沈建光：通胀下行体现经济疲软 降准仍有空间

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国家统计局今天发布了12月和全年的消费物价指数和生产者价格指数数据。数据显示，2018年12月，全国居民消费价格同比上涨1.9%，全年全国居民消费价格上涨2.1%。12月份，生产者价格指数同比上涨0.9%，比上个月低1.8个百分点。

对此，京东数码科技首席经济学家沈建光博士解释如下:

1.12月份通货膨胀率继续下降。Cpi同比下降至2%以下，至1.9%。生产者价格指数急剧下降到1%以下，表明通货膨胀不再是一种压力。2018年，年消费物价指数为2.1%，远低于3%的目标。

2.cpi同比增长率的下降主要是受交通和通讯下降的影响。在构成消费物价指数的八个分项中，交通及通讯按年跌幅为0.7%，按月跌幅为1.9%，这是唯一一个按月增长率及按年增长率均呈下降趋势的类别。交通和通讯的下降主要受成品油和柴油价格下降的影响，以及汽车销售疲软背后的汽车价格下降。相反，食品、烟草和酒类同比增长2.4%，对cpi的增长起到了积极作用。

3.按月计算，十二月份的消费物价指数与十一月份相同，与去年同期比较，下跌0.3%。其中，食品价格上涨了1.1%。然而，由于天气寒冷，新鲜蔬菜价格逐月上涨3.7%，影响消费物价指数约0.09个百分点。猪肉、牛肉和羊肉的价格均呈环比上升趋势，分别上涨0.7%、1.7%和2.7%。

4.12月份ppi同比下降至0.9%，比11月份下降1.8个百分点，超出预期。环比降幅从11月的0.2%扩大至1%。生产者价格指数的下降也与国际石油价格的下降有关。在40个主要工业部门中，生产者价格指数下降幅度最大的是与原油相关的制造业，包括石油和天然气勘探业，下降了12.9%；石油、煤炭和其他燃料加工行业下降7.6%。由此可见，12月份生产者价格指数环比下降主要是受生产资料价格下降的推动。

5.总体而言，12月份通胀明显回落，主要是受国内外油价下调的影响。通货膨胀的下降趋势也呼应了当前疲软的经济基本面，表明未来的政策重点应放在“六个稳定”上，而通货膨胀并不限制货币政策。相反，宽松的货币政策仍然是主要方向。今年年初，中国央行开始全面下调RRR利率，开启了政策放松的第一枪。据估计，空.仍将下调存款准备金率同时，准备金的减少也将缓解银行资金的压力，引导资金利率下降，并产生降息的效果。

来源：环球邮报中文网