罕见！央行在A股开盘前33秒宣布定向降准，释放2800亿资金

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5月6日上午9点29分27分，也就是a股开盘前33秒，央行官方网站宣布，央行决定从2019年5月15日起，下调中小银行存款准备金率。

图片来源:中央银行官方网站

受上述消息影响，隔夜shibor(银行同业拆放利率)报1.6420%，下跌14.8个基点；7天期shibor报2.5285%，下跌0.05个基点；3个月期shibor报2.9340%，下跌0.1个基点。

今天市场开盘后，一些银行股上涨，而青农商业银行一度上涨9%，然后涨幅收窄。然而，今天市场整体表现不佳，沪深股市在6日中午均下跌超过5%。

一些银行股的表现在6日中午收盘(来源:风)

a股大幅下跌，而其他股市表现不佳。例如，恒生指数下跌超过3%。

就大宗商品而言，今天中午涨跌互现。原油和有色金属是最大的输家，燃料下跌超过4%，上海镍、原油、棕榈油、锰硅和纸浆下跌超过2%；Pvc上涨近2%，鸡蛋、豆粕和大豆上涨超过1%；贵金属是红色的。

图像来源:风

数千家中小银行从中受益。6日上午，央行官方网站公布，为落实国务院常务会议要求，建立中小银行存款准备金率下调的政策框架，促进小微企业融资成本降低，决定从2019年5月15日起，面向本地区、服务县区的中小银行实施存款准备金率下调优惠政策。

公告还指出，对于仅在县级行政区域内经营或在其他县级行政区域内设有分行但资产不足100亿元的农村商业银行，实行与农村信用社同档次的存款准备金率，目前为8%。约有1000家县级农村商业银行可以享受这项优惠政策，发放约2800亿元的长期资金，全部用于向民营企业和小微企业发放贷款。

每次我从边肖了解到，央行发布的《2018年第四季度中国货币政策执行报告》显示:

目前，中央银行对不同类型的银行实行不同的存款利率。目前分为三个等级，即13.5%的大型商业银行、11.5%的中小商业银行和8%的县级农村金融机构。大银行指的是六大银行(工农兵和中国驻外机构)，而中小银行指的是股份制银行、城市商业银行、非县级农村商业银行、私人银行和外资银行。县域农村金融机构包括县域农村商业银行、农村信用社、农村合作银行和村镇银行。

分析师:RRR降息有两个特殊的时间点。每个小编辑都注意到，许多分析师第一次对央行的这一政策发表了评论。

交通银行首席经济学家连平表示，存款准备金率的下调符合预期。准备金率调整符合发展中小企业的需要，进一步支持中小机构稳定获得中长期资金。他表示，未来，大、中、小银行存款准备金率的差异将更加明显和制度化。例如，小型金融机构在什么情况下可以在未来应用较低的准备金率？具体的运行模式和波动空在未来的政策框架中可能会更加清晰。

中信证券研究所副所长明明指出，此次RRR定向减持公告有两点特别之处:

首先，在早间会议上宣布RRR减产是罕见的。

第二，罕见的RRR五月剪。一般来说，类似RRR减息的货币政策操作通常在非交易时间宣布，很少在早盘交易时间公布。RRR降息的意外到来可能是出于稳定市场波动的考虑。就实施时间而言，央行从未在2012年5月之后实施RRR降息。虽然实施中小银行存款准备金率下调的政策框架在早期已经讨论过多次，但RRR降息仍然非常突然。考虑到国内需求略有放缓、外部环境不确定性增加以及经济复苏势头减弱，此次有针对性的RRR降息进一步凸显了政府反周期调整、稳定实体经济和金融市场波动的决心。

联讯证券和南表示:

首先，对冲性质的定向宽松。14日，将有1560亿mlf到期，15日，将有大约1万亿税款支付。2800亿RRR减债基金被对冲，实力较弱，可能仍需要omo等政策工具的配合。

第二，结构性去杠杆化下的稳定增长。控制地方政府债务约束+房地产调控，就是不走老路，增加旧杠杆，利用定向宽松工具，鼓励能够吸纳更多就业人口的中小企业增加杠杆，稳定就业，稳定经济增长势头。

3.从功能上讲，是以中小企业为起点进一步扩大信贷，这是空偏向债券市场的做法，但短期内会在一定程度上提振债券市场的人气，可能会有一段时间的交易市场。

在经历了之前所有的RRR减持之后，如何获得a股？每个小编辑都注意到，2019年第一轮RRR降价在今年1月完成了两次。1月4日晚，央行宣布决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点。其中，1月15日和1月25日分别下调了0.5个百分点。与此同时，2019年第一季度到期的中期贷款(mlf)将不会延期。两次发行总额约1.5万亿元。

上述消息公布后的第一个交易日(1月7日)，a股市场得到一定程度的提振。当日，上证综指上涨0.72%，深证综指上涨1.58%。

总体而言，RRR降息有利于缓解市场中长期资金紧张，对中长期股市有一定的积极影响。然而，近年来的统计数据显示，自2011年11月底以来，央行开始进入连续的RRR降息周期，上证综指第二天并没有多次上涨，上涨的概率不到一半。由此可见，RRR降息对股市的短期刺激作用并不明显。

来源：环球邮报中文网