纽市盘前：英镑反弹逾百点，但仍面临三大利空；多重利好因素齐聚，金银均创

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汇通。在7月20日的欧洲时段，英镑对美元的汇率见底，上涨了100多点，至1.2640左右。然而，COVID-19的新病例数量激增，英国的预算赤字将低于大多数其他主要经济体。与此同时，英国退出欧盟存在不确定性，预计这将使英镑比其他10国集团货币更具风险。黄金现货价格在最近九年达到1818.28美元/盎司的新高，而白银现货价格在最近四年达到19.66美元/盎司的新高。美元指数持续下跌，市场对V型经济复苏没有任何信心。现货银的供求基本面是有利的。在周一(7月20日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率触底反弹100多点，至1.2640左右，美元指数当天继续下跌，创下一个多月以来的新低。三菱UFJ银行认为，英镑将更容易受到国内因素的影响。因为英格兰银行似乎不倾向于引入量化政策，实施负利率的可能性增加；英国COVID-19的新病例数量激增。英国引入不连续刺激政策表明，经济复苏正在放缓，预算赤字将弱于大多数其他主要经济体。与此同时，英国退出欧盟存在不确定性，预计这将使英镑比其他10国集团货币更具风险。；英镑仍与风险情绪密切相关，表明全球因素支持英镑，预计英国国内因素将更容易影响英镑，这可能导致市场前景进一步下滑。

在欧洲，现货金在过去9年中达到1818.28美元/盎司的新高，而现货银在自2016年9月以来的过去4年中达到19.66美元/盎司的新高。美元指数持续下跌，市场对经济的V型复苏没有任何信心。因此，在购买黄金时，现货银的供求基本面也是有利的。Phillipfutures认为，黄金市场沉迷于央行的大规模刺激和市场流动性，而最近通胀预期的上升也让黄金投资者感到高兴。欧盟27国领导人在1.8万亿欧元复苏计划的谈判中陷入僵局，市场担心谈判破裂。

★近期热点总结★

1.德国总理安格拉·默克尔:我希望今天就欧盟复苏基金达成协议；经过长时间的谈判，达成协议的框架已经形成]

2.[标准普尔:世界各国将别无选择，只能通过财政刺激来促进经济增长]

1评级机构标准普尔的负责人上周末指出，在新型冠状病毒疫情继续影响全球经济的背景下，各国仍“别无选择”，需要不遗余力地推动财政刺激措施；一旦一些国家放松财政刺激措施，以前在保持经济稳定方面取得的成就可能会丧失。

②标准普尔目前预测，2020年全球经济将下降3.8%，远低于此前预测的2.3%。尽管该机构也承认，一旦疫情得到控制，全球经济将在2021年至2023年间实现4%的年度补偿性增长，但前提是首先实施金融和货币支持措施，这样经济就不会继续恶化。

3.[德勤:英国近一半的大公司表示，业务将在2021年下半年复苏]

(1)根据7月20日公布的一项调查，英国近一半的大型企业认为，到2021年下半年，企业才能摆脱COVID-19疫情，进入复苏阶段；

2据报道，德勤的调查是在6月26日至7月8日之间进行的，调查对象是109名大型企业财务总监；

据报道，会计公司德勤(Deloitte)表示，49%的大型上市公司首席财务官预计，这一业务要到2021年下半年才会恢复到疫情爆发前的水平；此外，33%的受访者预计该业务将在2021年上半年复苏；10%的人声称业务已经反弹。

4.[欧盟领导人表示，关于复苏计划的谈判已经取得进展，但仍有崩溃的可能]

(1)经过三天对经济复苏计划的讨价还价，欧盟领导人周一取得了进展，但荷兰首相马克鲁特警告说，谈判仍可能破裂。

②欧洲理事会主席查尔斯·米克尔敦促他们完成“不可能完成的任务”并达成协议。在布鲁塞尔的晚宴上，米歇尔提醒27个欧盟国家的领导人，全球已有60多万人死于COVID-19肺炎，他们应该团结起来面对前所未有的危机。

③“我希望我们能达成协议...明天的头条将是欧盟已经完成了一项不可能完成的任务。”“这是我真诚的愿望...我们已经连续三天为此努力工作。”

④欧盟领导人在如何建立巨额复苏基金和为受益成员国设定额外条件方面存在分歧。目前，欧洲正在经历二战以来最严重的经济衰退。

⑤峰会将延长至北京时间周一22:00。

⑥会议休会后，奥地利总理塞巴斯蒂安科兹和鲁特都表示会谈正在取得进展。

⑦courts说:“艰苦的谈判刚刚结束，我们对今天的结果非常满意。我们将在下午继续。”

鲁特说，谈判几乎失败，但米歇尔总统正在努力达成新的欧盟妥协。

5.[特朗普:拜登的能力不足以领导美国，他将摧毁这个国家]

(1)据报道，当地时间19日，美国总统特朗普表示，他的可能对手拜登没有能力领导美国。特朗普在接受采访时说，如果拜登在11月3日的选举中获胜，他将毁灭这个国家；

②据报道，面对疫情、民族骚乱、经济等多重挑战，特朗普在采访中对拜登进行了多次毫无根据或高度投机的指责。他说拜登会让你付三倍的税，并且停止给警察钱。他还表示，宗教将会消失，这显然意味着民主党官员为了控制疫情，禁止在教堂进行大规模活动；

③根据福克斯的最新民调，选民认为拜登在各方面都领先于特朗普，但特朗普称这是假消息。他说，白宫民调显示，他在美国和关键的摇摆州获胜。

6.[加拿大原油产量在2020年上半年下降了20%]

①最新数据显示，2020年上半年加拿大原油产量将下降20%；

2据报道，加拿大的石油产量在2020年上半年下降了近20%，而2020年同期为每天550万桶，这被美国的流行病造成的需求所破坏；

③尽管已经证明疫情给加拿大石油工业带来了灾难性的后果，但仍存在更多的挑战。即使需求迅速恢复，加拿大的石油工业也无法迅速恢复生产。加拿大的石油主要以沥青的形式存在。与大多数原油相比，提炼成成品(如汽油)要贵得多。加拿大石油生产商需要能够以相对较高的价格出售石油，以证明其开采的合理性；

石油咨询机构rystad表示，如果油价维持在目前每桶40美元左右的水平，加拿大可能只能开采不到五分之一的可采储量。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，自6月10日以来的一个多月里，美元指数创下95.7295的新低。最近，美元指数持续下跌。一方面，欧洲货币的基本面相对有利；另一方面，美国的疫情进一步恶化，可能失去控制。美国政府采取了新一轮刺激行动，这无疑不利于美元的表现。

在欧洲时段，欧元兑美元汇率触及4个月高点，至1欧元兑1.1468美元。市场希望欧盟能就复苏基金达成协议。德国总理默克尔表示，她希望今天就欧盟复苏基金达成协议；经过长时间的谈判，达成协议的框架已经形成。欧盟委员会主席冯·德拉因表示，他正朝着达成协议的正确方向前进。荷兰合作银行的高级汇率策略师Janefoley表示，价格已经反映出一些好消息。我们可以看到欧盟的政治家们正在向前迈进。欧盟峰会原定为期两天，但磋商已延长至第四天，这表明欧盟领导人正准备尽一切可能维护欧元区的团结。

在欧洲期间，英镑对美元的汇率触底超过100点，至1.2640左右，美元指数当天继续下跌，创下一个多月以来的新低。三菱UFJ银行认为，英镑将更容易受到国内因素的影响，因为英国央行似乎不倾向于引入量化政策和增加实施负利率的可能性；英国COVID-19的新病例数量激增。英国引入不连续刺激政策表明，经济复苏正在放缓，预算赤字将弱于大多数其他主要经济体。与此同时，英国退出欧盟存在不确定性，预计这将使英镑比其他10国集团货币更具风险。；英镑仍与风险情绪密切相关，表明全球因素支持英镑，预计英国国内因素将更容易影响英镑，这可能导致市场前景进一步下滑。

在欧洲期间，美元兑日元继续跌入盘整区间。最近，全球风险情绪的波动使得美元/日元作为避险货币基本上有进有退，而美国和日本在面临第二次爆发时处境相同，这限制了空.对美元/日元的波动然而，在市场前景中，一旦新闻形势发生变化，美元/日元可能会再次分道扬镳。除了美国大选的进一步潜在影响之外，一旦全球贸易风险在今年下半年全球疫情消退时再次上升，它还将同时带来空美元指数和市场风险情绪，这反过来将推动日元再次走强，尤其是在日本央行明显缺乏宽松的备用措施的背景下。

在欧洲时期，美元对加元汇率波动，因为美元疲软，而商品货币的整体表现仍然良好。尽管全球疫情仍在恶化，经济开放复苏也在进行，但石油市场疲软，受到高度冲击，加元表现依然有限。

在欧洲时期，现货金在过去9年中达到1818.28美元/盎司的新高，而现货银在自2016年9月以来的过去4年中达到19.66美元/盎司的新高。美元指数持续下跌，市场对经济的V型复苏没有任何信心。因此，在购买黄金时，现货银的供求基本面也是有利的。欧盟27国领导人在1.8万亿欧元复苏计划的谈判中陷入僵局，市场担心谈判破裂。Phillipfutures认为，黄金市场沉迷于央行的大规模刺激和市场流动性，而最近通胀预期的上升也让黄金投资者感到高兴。

在欧洲期间，美国石油继续疲软和波动，交易价格在每桶40.5美元左右。由于担心新案件的急剧增加会削弱燃料需求，同时主要原油生产国准备增加产量，石油市场受到拖累。从边际角度来看，尽管国内原油采购有所放缓，但欧佩克仍严格控制供应的增加，利比亚港口的恢复也已失败。目前，供需仍处于胶着状态，市场逐渐清理库存。

制度视角

[分析师:当心因日本欧盟峰会崩溃而导致的欧元大幅下跌]

①欧盟峰会将于周一进入前所未有的第四天议程，因为各国仍无法就援助资金的分配达成一致。尽管当天的新闻称，欧盟强硬派国家愿意接受高达3900亿欧元的一揽子财政刺激计划，但这仍远低于市场此前的估计，也难以满足意大利和西班牙等“坐等大米”的受灾国家。因此，进一步的争吵仍然是不可避免的；

(2)这种情况，加上世界上许多国家的疫情再次上升，仍然抑制了风险投资者对市场的信心。因此，行业分析师担心，一旦欧盟峰会当天继续进行得不顺利，疫情的负面消息叠加其上，欧元汇率将在欧洲和美国出现戏剧性的崩盘。尽管在欧盟峰会决议尘埃落定之前，欧元在一度乐观的消息推动下触及1.1467的四个半月高点，但投资者仍不敢贸然上涨。

[摩根大通:美元近期的下跌预计将放缓]

摩根大通认为，如果市场情绪开始从谨慎乐观转向谨慎悲观，那么美元近期的下跌趋势可能会失去一些动力；全球谷歌活动指标(全球经济复苏的实时指标)是今年美元汇率的最佳单项指标，该指标已开始见顶；与此同时，美国和世界上与新型冠状病毒感染相关的其他模型表明，美元目前的前景是中性的。尽管全球感染病例的增加对美元有利，但美国病例的激增对美元不利。

[法国外贸银行:全球央行的宽松政策没有回头路，金价持续上涨将是大势所趋]

(1)法国外贸银行(natixis)分析师指出，目前，世界主要经济体央行普遍启动的过度宽松货币政策措施已经开始没有回头路可走，各国竞争性宽松货币政策措施至少将持续相当长一段时间。

(2)这意味着资本流动性的供应继续充足，这将构成贵金属市场的长期利润。因此，黄金现货市场的牛市目前才刚刚开始，金价坚挺的格局将至少持续两年。

[荷兰合作银行:今年国际油价持续上涨，空空间有限，下半年可能会稳步下降]

(1)荷兰银行(ABN amro)分析师预测，国际原油价格预计将在今年剩余时间内保持平稳和适度的下降，纽约商品交易所原油价格进一步升至每桶40美元以上的可能性极小，但空不太可能再次下跌。下半年，石油市场的主要新闻背景将是需求的缓慢复苏和欧佩克+的逐步增加；

②该行指出，美国原油和成品油之间的“裂解价差”最近有所收窄，表明在疫情进一步上升的背景下，终端需求仍被遏制，最终将会传导回原油市场。与此同时，欧佩克+将在8月份首次恢复日产200万桶的产能，这可能意味着今年中、下半年原油短缺可能不会真的发生，石油市场的供需仍可能保持微妙的平衡格局，年底油价仍将略低于40美元/桶。

[德意志银行:欧元兑美元汇率预计将在未来几个月升至1.20]

消息称，关于欧洲复苏基金的协议即将达成。德意志银行经济学家预计，市场将继续关注欧盟和美国之间的数据差异，未来几个月欧元兑美元将升至1.20；近期重要的是，市场认为欧洲央行的支持不会受到影响，欧洲解体的风险仍然很低。未来几周，意大利将加强政治稳定，并申请欧洲稳定机制的支持，这将是最好的情况；在欧洲达成协议是欧元走强的必要条件，但这不是充分条件。然而，在我们看来，欧元能否在未来几个月内升值完全取决于趋势差异，以及未来几个月欧洲的经济增长是否好于美国，从而鼓励更多的投资组合流入；光顾餐馆等高频指标显示，这种分化正在加速，市场将很快把注意力从复苏基金转移开来。随着欧洲领导人和市场参与者试图度暑假，未来几周和几个月流入欧洲的数据差异和投资组合将推高欧元兑美元汇率。

[黄金高位形成楔形，近期可能会做出方向选择]

(1)最近，黄金的强劲反弹处于停滞状态，现货黄金目前交易价格约为1，800美元。rjo Futures的资深大宗商品经纪商丹尼尔帕维洛尼斯(Danielpavilonis)表示，这种横向整合的趋势可能意味着两件事，一是可能正在酝酿大幅上涨，二是由于缺乏买家，将会出现抛售；

帕维洛尼斯说:“目前的趋势是如此巩固，这可能意味着这种情况持续的时间越长，就越容易形成一个巨大的支撑位，这将推高金价。”但这也可能是因为在黄金市场很难找到买家来推高价格；

③大宗商品经纪商补充称，如果金价能突破1，829美元的阻力位，那么金价可能会升至历史高点，因为金价正在形成楔形。如果突破1829美元，将有机会达到1923美元。“我对未来几周的看法是，这种局面可能在未来几周被打破，金价将继续上涨。”

④rbcwealthmanagement董事总经理georgegero表示，黄金和股票之间也有一种令人兴奋的交易模式，黄金反映了股市的趋势；

乔治说:“在过去的三个星期里，黄金的价格随着股票市场的上涨而上涨，人们误解了它有多有趣。一般来说，反向投资者在股票下跌时买入黄金，在股票上涨时卖出黄金。现在，这种情况已经改变了。这与有关经济复苏和重启的各种相互矛盾的消息有关。”

[民生证券:关注贵金属配置，关注白银增长]

①民生证券(Minsheng Securities)分析师在研究报告中指出，在黄金方面，美国疫情出现两次反弹，经济复苏步伐不尽如人意，美联储和财政部进一步刺激的预期增加，收益率控制曲线政策仍在预期之中，黄金价格短期内向上波动。通胀预期逐渐恢复，实际利率仍被空压低，黄金价格在中期内向上波动。全球货币宽松环境预计将持续，银行券的信用将受到考验，以维持贵金属的长期上行判断；

②根据该机构的分析，白银的供求状况有所改善，白银的补充受到重视。根据历史数据，平均回报率将在金银比例与平均值相差较大时实现，金银平均比例约为60，这通常是通过白银价格的上涨超过黄金价格的上涨来实现的。从金银比例与comex库存的关系来看，退货中金银比例的平均值必然伴随着白银库存的下降，即经济将进入修复阶段，工业需求将会回升，白银价格的上行窗口将会打开。自3月份爆发以来，南美银矿产量开始下降，供应方面的干扰也在增加。另一方面，白银实物需求呈现增长迹象，光伏领域的需求预计将大幅增加。注意工业需求恢复后白银的补充

来源：环球邮报中文网