑫新能源科技有限公司是a股上市公司陶氏科技的控股子公司。

但根据财务数据，三顺纳米和青岛浩鑫与天奈科技都有一定的距离，其中天奈科技2018年实现收入3.28亿元，净利润6745.31万元。

瑞创微纳:外国公司占领市场

瑞创微纳是一家专业开发非制冷红外热成像和mems传感技术的集成电路芯片企业，致力于设计和制造专用集成电路、mems传感器和红外成像产品。其主要竞争对手是具有自主研发红外探测器能力的国内外企业，包括flir系统公司(flir)、ulis、高德红外、大理科技和北光威。

该领域的市场份额主要由外国公司占据，flir在全球红外市场份额中排名第一。

flir成立于1978年，是纳斯达克上市公司。其产品广泛应用于热成像、态势感知和安全领域，包括空中和地面监测、状态监测、导航、娱乐、生产过程控制、搜索和救援、药物控制、边境和海上巡逻、环境监测以及化学、生物、放射、核和爆炸威胁检测等。

在全球军事市场上，根据maxtech international的统计，在2014年全球军事红外热像仪市场的十大供应商中，美国制造商占据了7个席位，排名前三的洛克希德·马丁公司、雷声公司和l3技术公司占据了45%以上的席位。

在国际民用市场上，目前北美市场占全球红外热成像产品的60%以上，而欧洲和亚洲市场正处于快速发展阶段。

据报道，在民用领域最具竞争力的行业公司是flir，该公司于20世纪80年代推出了首款民用红外热像仪，现已成为全球最大、最全面的红外热像仪产品供应商。

据maxtechinternational统计，2014年，公司占据了全球民用红外热像仪市场的40%，其中测温红外热像仪领域的市场份额高达61%。

在国内市场上，瑞创微纳的可比公司是在深交所上市的高德红外和大理科技，市值分别为174.17亿元和38.07亿元，市盈率分别为132.67倍和71.99倍。

从市场地位来看，2017年瑞创微纳共销售了19，869款红外相关产品，高于高德红外和大理科技。就技术实力而言，截至2018年底，瑞创微纳拥有87项专利，高于大理科技披露的数字，但低于高德红外。

第二，三家公司没有a股竞争对手

韩安科技:2018年末合并净利润亏损

韩安科技的主要产品是自主研发的“磁性胶囊胃镜系统”机器人，可以实现“不用插管做胃镜”，受试者可以吞下一颗胶囊，在15分钟左右完成胃图像采集。

这是世界上第一家获得中国食品药品监督管理局颁发的“磁控胶囊胃镜系统”注册证书的公司。然而，公司2018年底的合并报表净利润却损失了1.77亿元。

原因是公司母公司2018年末未分配利润为2232.34万元，全资子公司上海韩安未能弥补亏损2.45亿元。主要原因是上海韩安生产线于2016年7月进行了整合并开始计提折旧，武汉韩安生产的产品被收购并销售给外界。同时，还投入了一定的研发费用。

数据显示，竞争对手包括国外大型医疗器械企业集团、国内高技术水平的医疗器械企业以及其他有意进入医疗器械领域的高科技公司。

竞争对手主要是外国企业，包括柯文影像、奥林巴斯等。柯文影像的母公司在纽约证券交易所上市，代码mdt，相应市值为8115.4亿元，市盈率为24.64倍。国内其他竞争对手基本上没有在a股上市，目前没有可比的市场价值，如重庆金山科技、深圳紫富科技、杭州华冲科技等。

运送芯片:铸造行业排名第四

河间芯片是一家集成电路芯片制造企业，在中国主要从事晶圆代工模式。目前，晶圆代工行业已经形成了寡头垄断的竞争格局，公司在8英寸晶圆制造方面积累了先进的技术和经验。

值得注意的是，合建芯片的最终控股股东联华电子是一家在中国台湾上市的公司，其投资范围受到相关法律法规的限制。公司所在的晶圆制造行业不超过12英寸，属于一般项目，不受投资范围的限制。

国内主要竞争对手是SMIC、华虹半导体和海外铸造巨头在中国设立的子公司，海外主要竞争对手是TSMC、辛格等先进的铸造企业。

根据中国半导体协会发布的2017年中国十大半导体制造企业名单，在集成电路制造企业中，代工企业包括SMIC、华虹集团、中国TSMC、尚赫芯片和武汉新新，而尚赫芯片在代工企业中排名第四。

其中，竞争对手SMIC已在香港交易所和纽约证券交易所上市，最新市值为336.77亿元，市盈率为41.59倍；华虹半导体也在香港证券交易所上市，市值205.41亿元，市盈率16.78倍；另一方面，TSMC在台湾和纽约证券交易所上市，相应的市值为14036.35亿元，市盈率为18.35倍。

陈静股票:竞争对手的市盈率不到20倍

作为首家上市验收公司，陈静半导体备受市场关注。根据招股说明书，陈静目前没有a股上市公司，其三大竞争对手分别是台资公司、美资公司和深圳非上市公司。

据陈静半导体称，该公司自成立以来一直专注于多媒体智能终端soc芯片的研究、开发、设计和销售。公司核心技术一直处于国内领先水平，其中全格式视频解码处理技术和全格式音频解码处理技术处于世界领先水平。

然而，在国内相关产品的主流市场竞争中，技术水平相同的公司主要包括联发科技和hisilicon。

陈静半导体对其竞争对手发表评论称:“联发科技等知名芯片设计公司在资产规模和抗风险能力方面具有一定优势。同时，国内集成电路设计行业发展迅速，参与人数众多。公司部分产品面临小厂家的冲击，市场竞争日趋激烈，可能加剧公司面临的市场竞争风险，对公司未来的经营业绩产生不利影响。”

智能机顶盒芯片是陈静半导体的重要业务，2018年年中贡献收入13.18亿元，占总收入的55.62%。

目前，市场上智能机顶盒芯片的主要参与者包括陈静半导体、联发科技、海力士等。

在ott机顶盒芯片零售市场，据Gran研究数据显示，2018年半导体的市场份额在中国排名第一，在这一细分市场中处于领先地位。

2018年奥特机顶盒零售市场份额

然而，包括运营商市场在内，据格兰研究数据显示，2018年，在iptv/ott机顶盒采用的芯片解决方案中(ott机顶盒包括零售市场和运营商市场)，其市场份额排名第一，陈静半导体排名第二，市场份额为32.6%。

截至最新数据，联发科技的市值已达到984.87亿元，最新市盈率为16.69倍；恩智浦半导体的最新市值为1776.98亿元，最新市盈率为12.02倍。

第三，科技股板块推出或引领科技股重估

作为资本市场的一年一度的盛事，科技股不仅引起了市场对制度创新的关注，也让许多投资者关注潜在的投资机会。

东吴证券表示，结合a股对历史上重要政策的反馈规律，a股将在政策推出前后产生显著的专题投资效应，主要有三条受益线:

线索1:与科技板公司上市业务直接相关的经纪人；

线索2:与科创公司有股权关系或业务关系的a股影子股票；

线索3:拥有关键核心技术的a股科技股。

东吴证券认为，线索1和线索2的利益逻辑是相对直接的，但线索3是高度有利的，但尚未完全预料到。

东吴证券表示，借助历史经验，在2013年1月16日新三板正式开盘运行前后，创业板的估值在映射效应下有所提高，投资者担心的资金分流没有发生。

在当前的市场环境下，东吴证券认为该行业存在三大机遇，一是具有宏观逻辑和产业逻辑的科技股，二是具有高风险偏好属性的军工行业，三是早期循环汽车。此外，在科技股推出的背景下，券商类股票也直接受益。

此外，大部分首批被接受的科技板块企业都能在a股上市公司中找到竞争对手，这也意味着它们未来在估值上与目标匹配的可能性。一方面，科技板块企业的估值标准会以类似公司为参照对象，另一方面，上市竞争企业的估值可能会被重新审视。

来源：环球邮报中文网