阎庆民：私募基金要在服务科技创新中发挥作用

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记者马伟编辑朱茵

中国证监会副主席齐庆民昨日表示，证监会将继续深化资本市场改革和对外开放，尽快推进上海市科技局试点，协调推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度建设。改革；同时，深化创业板和创业板改革，优化再融资体系。

他表示，私募股权基金作为多层次资本市场的重要组成部分，将与资本市场共同成长，在服务技术创新和高质量经济发展中发挥应有的作用。随着今年上海证券交易所科技板块的启动，私募股权基金将在初期成为连接高科技企业和资本市场的重要工具。对于下一步中国私募股权基金行业的发展，严庆民提出了加强专业投资管理能力建设、加强行业治理体系建设和加强长期资本体系建设三个完善方向。

阎庆民是在“中国私募股权行业高峰论坛”上发表上述讲话的。他说，形成创新资本的能力是创新和发展的核心能力。私募股权和风险投资基金是创新资本形成的重要载体。它们可以发挥三个作用:为中小企业创新提供初始资本，促进新旧动能转化，推动多层次资本市场的建立。

严庆民指出，我国私募股权基金行业近年来取得了很大成绩，但仍存在管理粗放、支持创新能力不足、投资生态不健全等问题。

具体来说，首先是“小、散、弱”，即私募股权基金规模小、数量多、专业性弱。一些机构的所有权结构复杂，交叉持股和多层嵌套；一些机构已经注册了一些类似的私募股权基金经理，以满足规模扩张或内部管理的需要；一些机构虚增或抽逃资金，扰乱行业秩序；一些机构转而持有股份，避免披露重大关联交易，从而导致利益冲突和利益转移。一些产品滥用信用记录非法集资、分散集资、集中经营、变相开展“资金池”业务等。

第二，“短期和短期”，即短期资金来源和投资行为，以及追求快速回报。中国的私募股权基金和风险投资基金资金来源多样，长期基金所占比例相对较低。国内机构、银行理财和各种资产管理产品占比高达83%；养老金、保险基金和社会福利基金等真正的长期基金仅占3.1%。从投资项目阶段来看，中国私募股权基金更倾向于投资于实现速度快的应用级项目，而对基础层和技术层投资较少。在实践中，大多数私募股权基金，甚至早期投资，都将产品的落地和清晰的市场导向场景视为筛选项目的重要指标。

第三，“筹资、投资和退出”并不顺利。私募股权基金行业的多样性还不够，融资难、投资难、退出难等问题经常被凸显。虽然《基金法》为统一规范契约型、合伙型和公司型基金提供了法律依据，但在实践中，市场和监管方对私募股权基金的理解存在差异，导致监管和自律缺乏内在一致性，在某些方面不符合私募股权基金的本质要求。

严庆民指出，目前，中国证监会正在继续深化资本市场改革和对外开放，尽快推进上海市科技局试点，协调发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革；同时，我们将深化创业板和创业板改革，优化再融资体系，深化市场化并购改革，提高上市公司质量，努力建设“规范、透明、开放、动态、弹性”的资本市场。

他表示，私募股权基金作为多层次资本市场的重要组成部分，将与资本市场共同成长，在服务技术创新和高质量经济发展中发挥应有的作用。对于中国私募股权基金行业的下一步发展，严庆民提出了三个完美的方向:

一是加强专业投资管理能力建设。私募股权基金，尤其是私募股权投资基金，必须更加重视长期投资研究和投资后管理能力建设，不断完善内部治理，优化组织结构、绩效考核、人才管理和风险控制，保持高效的决策和组织运行机制。只有不断专业化，才能不断提升机构声誉，提升筹资能力，吸引养老金、主权财富基金等基石投资者，改善筹资结构，形成筹资、投资、管理、退出的良性循环。转到版本3

来源：环球邮报中文网