双飞轴承收入和采购异常 各项成本数据可信度偏低

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报告期内，双飞轴承的经营收入没有得到现金流、应收款项等数据的充分支持，采购数据存在一些异常，可能成为双飞轴承ipo的绊脚石。

近日，主要生产自润滑轴承及相关复合材料的浙江双飞无油轴承有限公司(以下简称“双飞轴承”)更新了招股说明书，增加了2018年相关信息的披露。双飞轴承表示，公司计划在深圳证券交易所首次公开发行不超过2106万股新股，筹资约4.2588亿元。

《红周刊》记者在梳理双飞轴承招股说明书时发现，公司报告期(2015年1月至2018年6月)的经营收入没有现金流、应收款项等相关数据的充分支持，采购数据存在一些异常，可能成为其ipo的绊脚石。

营业收入被怀疑被夸大了

根据招股说明书，双飞轴承2018年1月至6月的经营收入为312，612，100元(如表1所示)，其中75，414，800元来自国外收入。正常情况下，这不需要考虑增值税的问题，所以在排除国外收入之后。影响后，国内收入部分考虑增值税的影响后(2018年5月以后，税率按16%的税率计算)，2018年、

根据财务检查的原则，这种规模的含税业务收入必然会有相应规模的现金流量流入和财务报表中应收票据、应收账款等经营性债权的增减。那么，双飞轴承今年的现金流和债权表现如何？

根据合并现金流量表，虽然双飞轴承2018年上半年“销售商品和提供劳务收到的现金”达到17463.21万元，但并不是所有的现金流入都与当期经营收入有关，预收款也有变化。截至2018年6月末，双飞轴预收款余额为195.99万元，比期初预收款减少41.06万元。因此，排除预收款影响后，2018年上半年与营业收入相关的现金流量为1.750428亿元。如果将现金流量与同期的含税业务收入进行核对，则177，102，200元的含税收入不会产生现金流入，这一差额在理论上反映在同规模的应收票据、应收账款等业务债权的增加上。

事实上，截至2018年6月底，双飞轴承应收票据及应收账款总额为20340.05万元，坏账准备金额为1347.54万元。两个项目的总金额仅比初始金额增加4384.52万元。显然，这一结果远远低于上述理论债权17710.22万元，差额达到13325.7万元，即13325.7万元的含税业务收入没有收到现金流入，也没有形成应收账款等业务债权的新增加。

当然，上述差异不能排除双飞轴承采用应收票据背书转让支付的事实。让人不解的是，如果有大量的票据背书，为什么招股说明书只提到它而没有详细披露？显然，这需要公司证明和解释。

与2018年上半年类似，双飞轴承2017年和2016年的营业收入、现金流量和债权的交叉检查结果也不能令人信服。

根据招股说明书，双飞轴承2017年的营业收入为531，887，200元。除国外收入133，937，100元外，其余国内收入按17%的税率计算销项税，因此该公司当年的营业收入(含税)达到599，538，700元。同期，公司339，449，400元“销售商品和提供劳务收到的现金”，扣除新增预收款471，300元的影响后，与营业收入相关的现金流量流入338，978，100元。新债权方面，2017年末应收票据和应收账款合计16271.09万元，坏账准备1031.98万元。与去年年底相同项目的总额相比，新增债权为4926.88万元。

经多项数据交叉核对，2017年与经营收入相关的现金流入、应收账款等经营债权增加总额仅为3.882469亿元，与2017年的含税经营收入规模相差21129.18万元，即存在21129.18万元的含税经营收入虚假增加。

这种差异在2016年也有反映，用同样的分析方法分析的结果是，2016年存在虚增营业收入(含税)11863.88万元的嫌疑。

采购数据异常

那么，营业收入数据的异常勾对结果是否与采购相关？在采购中使用票据背书付款是否有区别？带着疑问，《红周刊》记者进一步分析了双飞轴承的采购数据，发现报告期内的采购数据也出现了大量异常。如果我们比较收入和购买的差异，我们可以发现票据背书的解释不能解释收入和购买数据的异常。

采购方面，双飞轴承2018年1月至6月的采购金额为16327.71万元(见表2)。如果从2018年5月起将相关增值税税率从17%下调至16%，并按每月平均购买金额计算，粗略估计2018年上半年含税购买金额为1.9049亿元。从理论上讲，在这样的采购规模下，财务报表不可避免地会反映出相同规模的现金流出或应付账款等经营性债务的增加，而大多数企业都是两者结合的结果。

现金流量方面，2018年1月至6月，双飞轴承“购买商品和接受劳务支付的现金”为8404.42万元。若预付资金较期初增加203.29万元，则视为本期已付现金，不计入本期采购款，则2018年上半年采购现金流量为8201.13万元。经与含税采购核对，有10847.86万元未缴的含税采购，需要形成新的经营负债，如相同规模的应付账款。

事实上，根据资产负债表反映的数据，双飞轴承2018年6月的应付票据和应付账款总额只比期初增加了849.01万元，还不到理论上应增加的10847.86万元经营负债的一小部分。在抵消了已知的新负债后，公司仍有9998.85万元的购买款没有支付。那么，它是否由招股说明书中未详细披露的可能的票据背书付款构成？

如果是这样的话，从这里分析得出的99，988，500元的差额，必然与尚未收取且尚未形成应收账款等业务索赔的含税营业收入的金额大致一致，但实际上，以上分析的含税营业收入的差额为133，257，000元，结果明显不同，仍有33，268，500元的差额无法合理解释。

此外，即使考虑到2018年上半年固定资产、无形资产、在建工程等长期资产原值的增减，以及同期“购买和建造固定资产、无形资产等长期资产支付的现金”，也只能形成应付基金963.61万元，仍无法解释上述3000多万元的数据差异。

类似的结果也反映在2017年和2016年。2017年，双飞轴承采购金额为263，093，800元，按17%的增值税税率计算，采购含税金额为307，819，700元。同时，2017年，“购买商品和接受劳务支付的现金”为14439.36万元。结合预付资金减少152，900元，可以看出与采购相关的现金流已经流出144，546，500元。新债方面，年末应付票据和应付账款为4860.8万元，仅比上年末增加548.01万元。

结合2017年采购及应付资金相关的现金流量，可以看出这些数据仅支持含税采购金额150，026，500元，约占同期含税采购金额的一半，即含税采购金额157，793，200元不能仅从表面数据进行解释。

假设2017年也有大额票据背书支付，结合上述2017年营业收入分析得出的异常金额211，291，800元和此处发现的异常购买情况，可以发现仍有53，498，600元的差额，无法合理解释。

用同样的方法对2016年的相关采购数据进行分析，最终结果是6667.3万元的含税采购金额不能以现金流量和应付资金来支持，不能用有限的票据背书信息来解释。

采购和成本之间有一个主要矛盾

除上述疑问外，报告期内双飞轴承各期的采购金额、运营成本和存货之间的数据不能合理匹配。

在2018年1月至6月的主要业务成本中，直接材料金额为13933.97万元，约占64.05%，同期采购金额为16327.71万元。对比这两个数据，可以合理推测，2393.74万元的采购没有完成生产销售的全过程，没有结转到主营业务成本，这必然会反映在库存相关项目的增加上，且金额大致相同。

双飞轴承的库存项目主要包括原材料、在产品、库存商品、发出商品等。如果将少量委托加工材料和低值易耗品视为与原材料一并购买，则2018年6月末这三项及其减值准备合计为26，001，100元(如表3所示)，与期初相同项目金额相比减少169，100元。这一结果意味着产品库存、库存商品和发出商品中的原材料成本应增加2410.65万元才合理，否则结果与同期采购金额不一致。

截至2018年6月底，双飞轴承的在产品、库存商品和发出商品分别为15，018，500元、32，658，500元和4，455，900元。同时，存货和发出商品的减值准备分别为335.01万元和64.15万元。将这些项目进行汇总，并与期初相同项目的金额进行对比，发现仅增加了284.74万元，远远小于同期采购金额与直接材料的差额2393.74万元。

虽然招股说明书没有披露各种产品库存的原材料成本，但如果将库存产品、库存商品和发出商品的原材料成本计算为主要经营成本的64.05%，这三类产品库存增加的金额还包括约182.38万元的原材料成本。剔除该金额影响后，2018年上半年采购金额仍有2228.27万元，既没有结转到主营业务成本，也没有反映在同期存货相关成本的增加中。显然，这个结果直接指向购买金额或成本的真正准确性。

类似的情况发生在2017年和2016年。2017年，将双飞轴承的采购金额与同期直接材料213，742，300元进行对比，发现采购金额49，351，500元应反映在库存相关项目的增加中。但在2017年末存货中，原材料、委托加工材料、低值易耗品及其减值准备仅比去年年末增加336.34万元。

同时，与去年年末相同项目的金额相比，库存商品、已发行商品及其相关折旧准备金的金额仅增加1221.61万元。如果直接材料占主要经营成本的比例为61.46%，则仅反映原材料成本增加750.8万元。

从2017年存货相关项目的变动情况来看，这些数据变动仅反映增加10，871，400元，比理论增加49，351，500元少38，480，100元。用同样的方法分析2016年的数据，我们还可以发现有2568.52万元的差异。

报告期内，双飞轴承各期成本差异较大。即使考虑到水、电等能源购买量的影响，上述每年数千万元的差额也无法解释，使人对报告期内双飞轴承购买量和成本的真实准确性产生怀疑。■

[编辑:梁爽]

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来源：环球邮报中文网