企业信用改善 信贷高增长一季度料延续

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“在今年年初，每个人都希望有一个‘敞开的大门’。总行也明确要求我们在上半年加快交付速度，但总行下达的公开配额并没有明显增加。”珠江三角洲地区一家股份制银行分行的相关负责人几天前告诉《中国证券报》记者。

券商分析师表示，2019年初的信贷数据超出市场预期，表明企业信贷有所改善。随着企业短期和中长期贷款需求的恢复，预计一季度将继续保持信贷高增长的趋势。实体企业的有效信贷需求仍然需要通过信贷扩张来“激活”。展望全年，银行信贷增速预计将保持在12%-14%之间。

“早期贷款和早期收入”是一种默契

分析师表示，由于“提前放贷和提前收益”等因素以及充裕的流动性预期，与往年相比，今年商业银行信贷供应的步伐将更加“前倾”。在一系列政策的引导下，银行加大了对民营企业的支持力度，尤其是龙头民营企业和上市民营企业。

《中国证券报》记者在采访中了解到，许多银行将2019年第一季度定为全年信贷供应的重要时期，基础设施投资、民生消费和优质民营企业成为竞争的焦点。中信建设投资银行首席分析师杨蓉预测，今年第一季度，新的信贷规模将达到5.5-6万亿元。2月和3月，新增规模超过1万亿元。

华东一家股份制银行的企业业务负责人告诉《中国证券报》，按照往年的推出速度，业务量将在每年的1月和2月增加，但预计今年第一季度和第二季度的推出速度将快于往年。“主要是为了尽早赢得优质资产，我们今年的重点主要是基础设施建设、高端设备制造、地方ppp项目和民生项目。”

某股份公司成都分行高管李康(化名)表示，2019年我行重点信贷领域为:优质民营企业、小微企业、中央企业和优质地方国有企业、大消费、城市基础设施建设等弱循环产业，特别是四川具有区域优势的特色产业和成都优质房地产项目。“与往年相比，今年将进一步加强对民营企业和小微企业的信贷支持。”

李康说:“服务民营企业不是我行的强项，现在优质民营企业和上市民营企业更是‘抢手货’。国有银行甚至愿意以基准利率向它们放贷。”他说，合格的私营企业数量有限，银行之间存在价格竞争。国有银行具有明显的成本优势，股份制银行只有适当降低利润才能获得高质量的客户资源。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，银行信贷供应的步伐是“向前倾斜”的:一方面，一系列支持民营企业的前期融资政策将在上半年继续实施并取得成效；另一方面，在当前的经济形势下，“资产短缺”的担忧再次出现，充裕的流动性预期将导致银行资本收入水平下降。信贷投放得越早，人才收入就越早。

要“激活”的有效信贷需求

在年初新增高信贷增量的背后，许多企业“喜欢贷款”。然而，在调查过程中，《中国证券报》记者了解到，也有一些资本流动充裕、经营良好的民营企业。2019年初，他们不仅没有向银行申请新贷款，而且还偿还了大量之前的银行贷款。“好公司更了解财务规划，投资也更谨慎。这些企业只是急于放贷的优质客户。”接受采访的几家地方银行的负责人都这么说。

李康无奈地告诉《中国证券报》记者:“由于宏观经济仍不确定，目前实体企业有效需求仍然不足，我行2018年末信贷项目储备不理想，导致今年1月份信贷供应情况比去年同期更差。一月份整体信贷额较去年同期减少约23%。”

国泰君安证券研究所(Guotai Junan Securities Research Institute)全球首席经济学家华长春认为，“每个人都希望在今年年初有一个‘开门’，总行也明确要求我们在上半年加快交付速度，但总行下达的公开配额并没有大幅增加。”珠江三角洲地区一家股份制银行分行的相关负责人几天前告诉《中国证券报》记者。

券商分析师表示，2019年初的信贷数据超出市场预期，表明企业信贷有所改善。随着企业短期和中长期贷款需求的恢复，预计一季度将继续保持信贷高增长的趋势。实体企业的有效信贷需求仍然需要通过信贷扩张来“激活”。展望全年，银行信贷增速预计将保持在12%-14%之间。

“早期贷款和早期收入”是一种默契

分析师表示，由于“提前放贷和提前收益”等因素以及充裕的流动性预期，与往年相比，今年商业银行信贷供应的步伐将更加“前倾”。在一系列政策的引导下，银行加大了对民营企业的支持力度，尤其是龙头民营企业和上市民营企业。

《中国证券报》记者在采访中了解到，许多银行将2019年第一季度定为全年信贷供应的重要时期，基础设施投资、民生消费和优质民营企业成为竞争的焦点。中信建设投资银行首席分析师杨蓉预测，今年第一季度，新的信贷规模将达到5.5-6万亿元。2月和3月，新增规模超过1万亿元。

华东一家股份制银行的企业业务负责人告诉《中国证券报》，按照往年的推出速度，业务量将在每年的1月和2月增加，但预计今年第一季度和第二季度的推出速度将快于往年。“主要是为了尽早赢得优质资产，我们今年的重点主要是基础设施建设、高端设备制造、地方ppp项目和民生项目。”

某股份公司成都分行高管李康(化名)表示，2019年我行重点信贷领域为:优质民营企业、小微企业、中央企业和优质地方国有企业、大消费、城市基础设施建设等弱循环产业，特别是四川具有区域优势的特色产业和成都优质房地产项目。“与往年相比，今年将进一步加强对民营企业和小微企业的信贷支持。”

李康说:“服务民营企业不是我行的强项，现在优质民营企业和上市民营企业更是‘抢手货’。国有银行甚至愿意以基准利率向它们放贷。”他说，合格的私营企业数量有限，银行之间存在价格竞争。国有银行具有明显的成本优势，股份制银行只有适当降低利润才能获得高质量的客户资源。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，银行信贷供应的步伐是“向前倾斜”的:一方面，一系列支持民营企业的前期融资政策将在上半年继续实施并取得成效；另一方面，在当前的经济形势下，“资产短缺”的担忧再次出现，充裕的流动性预期将导致银行资本收入水平下降。信贷投放得越早，人才收入就越早。

要“激活”的有效信贷需求

在年初新增高信贷增量的背后，许多企业“喜欢贷款”。然而，在调查过程中，《中国证券报》记者了解到，也有一些资本流动充裕、经营良好的民营企业。2019年初，他们不仅没有向银行申请新贷款，而且还偿还了大量之前的银行贷款。“好公司更了解财务规划，投资也更谨慎。这些企业只是急于放贷的优质客户。”接受采访的几家地方银行的负责人都这么说。

李康无奈地告诉《中国证券报》记者:“由于宏观经济仍不确定，目前实体企业有效需求仍然不足，我行2018年末信贷项目储备不理想，导致今年1月份信贷供应情况比去年同期更差。一月份整体信贷额较去年同期减少约23%。”

国泰君安证券研究所全球首席经济学家华长春认为，当前经济动能稳定疲软，部分指标有所改善，总体建设形势还算不错，但需求指标有所减弱。在开车方面，机械利用率数据总体良好，高炉开车率保持在65%-66%，明显高于去年1月和2月。然而，据观察，经济需求仍然疲弱，30个城市的房地产销售都面临一些压力。

曾刚认为，1月份信贷增长有一定的季节性因素，信贷扩张可能会遇到新的瓶颈:如何“激活”有效信贷需求。“下一个问题可能不在于资金的供给，而在于企业对资金的需求程度。经济增长的压力依然存在，企业扩大再生产的意愿还有待观察。”

他认为，对民营企业的金融支持应与去杠杆化、淘汰落后产能等政策有效结合，这就要求银行、监管部门、地方政府等相关方面加快实践探索。“无论是国有企业还是民营企业，银行信贷供给的重点都是那些生产持续、管理规范、无产能过剩的企业。银行需要在产品设计和贷款技术方面进行创新，以尽可能满足中小企业的合理信贷需求。”

新时代首席经济学家潘向东指出，目前领先的民营企业和上市民营企业将受益更多，银行将在此过程中减少对抵押担保的过度依赖，合理提高信贷比例。银行需要进一步完善信用风险定价机制。

中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼认为，金融机构很难把握民营企业生产经营的真实情况，分析其财务状况和发展前景，更谈不上金融服务，尤其是信贷支持。随着科学技术的发展，大数据、人工智能等手段的使用有助于解决上述问题，而这些手段的应用有赖于各种信用数据信息的支持。

应尽快采取切实可行的措施，从多个层面共同努力。首先，政府部门应该打破壁垒，拔掉“数据烟囱”。第二，金融机构应加强合作，开放“信息孤岛”。三是开展跨业务合作，整合联亨，拓展数据类别。第四，完善信息保护立法，营造信用共享环境。此外，目前最重要的是解决“第一公里”，让更多的民营企业进入正规金融机构，在第一笔业务发生后建立关系，在未来的数据支持下更方便地获得更多的服务。只有解决了“第一英里”的问题，才能帮助解决“最后一英里”。

信贷年增长率预计将保持稳定

专家认为，1月份新增贷款和新增社会融资数据创历史新高，宽信贷系列政策的效应初步显现，但结构性问题依然存在，预计全年信贷增速将保持稳定。

潘向东分析，2019年银行信贷将呈现以下特点:一是结构调整，人民币贷款增速将从高票据贴现融资逐步提高到中长期贷款；二是加大对中小企业和民营企业的支持力度；第三，它可能由高变低。

交通银行首席经济学家连平预测，到2019年底，信贷增速将升至13.5%-14.0%。影响信贷增长的主要因素包括进一步疏通货币政策传导机制，促进银行增加信贷供给；基础设施投资将显著发挥作用，基础设施相关贷款有望实现快速增长；限制宽松城市的增加将逐步释放新的住房贷款需求；个人短期消费贷款有望逐步加快发展。

来源：环球邮报中文网