在岸离岸人民币双双涨破6.75关口 一周暴涨逾1000点

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中午时分，在岸和离岸人民币兑美元汇率均升至6.75以上，当天分别达到6.78、6.77、6.76和6.75的连续四个关口，均创下去年7月以来的新高。 过去一周，人民币汇率持续走强，升值幅度超过1000点。此前，人民币中间价上涨251点，至6.7909，为2018年7月26日以来的最高水平。

(1小时在岸人民币对美元图表)

(离岸人民币兑美元1小时图表)

奇迹:糟糕的经济数据和人民币的大幅升值

周四发布的中国cpi和ppi数据显示，中国通胀已回到“1”时代，刷新了过去6个月的低水平，而中国ppi数据也低于预期，创下2016年9月以来的最低水平。

尽管人们普遍预测，12月份cpi同比增速将继续保持此前的惯性，并保持在2%以上的区间，但cpi在5个月后已经回到了“1时代”。对此，一些研究机构惊呼:现阶段，我们应该警惕通货紧缩的死灰复燃！

《新时代证券潘向东研究报告》称，在经济低迷时期，通缩会带来什么？首先，名义国内生产总值增长率和名义利率趋于下降，债务奶牛可能会继续；第二，实际利率的上升不利于企业消化债务；第三，它不利于经济转型，通货紧缩抑制了企业利润，从而降低了制造业和私人资本的投资意愿；第四，就业压力加大；第五，在通缩环境下，货币政策将继续宽松，存款准备金率将继续下调，降息的可能性也在增加。

金钟·梁鸿团队预测，ppi可能会加速下降，并在第二季度转为负值，gdp平减指数可能会在今年下半年接近“0”增长。虽然今年春节提前了，但在短期内，它可能会在1月下半月推高食品和假日消费品的价格。然而，在总需求疲软的环境下，预计短期内食品供求和假日效应带来的价格上涨压力将会波动。

如果经济增长放缓，通货膨胀的下行传导没有及时打破，那么当通货膨胀下降时，居民收入和企业及政府部门的现金流量将会有进一步的下行压力。除了上述收入和财富效应的负面影响之外，通缩预期的上升意味着当前需求的机会成本将下降，这本身将抑制消费需求的增长。

人民币可能仍会升值空

许多分析师认为，在新闻和美元走软的双重影响下，人民币可能仍会被空升值。目前，越来越多的专家认为，2019年人民币贬值的压力将明显减轻，但升值趋势可能仍难以看到，目前的反弹仍是补救性反弹。

随着去年重启反周期因素、发行离岸央行票据等一系列“组合拳击”，中国央行显然有意维持汇率稳定。市场参与者认为，doing/きだよきだよきだだよきききだだがききききききよӕ12监管机构向市场传达的明确政策意图是支撑人民币汇率的核心因素。中国人民银行行长易纲在1月8日接受采访时再次表示，要加强政策协调，保持股票市场、债券市场和外汇市场稳定健康发展。

美联储加息放缓，美元指数回落，美国10年期国债收益率大幅下跌，中美利差再次扩大。外资机构对人民币资产的青睐继续为人民币汇率提供市场支撑。根据中国债券的最新数据，去年12月，海外机构再次增持人民币债券，增持规模达到826.92亿元，月度增持达到2018年下半年以来的最高点。其中，2018年外商投资国债净增加额占国债净增加额的一半以上。因此，上一轮贬值的所有主要外部压力都有所改善，这将推动人民币汇率走强。

专家意见:

工银国际:人民币强劲反弹有三个因素

根据工银国际的报告，目前人民币强劲反弹有三个滞后效应。首先，从基本面来看，中美两国在当前经济周期中的差距先扩大后缩小，这导致美元指数先升后降，并促成了人民币目前的相对强势。第二，从资本角度看，美国股市已经进入调整阶段，全球市场呈现出西方不亮、东方亮的格局。国际资本再次青睐新兴市场，这减轻了中国资本外流的压力。第三，从预期的角度来看，经济和贸易环境有小幅改善的迹象，这有助于市场情绪触底。

报告指出，展望未来，随着上述因素的共鸣，人民币汇率长期稳定的基础有望进一步巩固。由于外部货币风险的缓解，2019年中国经济政策的整合将更加突出。希望通过“稳定货币”与“稳定股市”的协调，把握“稳定信心”的靶心，实现有效的金融深化，进而帮助中国经济“放缓并提高质量”。招商证券首席宏观分析师谢:人民币汇率有望企稳回升，美元指数在2019年结束上行趋势的可能性正在上升。招商证券(China Merchants Securities)谢表示，2012年开始的美元强势周期可能会结束，原因有四:一是欧、美、日之间的经济基本面和货币政策已经从分化走向趋同；第二，日本和欧元区再次竞相贬值、推高美元指数的可能性降低；第三，人民币汇率波动对美元的反向溢出效应；第四，美联储加息不能构成美元指数的支撑因素。 谢认为，随着强势美元周期的结束，新兴市场货币有望摆脱压力局面，人民币汇率有望企稳反弹，流向新兴经济体的国际资本有望逐步恢复。 国家外汇管理局司前国际收支处处长、cf40高级研究员关涛:人民币汇率将大幅波动

国家外汇管理局国际收支司司长、cf40高级研究员司前关涛博士此前分析，高波动性将是2019年全球金融市场的主旋律。如果市场发挥更大的决定性作用，人民币汇率将大幅波动。

但是，在管理浮动的情况下，未来人民币汇率走势可能会出现三种情况:一是基准情况，即如果市场认为政府有意愿和能力保持人民币汇率稳定，市场不会主动攻击人民币，预计人民币汇率将在横向范围内窄幅波动；一种是好的情况，即如果中国经济稳定，中美经贸关系改善，美元再次走弱，人民币汇率的稳定就有了根本支撑，甚至冲击和升值都不排除；另一个不好的情况是，如果中国经济继续下滑，美元继续走强，人民币汇率的稳定性将受到考验。

三大行业将直接受益

强势美元对新兴国家来说是一场灾难，许多国家在这个周期中遭到了掠夺。如果强势美元周期结束，它将对一系列资产价格产生重要影响，许多国家可以喘口气了。

随着人民币的快速升值，出口企业的账户将变得更加丑陋，汇率问题的彻底解决只能依靠人民币的不断国际化。然而，人民币升值对相关产业也有积极影响。一些业内人士表示，从行业角度来看，人民币升值将给空航空、造纸、出境旅游等行业带来好处，投资者可以关注相关行业和个股。 导航空

作为受益于人民币升值的行业之一，空航空业首当其冲。一些分析师指出，空航空业是一个典型的外汇负债行业，尤其是负债。空航空公司有大量的空航空设备融资租赁负债，其中每年需要支付一定金额的空航空公司有很高比例的外币负债，而人民币升值会导致一次性汇兑收益；同时，它也使进口航空燃料的价格下降，因为燃料成本约占aviation/きだ0/公司总成本的30%。因此，人民币升值将降低航空公司的成本。

受益股份:中国国际航空公司、空东方航空公司、空春秋航空公司、空吉祥航空公司

造纸

人民币升值将有助于降低造纸行业进口原材料的成本。同时，由于外币负债，随着人民币升值，将会给一些企业带来可观的外汇收益。业内人士表示，贸易战缓解了预期，人民币大幅升值，这将缓解造纸企业的成本压力。总的来说，人民币升值对造纸业有利。就具体公司而言，进口纸浆比例较高的公司更为敏感。

受益股份:晨鸣纸业、纸业、太阳纸业、华泰

出境旅游

居民的休闲需求正在大规模觉醒。在人均可支配收入增长的背景下，大众旅游消费有望继续升级。与此同时，人民币升值使得出境旅游有望继续升温。随着元旦、春节等节假日的到来，出境旅游需求将会增加，出境旅游上市公司将从中受益。

受益股:凯撒旅游、中信旅游、天邦国际、中国国际旅行社

了解汇率的前世照片

来源：环球邮报中文网