何基报：金融服务实体经济和科技创新更有作为

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近日，深圳证券交易所综合研究所所长何其宝认为，以登记制度为代表的资本市场改革在一定程度上是中国未来的新分水岭，其亮点有:以信息披露为核心、市场定价、引入亏损企业上市等。，这将给市场估价体系带来巨大的变化。

从长期来看，它看起来不错，但从短期来看，它有风险

从长远看经济发展，何其宝指出，科技进步是一个很大的因素。中国坚定不移的创新和开放，加上注册制度的改革，对科技发展的重视和其他综合因素的集中体现，在很长一段时间内都是有希望的。近几十年来，在20世纪70年代和80年代，世界上发生了一场科技革命。在美国，像英特尔和微软这样的公司出现在高科技的发展中。自那时以来，没有发生重大的科技革命，导致全球实体经济增长率下降，以及资产的实际回报率和与经济相匹配的回报率下降。中国把科学技术放在第一位，从长远来看，会有很好的发展机会。

在短期内，有许多不确定因素。我国强调“六个保证”和“六个稳定”的保证，目标多样化，调控要求更高。美国的长期首都花了大约50年的时间。中国进入市场的长期资本和投资者结构的变化将影响未来的市场走势，短期内波动会更大。

疫情和外部环境影响全球经济增长

就疫情对全球经济的影响而言，通过中国各种政策的出台，市场反应是乐观的，但对美国、印度等国而言，病例总数仍在增加，这可能比2008年金融危机的影响更大，并将改变产业结构。疫情对中国科技企业来说是一个巨大的机遇，对食品消费、网络教育、网络零售等行业来说具有巨大的发展潜力。

何季报告称，从全球经济的角度来看，自2008年次贷危机以来，低通胀、低利率和低增长一直是一个长期趋势，适度宽松的货币政策将继续下去。在这种情况下，没有足够的理由继续过去几十年的长期高速增长。货币政策传导机制的有效性和宽松的流动性增加了杠杆或杠杆收益率上升的风险，同时伴随着新兴国家外债的流动性风险。

金融服务、实体经济和技术创新更有效

面对疫情和外部环境的变化，何其宝认为存在有机危机，而中国的金融服务、实体经济和科技创新将会给产生机会并取得更多成就。一是要建立更加多元化的投融资体系，加快引导产业基金和担保基金，吸引市场资本支持技术创新；第二，需要更加多样化的创新金融产品；第三，要加强大数据、人工智能等新技术的应用，为高科技企业提供准确、个性化的服务；第四，要用政策导向、开放合作的金融手段来弥补一些金融手段的不足。

中国是世界三大工业中心之一。例如，制造业增加值居世界第一，服务业增加值居世界第二。虽然这些行业在疫情后都受到影响，有人担心制造业转移会加快，但其地位不会动摇，其整体规模不会下降，其目标是可以实现的。中国的工业体系有完整的能力和完整的基础设施。虽然它已经溢出来了，但中国与越南、印度等国仍有很大差距。，短期内仍无法取代中国的制造业市场。

何季报道称，另一个值得注意的问题是，疫情增加了单一供应商的风险，并推动了企业的全球多元化，如苹果的产业链。虽然它也想搬出去，但不能转让。从长远来看，企业巨头会考虑这些问题。多元化的产业链发展是未来的趋势，也是未来可以考虑的一些长期机遇。

重视生态价值链投资

在价值投资方面，何纪宝指出，虽然投资者已经注意到了，但并不明显，从长期来看趋势是好的。目前，资本市场的生态链没有本质的变化。

资本市场的完整生态链应该是上市公司创造价值，中介或投资者通过分红维持资本市场。目前，中国的社会转型已经进入了一个以中产阶级为主导的家庭。这个大环境的变化使未来投资逐渐长期。韩国中产阶级家庭将长期考虑资产配置，如子女教育、成长和养老。国外一些促进个人投资者长期发展的策略和政策，如税制优化和收费改革等，也值得探索。

来源：环球邮报中文网