监管层发文鼓励券商基金并购重组，支持员工持股、股权激励

本篇文章1614字，读完约4分钟

为提升证券基金运营机构的核心竞争力，促进行业高质量发展，中国证监会相关部门向各派出机构下发通知，鼓励证券公司和基金管理公司做好组织管理创新工作，相关派出机构将通知辖区内的证券公司和基金管理公司。

具体来说，通知的内容主要实现了两个方面的创新。首先，它解决了横向竞争问题，并鼓励合格的行业机构实施面向市场的并购；二是鼓励员工持有股票或股权激励计划。

专家认为，相关措施在现有法律框架下得到进一步明确，导致了排放权诉讼的改革和鼓励行业在风险可控的前提下有序创新发展的监管要求。总的来说，上述政策将在行业内建立一个长期机制，释放市场参与者的活力。

鼓励行业机构间的并购

一是为促进行业做大做强，证监会鼓励符合条件的行业组织实施市场化并购，实现资本实力、管理水平和信息技术的快速发展。

文件显示，为充分发挥并购效应，实现母子公司协调发展，中国证监会支持行业组织在有效管理不正当竞争、防止利益冲突和利益转移的前提下，探索母子公司更加灵活的发展方向和业务范围。

中泰证券投资银行委员会执行总经理孙中正指出，整个证券业过于分散，机构间规模过小，实力较弱。上述政策将促进行业做大做强，提升整个经纪行业的竞争力。

资深投资银行家王表示，此举将有助于提高券商业务管理和组织管理的灵活性。

根据王的分析，事实上，按照目前的规定，只有限制上市公司与其控股股东和实际控制人之间的横向竞争和关联交易的问题并不局限于子公司。在目前的机制下，只有不同行业的子公司，如赞助和承销公司，以及某一行业的区域子公司，如华南的一家经纪公司。

目前，行业发展中出现了各种业务的整合需求。在注册制度下，经纪人也需要提供综合服务，分割线的机制安排已不能满足业务发展的需要。例如，在华泰证券收购联合证券构成横向竞争之前，投资银行必须将其纳入联合证券(后来更名为华泰联合证券)，其他业务必须纳入华泰证券。

王认为，监管当局此举是为了促进证券公司与其他机构之间的并购，消除一些制度性障碍，并提出原则性要求。未来的机构间并购不会损害上市公司的利益，也不会违反法律法规，这将为公司在组织和管理方面提供更多的自主权。监管当局只需要监督他们的商业行为是否违反法律法规。

另一位业内人士指出，监管部门对经纪基金组织管理创新的支持，将充分发挥并购效应，实现母子公司协调发展，帮助证券公司整合子公司现有资源，充分发挥集团优势，降低公司运营成本，做大做强。 特别是面对外资的进入，更好地实现协同效应，通过资源的优化配置提高证券公司的核心竞争力。

鼓励员工持有股份或股权激励计划

在文件中，第二个内容是支持行业机构建立长期激励约束机制，增强公司活力。中国证监会根据《证券法》、《证券投资基金法》、《上市公司股权激励管理办法》、《上市公司回购股份意见》等对证券基金经营者给予支持。·在有效防止利益转移、操纵股票价格和内幕交易的前提下，通过直接持股或建立资产管理计划、信托计划、有限合伙等。,

孙中正指出，经纪行业本身就是一个资本驱动和人才驱动的行业。员工持股将对整个证券行业起到极大的激励和鼓励作用，挖掘人才潜力，有利于行业发展。

据王介绍，目前一些证券公司已经开始实施员工持股和股权激励计划，这一政策主要强调规范性问题。值得注意的是，该政策放宽了一些实施员工持股或股权激励计划的具体方式，这些计划最初主要是以资产管理计划的形式出现的。王建议，政策可以更灵活，原则可以确定，具体办法不做详细规定。

另一位知情人士表示，在支持证券公司和公共基金做大做强的同时，还必须做好风险防范工作。一是防止利益转移、操纵股价、内幕交易和侵害中小股东利益；其次，通过持股或设立资产管理计划、信托计划、有限合伙制等形式实施员工持股或股权激励计划，可以取得更好的激励效果，激发员工的积极性，实现利益的一致性，因此也是证券公司和公开发行做大做强的关键。例如，田弘基金和E基金实施了员工持股计划，有效提高了公开发行的竞争力。

来源：环球邮报中文网