铝价二季度回暖平滑疫情冲击 行业公司半年度业绩趋稳

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自第二季度以来，在年初铝价格大幅下跌和全球疫情造成普遍亏损后，国内铝行业迎来了商品价格快速回升的市场景象。从相关上市公司最近的财务报告数据来看，铝价格的上涨趋势已经慢慢抚平了一季度亏损带来的影响。

扭转了第一季度的下滑趋势，铝企业的半年度业绩趋于稳定

8月17日晚，改善了煤电铝产业链的神火股份有限公司发布了2020年上半年业绩报告。期间，公司实现营业收入88.1亿元，同比下降5.87%；净利润为2.13亿元，同比下降23.67%。此前，2020年第一季度，由于疫情，公司净利润同比下降30%以上。

17日晚，在河南注册的明泰铝业发布了2020年半年度报告。期间，公司实现营业收入71.53亿元，同比增长3.91%；净利润3.51亿元，同比增长6.49%。与2019年超过80%的净利润增长率相比，明泰铝业今年上半年的增速有所放缓，但今年第一季度的下滑趋势已经得到了缓解。

神火股份在业绩报告中表示，报告期内，由于氧化铝和阳极炭块价格下跌、永城铝厂产能转移、河南有色汇源铝业有限公司同比亏损减少等因素，公司主要产品盈利能力大幅提升..与2020年第一季度相比，公司2020年第二季度实现利润总额2.38亿元，比上个月增长58.76%，净利润1.73亿元，比上个月增长334.49%。

与去年同期相比，新疆神火资源投资有限公司铝产品价格(不含税)由11570.49元/吨下降至11170.09元/吨，下降2.75%，利润下降1.3亿元；但受氧化铝、阳极炭块等大宗原材料价格下降(含运费)影响，氧化铝采购价格从3115.02元/吨下降到2635.25元/吨，下降15.4%，阳极炭块采购价格从3359.27元/吨下降到2950.74元/吨，下降12.16%，铝制品单位生产成本从10670元下降。

明泰铝业还表示，中国率先在全球范围内控制疫情，并率先实现全面恢复工作和生产。公司积极响应“新基础设施”、“地摊业务”、“塑料禁令”和“绿色环保循环经济”等政策。及时调整产品结构。铝合金轨道车车体、5g材料和UHV传动相关产品助力“新基础设施”，并已通过“犹太清洁食品认证”食品铝箔。上半年，公司高附加值项目“运输用高精度铝板带项目”、“年产12.5万吨汽车用铝板带项目”、“电子材料产业园项目”继续释放产能。 铝板带箔产量451，100吨，销量438，800吨，铝合金轨道体销量129辆，铝型材对外销量3，834吨。

铝价格在第二季度大幅反弹

在4月初跌至近年来的低点后，上海铝业的主合约价格一路走高，8月初一度逼近“15000点”高点，创下近两年半以来的新高。截至8月17日收盘，上海铝业的主合同收于14405元/吨，仍处于近年来的较高水平，较4月份的最低价格11335元/吨上涨逾27%。

在现货市场，铝价格也走出了上半年的“V”大趋势，见底过程非常顺利。从12000元/吨到15000元/吨只用了三个月，现在的铝价已经完全超过了去年的最高价。

行业分析师此前在接受《证券时报》E公司采访时曾表示，2020年初铝价已降至约11000元/吨，行业企业已普遍进入亏损区间。然而，在铝价升至12000元/吨以上后，企业的盈利能力有所回暖，目前行业内企业普遍处于较高的盈利水平区间。

然而，据百川傅颖统计，电解铝行业的高利润促使铝厂投产并恢复生产。本周，铝企业继续投入新的产能。受疫情影响的电解铝投资和恢复生产过程主要集中在下半年，后期供应压力将逐渐凸显。

阿拉丁的分析还表明，国内铝市场的趋势不同于国际大宗商品。经过7月中旬的大调整后，虽然下半年略有反弹，再次站在10000-5关口，但从近日整体情况来看，高盘整、弱操作的趋势尤为明显。尤其是以铝棒、铝棒等细分产品为代表的下游产品，加工费今年处于新低，近三年基本处于低位。

根据安信证券最近的研究报告，从投资角度来看，电解铝行业当前利润的提高和维持主要取决于两点，一是终端需求对铝价格的拉动，二是对氧化铝等成本的持续抑制。综上所述，建议关注两类目标，一是氧化铝自给率低、电解铝产能大的目标；第二类是生产能力的不断扩大，而利润方面有增长的目标，两者都有更大的绩效弹性。

来源：环球邮报中文网