吴晓求：“科创板+注册制”是一场制度性的革命

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■我们的记者张伟

在博鳌亚洲论坛2019年年会期间，中国人民大学副校长、金融学院院长吴晓求教授接受了《中国经济时报》记者的采访，就“科技局+注册制”和金融改革等问题进行了深入分析。

《中国经济时报》:为什么你说“科技局+注册制”是一场制度革命？

吴晓求:以注册制度为基础的科技局意味着监管重点从实质性审查转向正式审查，重点是使企业信息披露更加完整。

对于企业来说，信息披露的重点也是不同的。过去，除了揭露历史和现状，我们还应该展望未来；以注册系统为基础的科学技术委员会应披露行业的当前信息和周期性，其余的应交给投资者了解和判断。

“科技局+注册制”是一种新的分配制度，应该深入理解。科技板块和注册制度的引入意味着监管的重点发生了变化，使得上市公司的信息披露更加完整，相关规则也需要适应这种新的发行机制。

因此，“科技局+注册制”是一场制度革命，一场深刻的思想革命。要增强财富管理在资本市场中的作用，就必须调整上市公司结构，选择未来发展良好的公司。科技板块代表了财富管理的基本趋势。

中国经济时报:启动科学技术委员会和注册系统的先决条件是什么？

吴晓求:无论是投资者、管理部门、交易所还是中介机构，都应该对“科技局+注册系统”有一个新的认识:这不仅仅是监管部门向交易所的转移，更重要的是。事实上，这是为了建立一个真正以市场为导向的市场，允许市场定价和尊重投资权利；与此同时，监管主体和监管重点也要发生重大变化。

要启动科学技术委员会和登记制度，必须做好充分的法律准备，从法律和社会环境上确保科学技术委员会和登记制度的成功；为增加金融开放，未来应形成人民币资产池以吸引外资。

《中国经济时报》:为什么“科技局+注册系统”必须最大限度地确保信息的充分披露？

吴晓求:“科技局+注册系统”不仅要恢复系统的原有功能，还要恢复资本市场的市场化定价功能，并给予投资者充分的判断。所有这一切的前提是，交易所和监管机构必须确保信息的充分披露和市场的最大透明度。

《中国经济时报》:您认为哪些问题亟待解决？

吴晓求:首先，我们要让未来的成长型企业上市，关注产业属性，特别关注企业的周期性特征；第二，一个企业是否具有投资价值应由市场和投资者决定。不同的投资者对不同的企业有完全不同的判断。正是基于这种判断，才有了资本交易。

中国经济时报:为什么资本市场要把保护投资者利益放在首位？

吴晓求:资本市场最重要的功能是在承担财富管理功能的同时，还具有融资功能。就这两项功能而言，财富管理居于首位。

从这个意义上说，资本市场应该把保护投资者的利益放在首位。这意味着这些资产在资本市场上应该是转化的，与经济和社会有着良好的关系，并且反映了中国经济增长的一种状态和趋势，所以选择什么样的上市公司是非常重要的。

中国经济时报:为什么中国需要金融改革？

吴晓求:中国的金融开放走了一条不同于大多数国家的道路。具体来说，大多数国家的金融开放都是从本土国际化开始，逐步开放自己的投资市场。但是，我们首先允许外资在中国设立金融机构，并逐步取消对股权比例的限制。外资商业银行也指国民待遇。

中国之所以在金融开放过程中选择了一条独特的道路，是因为中国对人民币国际化仍然非常谨慎。一旦人民币完全国际化并自由交易，整个金融交易的国际化将开始。未来，中国的大门将完全打开，但在完全打开的过程中，有必要逐步探索、观察和评估风险。这种谨慎的态度是正确的。

中国经济时报:如何逐步进行金融改革？

吴晓求:要继续推进中国金融体制的市场化改革，关键是要让市场在资源配置中发挥决定性作用。事实上，要大力发展金融市场，尤其是资本市场。其实质是发展债券市场和股票市场，这将是长期以来中国金融改革的重点和趋势。

基于这一趋势，中国的金融结构将发生巨大变化，尤其是金融资产结构。未来，证券化在整个金融市场中的比重将逐步增加，也将成为一种重要的投资资产类型，其规模和比重将继续增加。

中国经济时报:你能期待中国金融市场的开放吗？

吴晓求:中国的金融市场仍然对外开放。目前，主要通过qfii、深港通、沪港通等渠道完成。今后，要加快中国金融市场开放，积极创造条件促进人民币自由交易，降低人民币资产投资门槛，提高资本市场投资价值。

来源：环球邮报中文网