A股一季度领跑全球

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闫妍大一■我们的记者张伟

今年一季度，上证综指、深证综指、中小板指数和创业板指数分别上涨23.93%、36.84%、35.66%和35.43%，位居世界主要股指之首。其中，上证综指录得4年来最大季度涨幅，而创业板指数录得历史第二大季度涨幅。

全球股市第一季度表现强劲，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨11.15%、13.07%和16.49%；英国富时100指数、德国dax30指数和法国cac40指数分别上涨8.19%、9.16%和13.10%。在亚太股市，第一季度日经225指数、韩国综合股价指数和香港恒生指数分别上涨5.95%、4.88%和12.40%。

根据市场分析，第一季度全球股市普遍上涨。一方面，它们在去年第四季度大幅下跌后反弹，市场情绪有所好转。例如，纳斯达克综合指数在去年第四季度暴跌17.54%，自2018年12月26日以来持续反弹近25%。另一方面，美联储在第一季度多次放鸽子，加息预期放缓，导致全球流动性相对宽松。外围股市的复苏对a股见底起到了一定的推动作用。

得益于市场资本投资意愿的增强，a股在第一季度大幅上涨。优化交易监管的政策变化降低了交易阻力，增强了市场流动性。自2015年11月以来，a股在今年第一季度已经交易了数万亿天。一季度，上海证券交易所22个交易日的交易额超过3000亿元人民币，两次超过5000亿元人民币，与去年第四季度日交易额在1000亿元人民币左右相比有了显著变化。各类基金积极入市，市场风险偏好增强，个股盈利效果显著。一批个股的股价在第一季度翻了一番。

去年被市场“拼命买入”的外国资本今年继续加速流入。3月最后一个交易日(3月29日)，北行基金净流入为110.93亿元，为去年12月3日以来的最高值。一季度，沪港通和深交所累计净流入分别为644.3亿元和610.06亿元。在今年a股将增加“致富”和“进入摩洛哥”比重的背景下，外资普遍看好a股。除了未来被动资本流入外，主动外资配置a股的意愿仍然很强。瑞银、高盛、花旗集团全球金融、摩根大通、瑞士信贷研究所等。发布的报告称，中国的宏观经济环境正在改善，a股仍有继续上涨的势头和潜力。

与科学技术委员会相关的商业规则正式发布。截至3月29日晚，已有28家企业向上海证券交易所提交了科技板块上市申请。科技板块的开放带动了现有a股市场的活跃，创业板在第一季度继续走强。科技类股、风险投资类股和拟上市公司的影子股票大幅增加。

从个股涨势来看，今年第一季度概念股和妖股表现尤为强劲，主要得益于活跃的主体炒作。然而，投资者需要看到热钱投机只是暂时的。缺乏业绩支撑的概念股和怪物股很容易分享“过山车”，业绩增长出色的蓝筹股往往是最终赢家。3月29日，沪深两市股指均上涨逾3%，白马股表现出色。贵州茅台和五粮液的股价创下新高，顾靖酒厂、涪陵榨菜和海天叶巍也创下新高。中国招商银行和中国平安接近历史高点。贵州茅台去年业绩增长30%，每10股现金分红145.39元，占过去三年净利润的50%以上。业绩增长年报的发布推动贵州茅台股价上周突破800元大关，收于853.99元。

贵州茅台凭借优异的业绩增长排名“两市第一高价位股票”，最新的动态市盈率为30倍，表明业绩是股价上涨的主要驱动力。如果a股将单季上涨转化为全年上涨，关键是要依靠价值投资，走出利润驱动的“业绩牛市”。根据市场分析，2018年年报和2019年第一季度报告将在4月份集中披露，前期炒作的概念股将面临业绩造假，市场主线可能偏向业绩优异的蓝筹股。在国内外长期资本的不断流入带动投资者结构变化的背景下，价值投资将发挥更大的影响作用。一些蓝筹股今年涨幅不大，与之前的高点有一定距离，预计将迎来估值修复的机会。

来源：环球邮报中文网