不是“风口”、7大难题、3万亿市场 绿色金融的星星之火如何燎原

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2015年，绿色金融被写入“十三五”规划纲要，明确提出绿色金融体系建设的概念；以2016年8月中国人民银行、财政部等七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》为标志，中国建立了相对完整的绿色金融体系政策框架；2017年6月，国务院常务会议决定在浙江、江西、贵州、广东和新疆设立绿色金融改革创新试验区，并开始在该地区试点应用绿色金融；中国共产党第十九次全国代表大会报告提出要加快生态文明体系改革，建设美丽中国，并将发展绿色金融定位为促进绿色经济发展的重要途径。绿色金融改革以来，取得了显著的成绩，但也遇到了一些困惑。

绿色金融将迎接机遇

近年来，绿色金融一直是环保行业和金融业的热门话题，越来越多的行业参与其中，一直被认为是下一个热点。绿色金融之窗真的到来了吗？

中央财经大学国际绿色金融研究所所长、气候与能源金融中心主任尧尧告诉《经济》记者，我们已经站在了风口浪尖上。从中国绿色发展的背景来看，建设生态文明已经成为一项非常核心的战略；金融为经济转型服务，绿色金融为经济绿化服务。近两年来，中国绿色金融发展迅速，在制度建设、业务实践、国际合作、创新方法、金融基础设施建设、信息披露和发展标准等方面得到大力推进。在这种背景下，绿色金融显然已经站在了风口浪尖。

中国工商银行金融研究所副所长尹红对《经济记者》表示，绿色金融还没有到达风口浪尖，但它将是未来的风口浪尖。

首先，从全球角度来看，特别是欧洲国家越来越重视气候变化对经济的影响，注重推动能源转型，开发新能源，提高能源效率，如非化石能源。因为气候变化将改变能源转换及其产业链和产业结构，这对于绿色产业来说是一个巨大的机遇，对于化石能源产业来说是一个风险。

其次，中国正面临经济转型，转型的方向是绿色低碳发展。在转型过程中，绿色金融已经成为一项国家战略。同时，相关部委也在不断落实和落地许多相关政策，自上而下推动绿色经济发展。例如，中国人民银行将绿色信贷、绿色债券等绿色金融相关指标纳入宏观审慎监管指标体系；其他政府部门的相关政策正在逐步落地。例如，住房和城乡建设部已经修订了绿色建筑的评估标准，并正在征求意见。目标是通过提高绿色建筑的标准，促进建筑更加节能、节水、节地、节约资源和保护环境。实现绿色发展；2018年12月28日，九部门联合发布了《建立市场化、多元化生态保护机制行动计划》，为如何充分利用机制和金融市场化，做好环境和节能补偿工作指明了方向。

可以看出，在国内，国家的目标是明确的，决心是巨大的。相关部门在不断实施战略，努力推动经济向绿色转型，微观主体也在积极应对，不断创新各种产品和工具，各级相关主体的积极性非常高。

最后，在某些领域，中国的绿色金融走在了世界的前列，其国际影响力也在逐渐增强，并通过绿色金融深入参与全球治理。例如，2017年6月，联合国发布了《气候相关财务信息披露框架》。在当年的中英金融对话中，中英双方共同提出将合作开展金融机构环境信息披露试点工作。一带一路绿色投资原则(gip)是第一个国际可持续金融原则，由绿色黄金委员会和伦敦金融城牵头，由中国工商银行等六家机构共同开发。2018年4月，环境署委托环境署金融行动局宣布启动负责任银行原则项目。作为唯一受邀的中资银行，工行与来自全球19个国家的28家银行成立了一个核心工作组。参与原则的起草。目前，在2018年11月26日于法国巴黎举行的环境署金融倡议全球圆桌会议上，负责任银行业务原则草案已经在全球发布，并将于2018年举行

整个政策环境、宏观环境和国际氛围都非常有利于绿色金融的发展。然而，尹红认为，真正的窗口的到来可能取决于绿色产业的蓬勃发展，如环境保护和节能，绿色建筑和清洁能源。金融总是必须为实体经济服务。只有实体经济蓬勃发展，金融才能找到支撑对象，并在其中发挥积极作用。目前，中国的环保产业和节能产业发展迅速，但与发达国家相比，它们在国民经济中的比重仍然较低，其中空.发展较大因此，绿色金融将是未来的热点。

绿色金融缺乏市场化

对于丰口的说法，兴业银行首席经济学家、产业研究副总裁、华富证券首席经济学家鲁正伟认为，用这个词来形容绿色金融是不准确的。“风口”这个词感觉吹一会儿就会消失，吹的时候有很多赚钱的机会，这与绿色金融不太一致。

首先，绿色金融不是短期崩溃或突然崛起。它是科学技术发展、人们收入水平提高、人们对环境问题和自身健康问题认识提高的自然结果。

第二，绿色金融具有商业化的潜力，但由于种种问题，商业化仍然难以实现。例如，当北京雾霾严重时，如果在路边随机调查100个人，他们能不能每月从工资中拿出一元钱来治理雾霾，并随时了解钱花在哪里？在北京工作的人可能不会担心，但那些有北京户口或在北京居住很长时间的人肯定会同意。鲁正伟告诉经济记者，这意味着人们愿意为更清洁的环境付费，这意味着它的商业化潜力已经存在，现在它需要变成现实。

在很大程度上，绿色金融已经成为一种感觉，它需要依靠市场导向机制。陆政委表示，要解决外部性内部化问题，这与政府的细节产权是分不开的，环境治理需要很长时间才能看到效果，这意味着项目的投资周期会很长，很多项目的效益是不确定的。因此，用风口来描述绿色金融是不准确的。

中国信贷管理有限公司副总裁沈双波也表示同意。她说:绿色金融是一个可持续的、新兴的、越来越受关注的领域。从近两年中国绿色金融的宏观环境和区域推进来看，绿色金融的确是下一步发展的重要方向，而且是可持续的。这风不会吹走。

绿色金融不是一扇窗户。华夏银行公司业务部副总经理、绿色金融中心主任张永淼在接受《经济》记者采访时，对该网点描述绿色金融的说法表示强烈反对。

成为风口需要几个条件。首先，绿色金融有广泛的行业。顾名思义，它是一种可以改善社会环境的金融支持活动。其次，有必要在短时间内有很大的强度，并且有可能形成一个窗口。绿色金融没有这个前提。绿色金融的几个主要领域，如节能环保、资源循环利用、可再生能源等。经过这么多年的发展，已经成为一个成熟的市场，没有大面积、大强度的短期过程。

绿色金融的七大障碍

事实上，银行等金融机构在支持绿色产业发展的过程中仍面临一些亟待解决的现实问题，相关政策体系仍有待完善。

在标准制定方面，尹红认为，首先，绿色债券和绿色信贷的标准可以进一步完善和细化，如绿色企业、绿色产品和绿色技术的标准，需要进一步充实。同时，有必要有相应的标志，以方便识别，即标签，以便有效地识别哪些是绿色的，哪些是非绿色的。这是银行为绿色金融选择客户、项目和绿色业务的前提。其次，在系统方面，要利用大数据的科技手段，形成绿色识别和统计的自动化，这有利于提高绿色金融的运行效率。第三，我们对绿色金融的理解需要进一步提高。尽管已经形成了良好的环境和氛围，但这种理解需要继续渗透到大多数金融机构，以及金融机构内的所有级别和不同业务领域。

张永淼为经济记者总结了七个难题。

目前，绿色金融的发展主要由金融监管机构等外部力量推动。金融机构对绿色金融的认识还很薄弱，只是把绿色金融当作一种附带产品。发展绿色金融的内生动力不足，内部资源配置和激励机制不到位。这是金融机构发展绿色金融的最大障碍。

第二，我们开发的绿色金融项目涉及的项目贷款较多，通常具有初始投资大、回收期长、短期经济效益不明显的特点，需要一些具体的内外部相关政策。

第三，相关金融机构建设滞后，许多机构尚未建立绿色金融管理体系。

第四，我们无法识别绿色金融项目、控制绿色金融风险、设计绿色产品、批准信贷(如与贷后相关的流程设计)和培养人才。满足业务发展的需要。

第五，绿色项目具有非常好的正外部性，对社会做出巨大贡献，并能为环境改善提供许多保障。然而，要实现正外部性的内部化还有很长的路要走，如建立环境权平台，如能源使用权、水权、排放权和碳排放权。扩展工具的出现可以为我们提供许多解决方案。

第六，标准和环境披露方面存在问题，第七，信息不对称问题，这也是所有金融领域都存在的问题。

此外，沈双波认为，绿色金融的激励机制仍然缺失。考虑到环境问题的外部影响、产权界定的困难或高成本以及代际公平，依靠市场机制和不完善的制度难以优化环境领域的资源配置。银行业金融机构的社会责任评价也缺乏一个完整有效的体系，难以形成推动银行业金融机构绿色信贷工作的积极激励。

金融机构实施绿色金融的能力也需要提高。一些金融机构已经开始关注绿色金融，包括对节能环保产业以及环境因素可能导致的金融风险的认识，但他们的认识还处于起步阶段。由于缺乏分析能力，许多银行和机构投资者低估了棕色资产的风险，高估了绿色投资的风险。

绿色产业项目和绿色金融产品不匹配。沈双波告诉记者，截至2017年底，我国95%的绿色金融融资是绿色信贷，但大多数节能环保项目资金投入大、投资回收期长、中长期融资需求高，容易导致绿色产业项目与绿色金融产品不匹配。目前，大多数国际绿色债券市场的期限为5至10年。绿色债券可以成为企业发展中长期绿色项目的重要融资渠道和解决期限错配的重要途径；另外，目前很多绿色项目主要由政府投资，所以我们可以考虑发行绿色政府债券，进一步拓宽绿色债券的种类。

绿色金融将是金山银山

中国的绿色金融在世界上处于领先地位，发展非常迅速，并取得了许多突出成就，如保持了绿色金融业务的持续增长。首先，绿色信贷是绿色金融中最大的部门。2018年第三季度，中国21家主要银行的绿色信贷余额为9万亿元，增长率约为10%。第二，绿色债券已发行6000多亿元，占全球总量的20-30%。第三，由地方政府发起或参与的绿色基金约有50个，由社会资本发起的约有200个。

任何行业、企业和产品都有一个生命周期，即理论的五个阶段，包括初始阶段、成长阶段、成熟阶段、饱和阶段和衰退阶段。张永淼说，绿色金融是一个新生事物。2018年刚刚进入成长期，2019年仍处于成长期。目前还没有大的转变。展望2019年，许多业内人士认为，由于全球经济环境的影响，绿色金融的发展将不可避免地面临更多困难。我不同意这个观点。由于绿色金融正处于成长阶段，它现在正显示出一个火花正在燃烧的过程。

环境的改善是生产力和财富的解放。张永淼认为，中国的大环境正在引导企业走向绿色。每年约有3万亿元的需求市场，缺口仍然很大。

目前，许多投资绿色金融的投资者都是负责任的投资者，把投资绿色金融当成一种感受。需要更多的资本，主体参与绿色金融的发展。

首先，从总体数据来看，绿色信贷的不良率相对较低。截至2017年6月底，21家主要商业银行不良贷款余额为241.7亿元，不良贷款率为0.37%，比银行业1.69%的不良贷款率低1.32%。也就是说，从商业银行市场化角度筛选出来的绿色项目还款能力非常好，这些绿色项目具有很好的投资价值。尹红说。

其次，绿色领域的新技术、新材料和新形式可能没有相对稳定的技术和成熟的商业模式，还处于起步阶段。这样的绿色领域适合风险投资和股票基金选择进入。尹红表示，为促进更多资金进入这一领域，可以通过财政金融政策，在风险补偿的前提下，鼓励金融机构支持更多绿色企业和项目，扩大绿色金融支持范围。

最重要的是相关政策和制度的建设。申认为，有必要加大对环境污染的处罚力度和对环境贡献的奖励力度。在信贷政策方面，如再融资、资产风险权重调整等。，以及财政政策，地方政府可以先试着给绿色企业一定的所得税减免。此外，它还会增加违约成本，从而促使金融机构规避行业企业的环境风险；鼓励和奖励那些对环境做出良好贡献的人，如降低贷款利率，减少部分所得税，政府给予一定的补贴。通过以上方法，商业银行可以支持绿色发展，形成真正的内生力量。

来源：环球邮报中文网