连平、何飞：2019年外贸面临三大挑战

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2018年12月，中国进出口总额为3854.4亿美元，同比增长-5.8%。其中，出口2212.5亿美元，增长-4.4%；进口1641.9亿美元，增长-7.6%。贸易差额为570.6亿美元。

首先，外部因素导致12月份出口出现负增长

2018年12月，出口同比增长-4.4%，为2018年单月最低增速。三个因素导致12月份出口同比下降:

首先，全球经济增长放缓削弱了外部需求的强劲势头。2018年12月，摩根大通在全球、美国和欧元区的制造业pmi分别为51.5%、54.1%和51.4%。尽管它们都保持在荣耀线之上，但自2017年以来都创下新低；韩国、澳大利亚、台湾和南非的制造业采购经理人指数(pmi)分别为49.8%、49.5%、44.8%和49%，均低于繁荣和衰退的界限。与2017年12月相比，中国主要出口国家和地区的经济繁荣减弱，外部需求开始受到明显影响。2018年12月波罗的海干散货指数平均值低于2017年同期的284点。根据主要出口国家和地区的数据，2018年12月中国对美国、欧洲、日本、巴西、印度、南非、澳大利亚和台湾的出口增长率为负。

二是2018年12月出口增速受2017年同期高基数影响。2017年12月出口额为2315.23亿美元，为2017年全年最高值。出口增长率为10.73%，出口值和增长基数都很高。在这种情况下，2018年12月出口增速放缓是显而易见的。

第三，贸易摩擦造成的滞后效应开始集中显现。12月，国内企业因贸易摩擦引发的“抢出口”行为宣告结束。近几个月来，中央政府和地方政府及时出台了一系列支持出口企业的政策，地方政府加大了对民营出口企业和小微企业的支持力度。然而，这些政策的红利发放需要一个过程，政策的套期保值效果不能立即显现。

纵观2018年全年，中国出口达到2.48万亿美元，同比增长9.9%。虽然出口总值表现良好，但出口目的地进一步扩大，对“一带一路”沿线国家的出口增长率高于整体出口增长率。出口商品结构进一步优化，民营企业出口占出口总额的比重进一步提高，继续保持最大出口主体地位。

第二，内需疲软是进口负增长的主要原因

2018年12月，进口同比增长-7.6%，为2017年以来的最低增速。有三个影响因素:

首先，大宗商品进口价格持续下跌。2018年12月，国际商品价格持续下跌，综合类、油脂类、食品类、畜牧类、金属类、工业原料类和纺织品类平均指数分别较2017年12月下降16.46、27.15、10.97、47.06、43.26、21.48和9.56点。全球油价持续下跌，wti原油平均价格降至48.98美元/桶，比2017年12月的平均价格低9美元/桶。虽然一些商品(如原油)的进口量有所增加，但由于价格明显下降，总进口量的增加受到了很大限制。

其次，经济下行压力加大。2018年第三季度，中国经济实际国内生产总值增长率降至6.5%，较第二季度下降0.2个百分点，这是2015年以来的首次新情况。2018年12月，制造业pmi为49.4%，自2016年8月以来首次跌破繁荣-萧条线。这表明中国经济下行压力继续加大，经济下行和内需放缓不利于进口扩张。例如，就进口量而言，2018年12月大豆进口量为572万吨，与2017年同期相比大幅减少383万吨。

三是2017年同期金额较高。2017年12月，进口额为1776.72亿美元，为2017年全年最高值。进口值基数高限制了2018年12月进口值的增长。

从2018年全年看，中国进口总额为2.13万亿美元，同比增长15.8%，进口增速略低于2017年的16.11%。进口总体表现良好，包括集成电路、水和海产品在内的一些重要设备和关键零部件的进口保持快速增长。

第三，2019年对外贸易面临三大挑战

根据中美两国发布的相关报告，双方1月初举行的贸易谈判已取得初步成果。目前，贸易摩擦的暂时“休战”在一定程度上降低了企业的悲观预期，但并没有从根本上提振企业的出口信心。预计农历新年伊始，出口将继续放缓，出口将继续同比负增长。预计中美谈判将在2019年第一季度取得实质性突破。基于此，企业信心将在第二季度逐步回升，出口增速也将回升。

随着反周期调整、扩大对外开放和降低进口关税，外贸结构进一步优化，进出口规模预计在2019年保持稳定。当然，在2018年高基数的影响下，随着以往压力诱发的进出口增长，2019年外贸增速，尤其是出口增速有可能放缓。

从目前来看，2019年外贸仍面临三大挑战:

首先，全球经济下行压力进一步加大，或导致贸易增长放缓。2019年全球经济增长极有可能同步放缓。发达经济体、中国、美国和欧洲的经济可能会触及本轮复苏的拐点。据估计，2019年美国和欧盟的经济增长率将分别放缓至2.5%和1.5%。2019年，新兴经济体的经济下行压力可能进一步加大，商品价格的持续下跌将对主要生产、加工和出口资源的国家产生重大影响。

第二，主要经济体不同的货币政策取向增加了对外贸易环境的不确定性。2018年12月，美联储宣布将逐步加息。点阵显示2019年将有两次加息。最近，鲍威尔的温和言论增加了货币政策的不确定性。欧洲央行的利率会议确认，量化宽松政策将在2018年底结束，但没有明确表示何时首次加息。日本银行的金融政策决策会议决定保持超宽松的货币政策不变。主要发达经济体货币政策的摇摆将增加外贸企业的汇率风险。

第三，wto改革方向不明确，多边贸易规则可能受到冲击，对外贸易将面临长期挑战。当前，多边贸易体制改革日益成为共识，但在如何改革，特别是是否遵循现有的基本原则和核心价值观上存在诸多分歧。发达国家和发展中国家的观点显然不一致。贸易体制改革的结果将显著影响中国对外贸易的长期趋势。

(连平为交通银行首席经济学家，何飞为交通银行金融研究中心高级研究员)

来源：环球邮报中文网