两年身家缩水近千亿 王卫又遇烦心事：大股东要减持130亿股票！

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2017年2月24日，深证控股的借壳公司太丁新材料在深交所上市。同一天，一个小快递员站在王伟身边。一年前，这位快递员被打了几次耳光，因为他撞了一个车主。王伟曾经在一个朋友圈子里写道:

“如果这件事不追查到底，我将不再是旧金山的总统。”

资本市场也高度评价这位“专横的总统”和他所负责的SF Express。2017年2月28日，随着SF Holdings股价连续涨停，王伟的净资产达到262亿美元，超过马，在2017年3月1日的盘中一度达到289亿美元，马云成为中国第二大富豪。

潮水来了又去得很快。两年多过去了，截至4月3日，《福布斯》富豪榜显示，王伟的净资产已缩水至141亿美元，比最高点少了近1000亿元。

图片来源:福布斯

SF控股发布的2018年年报显示，该公司净利润自上市以来首次出现下滑。

除了他的财富缩水，公司的业绩也下降了。4月3日，还有一件事困扰着王伟:

四位股东宣布，他们准备减持不超过总股本7.9%的股份。基于4月3日37.3元的收盘价，减持股份的市值达到130亿元。

每一个小系列(微信号:nbdnews)都注意到，SF控股今年仅增长了13.89%，远低于同期深交所指数42.83%的增幅。

图片来源:东方财富网

值得一提的是，SF控股今年1月推出了股份回购计划，总资本不低于2亿元人民币，不超过4亿元人民币，回购价格不超过每股45元人民币。截至2019年3月29日，该公司已回购2.2亿英镑。

四名股东打算减持不超过7.9%的股份

4月3日晚，SF控股宣布其持有苏州工业园区元和顺丰股权投资企业(有限合伙)(以下简称“元和顺丰”)和宁波顺达冯润投资管理合伙(有限合伙)(以下简称“顺达冯润”)、股东贾蔷顺丰(深圳)股权投资合伙(有限合伙)(以下简称“贾蔷顺丰”)5%以上的股份

根据SF控股的公告，元和顺丰、顺达冯润、贾蔷顺丰和刘继卤拟分别减持不超过公司总股本1.5%、3%、3%和0.41%的股份。

公告显示，元和顺丰、顺达冯润、贾蔷顺丰和刘继卤分别持有顺丰控股5.65%、8.33%、5%和2.054%的股份。

图片来源:SF控股公司公告

其中:

顺达冯润和顺信丰和是SF的员工持股平台。

贾蔷顺丰和元和顺丰是投资机构，他们对SF控股的投资发生在2013年9月。

太丁新材料的创始人股东刘继卤监事在太丁新材料上市前已经持有部分股份。

至于削减的原因，所有主要的削减目标都表明是“资本需求”。

这不是这些股东第一次减持股份。自2018年2月2日至2019年3月20日，贾蔷顺丰通过集中竞价和大宗交易方式减持了45，721，257股顺丰控股的无限制股份，减持股份占公司总股本的1.03%。

业务增长速度明显滞后

与降价一样引人注目的是SF的表现。SF控股2018年年报显示，公司实现营业收入909.43亿元，同比增长27.6%；归属于母亲的净利润为45.56亿元，同比下降4.5%；扣除非净利润34.84亿元，同比下降5.92%。

数据来源:东方财富网

每一个小系列(微信号:nbdnews)都注意到SF控股的业务量增长率明显落后于同行。2018年，SF控股38.7亿件业务同比增长27.6%，申通快递、中通快递和大云股份有限公司分别完成51亿件、85.2亿件和69.8亿件业务，同比分别增长34.42%、34.8%和38.48%。

2018年，申通、中通和大云的净利润增长率分别增长37.46%、30.1%和67.3%。特别是，虽然在美国上市的中通快递的年收入仅为SF控股的19.3%，但42亿元人民币的年净利润仅比SF控股低8%。今年3月，申通快递获得了阿里巴巴46.6亿元人民币的支持。

此外，SF控股引以为豪的高端市场去年也受到了同行的影响:

2018年7月，童渊母公司童渊小龙集团推出“承诺”定位中高端市场和基准SF；

2018年10月，JD.com推出个人业务，包括“特价”、“快递”、“同城同日”、“京津达”。与顺丰快递一样，JD.com采用直销模式，价格也定位在中高端。

这使得SF很难在高端市场提价。据年报显示，2014年至2018年SF平均年收入分别为23.61元、23.83元、22.15元、23.14元和23.18元，变化不大。

在公告中，SF控股表示，2018年收入的增加是由于成本上升的影响、公司在新业务上的开拓性投资以及多元化物流服务的扩张。

一些经纪人仍然对他们的前景持乐观态度

2018年，SF控股继续开放“买买”模式:

2018年3月，SF控股以17亿元人民币收购广东新邦物流，并推出重型货物快递业务；

2018年4月，他参与了美国物流服务平台flexport的新一轮融资，融资金额达1亿美元，并增加了国际业务；

2018年8月，我们先后与夏回集团、招商局集团和中国铁路总公司合作，加大冷链、航运和铁路运输的布局；

2018年10月，SF控股以55亿元现金收购了德国物流巨头dhl在mainland China、港、澳的供应链管理业务。

这样的“大手”也需要强有力的财政支持。根据每个小系列的不完全统计(微信号:nbdnews):

2017年2月，SF控股通过定向增发募集资金净额78.22亿元，同年6月发行公司债券20亿元。

Sf控股投资有限公司是SF控股的全资子公司，在海外发行了5亿美元的债券；子公司泰森控股也分别发行了14.7亿元企业债券、15亿元超短期融资券和10亿元中期票据。

当然，SF控股2018年年报仍有亮点:

SF快递提到的新业务主要包括快递业务、冷藏运输和医药业务、同城即时物流业务和国际业务。

2018年，SF科技投资(含R&D投资)27.2亿元，同比增长69.8%，占运营收入的3%。在同行中，申通、大云、童渊甚至德邦在R&D的投资都不到总收入的1%。

SF集团首席战略官宸妃曾告诉媒体。

一些券商在他们的研究报告中仍然对SF控股的前景持乐观态度。

联讯证券表示，新业务增长显著，快递业务收入占比预计将在三年内达到18%以上。经过不断发展，公司逐步形成了限时快递、经济快递、城市配送、仓储服务、国际快递等多种快递服务，物流综合运输、重件快递等重件运输服务，为食品医药领域的客户提供冷链运输服务。从业务构成来看，目前老龄业务收入仍占公司业务的一半，但包括重运输和冷运输在内的新兴业务的比重在不断增加。随着经济、冷藏运输和重件业务的扩张，公司主营业务收入呈现快速增长态势。据估计，2019-2022年，公司的重品业务预计将实现较快发展，实现80%的复合增长率，收入占比超过18%。

沈万红元表示，公司新业务的发展影响短期利润。以去年第三季度报告为例，在建工程比2017年末增长106.6%，固定资产增长13.5%，无形资产增长23.6%。对新业务的投资是SF控股的长期投资。一旦度过潜伏期，公司的盈利能力将会迅速提高。

(本文仅供参考，不构成投资建议，因此操作风险由您自行承担)

来源：环球邮报中文网