纽市盘前：英银或加码宽松，英镑难上1.26；美油维持区间整理，警惕市场信心

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汇通。在7月16日的欧洲时段，英镑对美元的汇率为1.2565，低于1.26，这是一个普遍的弱势。预计英国央行将在11月份进一步放松政策，将利率降至零，因此英镑兑美元汇率很难在中期内升至1.27以上。美国石油将在区间内分类，因为欧佩克+供应的增加可能被需求的反弹所吸收。此外，投资者应该谨慎，国际关系的紧张可能会损害市场信心。在周四(7月16日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率为1.2565，整体相对较弱，美元指数反弹。美国银行的分析师表示，这一流行病被证明是一场严重的通缩冲击。鉴于失业率可能大幅上升，工资增长可能放缓，我们预计通缩趋势将会持续。我们预计通货膨胀将会继续，并明显低于英格兰银行的通货膨胀目标；因此，预计英国央行将在11月份进一步放松政策，将利率降至零，因此英镑兑美元汇率在中期内很难升至1.27以上。

在欧洲时期，美国石油价格波动微弱，交易价格低于41美元/桶。欧佩克+同意从8月份开始放松创纪录的减产措施，但降幅有限。由于数据显示美国原油库存大幅下降，预计美国需求将迅速反弹；随着全球经济从流感大流行中缓慢复苏，该组织同意从8月份开始削减创纪录的产量，但他们表示，第二轮病毒感染可能会使恢复市场平衡的进程复杂化；商品研究公司marketedgeco的总裁Tsutomukosuge表示，油价预计将在箱式区间内得到解决，因为欧佩克+供应的增加可能会被需求的反弹所吸收；据估计，未来一个月，石油分配将保持在40.50-46.50美元/桶的狭窄范围内，国际关系的紧张可能会打击市场信心。

★近期热点总结★

1.[欧洲央行7月利率决议的五大亮点列表:]

①货币政策:主要再融资利率保持在0%，存款机制利率保持在0.5%。资产购买计划下的净购买金额为每月200亿欧元，年底前将进行规模为1200亿欧元的临时购买；将紧急抗疫债券购买计划的购买规模维持在1.35万亿欧元，pepp将至少运行到2021年6月底，并将至少在2022年底之前到期的pepp债券进行再投资；

2利率远期指引:将利率维持在当前或更低水平，直到通胀目标接近；量化宽松政策将持续到加息前不久。第一次加息后，欧洲央行将对量化宽松债券进行再投资；

③经济:第三轮贷款(tltroiii)的最新操作吸收了很高的资金，支持银行向企业和家庭贷款；

4通胀:欧洲央行继续准备适当调整其所有工具，以确保通胀以可持续的方式向目标靠拢。欧洲央行将继续通过再融资操作提供充足的流动性。这些购买计划将有助于放松总体货币政策立场，这将有助于抵消由于流行病造成的通货膨胀预期路径的向下变化；

⑤风险因素:各种措施使欧洲央行能够有效规避风险，实现货币政策的顺利传导。

2.[6月份美国零售额数据的机构评估:6月份美国零售额增长高于预期，但COVID-19肺炎病例的复发和高失业率正威胁着新生的经济复苏]

随着3月中旬关闭的企业恢复运营，以减缓新型冠状病毒的传播，零售额出现反弹。然而，COVID-19的肺炎病例数量再次激增，特别是在人口稠密的南部和西部地区，迫使这些地区的一些政府部门要么再次关闭企业，要么暂停重新开业。由此造成的不确定性正在影响5月份开始的经济复苏，并可能进一步恶化已经高得惊人的失业率。

3.[欧洲央行行长拉加德演讲的五大亮点列表:]

(1)货币政策:不确定性增加，需要充足的刺激；

2利率远期指引:欧洲央行将根据授权采取一切必要措施，并准备根据需要调整所有工具；

③经济:近期指标显示经济在4月份触底，而数据显示经济活动正在复苏。即将发布的数据将标志着经济活动的复苏，其前景仍非常不确定。经济活动水平仍低于疫情爆发前。各行业各地区复苏不平衡，仍处于初期阶段。第二季度的经济收缩与预期基本一致，预计(经济)活动将在第三季度反弹；

4通货膨胀:预计价格压力仍将很小，实际和预期的就业和收入损失将对消费者支出造成压力，未来几个月总体通货膨胀率将进一步下降。预计通货膨胀将在2021年初回升，需求疲软将对通货膨胀带来下行压力；

⑤风险因素:经济风险呈下降趋势。

4.[该组织在本周初对美国的数据进行了评论:从美国到7月11日的一周内，申请失业救济的人数为130万，略低于之前的数值，但仍高于125万的市场预期]

美国的初始数据在3月下旬达到创纪录的686.7万人，即使是现在，它仍然是2007-2009年大萧条时期最高水平的两倍。经济学家表示，首次申请失业救济人数高是由于第二波裁员。由于COVID-19的肺炎疫情抑制了需求，增加了企业的破产，特别是在零售业，首次申请人数可能会进一步增加。

5.沙特阿拉伯5月份每天出口748万桶原油和成品油。与上月相比，沙特阿拉伯5月份的原油产量下降了352.1万桶，至848.6万桶，沙特阿拉伯的原油库存增加了405.9万桶，至5月份的1.48亿桶]

6.[英国卫生大臣汉考克将于当地时间17:00(北京时间7月17日上午0:00)发布紧急政府口头声明]

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数在96.1左右，美国6月份的零售额增长高于预期。然而，肺炎病例的复发和COVID-19的高失业率威胁着新生的经济复苏。在美国，截至7月11日的一周内申请失业救济的人数为130万，略低于此前的数值，但仍高于125万的市场预期。然而，随着全球疫情的恶化和全球贸易摩擦的加剧，美元仍有一定的避险需求，预计风险偏好的下降将支撑美元。

在欧洲时期，欧元对美元的汇率跌至谷底。欧洲央行将根据其授权采取一切必要措施，并准备根据需要调整所有工具。最近的指标显示，经济在4月份触底，数据显示经济活动正在复苏。即将发布的数据标志着经济活动的复苏。前景仍然非常不确定。德国10年期政府债券收益率跌至一周低点。荷兰合作银行预计，尽管欧元兑美元汇率将跌至1欧元兑1.10欧元以下的6个月预期保持不变，但它认识到，欧元可能会在本周末的欧盟峰会上亮相。

在欧洲期间，英镑对美元的汇率为1.2565，保持在1.26以下，这是一个相对较弱的整体，美元指数反弹。美国银行的分析师表示，这一流行病被证明是一场严重的通缩冲击。鉴于失业率可能大幅上升，工资增长可能放缓，我们预计通缩趋势将会持续。我们预计通货膨胀将会继续，并明显低于英格兰银行的通货膨胀目标；因此，预计英国央行将在11月份进一步放松政策，将利率降至零，因此英镑兑美元汇率在中期内很难升至1.27以上。

在欧洲期间，美元对日元小幅升值，大多数非美元货币受到压力，日本的COVID-19流行病在白天恶化。日本银行经济学家神山说，新型冠状病毒大流行可能会对日本经济及其对通胀的影响构成结构性变化；央行必须更多地利用非传统数据，并以更“复杂”的方式观察经济形势；官方cpi数据仍是关键的价格观察指标，但央行也将研究非传统数据。

在欧洲时段，美元对加元升值，美元指数当天反弹。随着市场风险偏好情绪的下降，大宗商品货币集体承压。此外，油价没有进一步上涨，而是在高位波动。此外，最近全球贸易摩擦加剧，这也助长了商品货币。此外，加拿大皇家银行指出，加拿大银行提出的前瞻性指引表明，央行在2023年之前不会加息；加拿大银行确实部署了新的政策工具。

在欧洲时期，黄金现货价格上下波动，但仍高于1800点。COVID-19中肺炎病例的上升和对国际紧张局势升级的担忧抵消了中国经济数据带来的一些好处。据cmcmarkets称，数据表现好坏参半，金价高企反映出一些投资者对年底前的增长前景有所怀疑。根据igmarkets，资产市场的趋势是密切相关的，所以黄金价格是跟随整体金融市场的表现。从技术角度来看，1，800美元的支撑位是稳定的，表明上升趋势仍在保持。需要提醒的是，金价和股市最近一直在紧密同步运行，周四亚洲股市全线下跌。如果美国股市跟随下跌，就有必要防范金价的短期下行风险。

在欧洲时期，美国石油价格波动微弱，交易价格低于41美元/桶。欧佩克+同意从8月份开始放松创纪录的减产措施，但降幅有限。由于数据显示美国原油库存大幅下降，预计美国需求将迅速反弹；随着全球经济从流感大流行中缓慢复苏，该组织同意从8月份开始削减创纪录的产量，但他们表示，第二轮病毒感染可能会使恢复市场平衡的进程复杂化；商品研究公司marketedgeco的总裁Tsutomukosuge表示，油价预计将在箱式区间内得到解决，因为欧佩克+供应的增加可能会被需求的反弹所吸收；据估计，未来一个月，石油分配将保持在40.50-46.50美元/桶的狭窄范围内，国际关系的紧张可能会打击市场信心。

制度视角

[该机构预测，美国的非农业增长率预计将在7月份大幅下降]

1摩根士丹利上周表示，根据目前的趋势，预计美国7月份非农增长率“很可能”下降；

2穆迪分析师詹迪预测，7月份非农业增长率将低于100万，即使人口普查带来的临时就业人口可能增加20万；

③其他经济学家预测，美国7月份新增非农就业人数将远低于6月份的480万。

[交易员担心美联储可能会扩大债券购买规模，购买更多长期债券]

①有迹象表明，交易员担心美联储可能会加大量化宽松的规模，购买更多长期债券，美国债券的收益率曲线最近几周已经趋于平稳。5年期和30年期美国国债收益率之差已从上月达到的129个基点的高点降至约105个基点；

(2)华尔街策略师和美联储官员认为，随着政府进一步加大财政刺激力度，目前的重点将是保持经济复苏势头，同时也有可能抑制长期收益率上升。美联储采取了一系列紧急贷款机制来降低回报率，并支持市政债券向企业债券的过渡；

③随着7月28日至29日政策会议的临近，美联储官员面临的问题是，在做出上述改变的同时，他们是否应该调整短期利率指引。另一个问题是他们是否需要结束已经进行了一年多的战略评估；

耶鲁大学管理学院教授威廉姆格利什指出，在接下来的几次会议中，美联储必须讨论大规模资产购买的目的如何从恢复市场功能转向降低长期溢价，从而降低长期借贷成本；政策研究公司l.hmeyer的经济学家Derektang说，“我们怀疑美联储并不觉得受到评估时间表或前瞻性指导的约束。他们可以轻描淡写地说，7月份他们将宣布国债购买期的新构成。

[加拿大皇家银行:加拿大银行预计在2023年前不会加息]

加拿大皇家银行指出，加拿大银行提出的前瞻性指引表明，央行在2023年之前不会加息；加拿大银行确实部署了一个新的政策工具:前瞻性指导，承诺将隔夜利率保持在当前水平，直到经济恢复到满负荷，通货膨胀率继续达到2%的目标。根据货币政策报告的预测，上述目标要到2023年或以后才能实现。通过降低未来短期利率预期，这一前瞻性指引旨在将长期借款成本保持在较低水平，并以持续的资产购买为支撑；正如加拿大银行行长马克·莱姆(Mark Lyme)明确指出的那样，我希望加拿大人知道，借贷成本将在很长一段时间内保持在低水平；该行仍认为，加拿大银行的资产购买计划将至少持续到2021年第一季度，并可能持续到明年；加拿大银行认为，新型冠状病毒疫情将对加拿大经济造成永久性损害，并使该国经济的长期生产能力下降4%。因此，即使经济已恢复“满负荷生产”，增长仍将大大低于COVID-19流行之前的水平。

[美国大选的结果可能决定每天新增500万桶原油产量的去向]

(1)美国大选可能对石油市场趋势产生影响。此前，有报道称，如果拜登当选，政府的外交政策方针将不同于特朗普政府，它可能会选择进行更多谈判，减少对伊朗和委内瑞拉等产油国的制裁；

②伊朗、委内瑞拉和利比亚——目前不受减产限制的三个欧佩克成员国——近年来，由于利比亚内战和美国对伊朗和委内瑞拉石油出口日益严厉的制裁，其石油生产和出口大幅下滑；

(3)据统计，利比亚内战和美国制裁使这三个产油国的总产量比过去20年的峰值每天减少了近500万桶；

④然而，如果拜登在11月获胜，拜登政府可能会寻求通过在委内瑞拉的谈判实现政治过渡，在伊朗达成新的核协议，并推动结束利比亚战争，这可能会给市场带来一些产出，这将有利于market空石油公司；

⑤据报道，在美国于2018年退出伊朗核协议和美国政府对委内瑞拉实施制裁后的两年里，特朗普政府有效地抑制了伊朗和委内瑞拉每天约400万桶的石油产量。此外，利比亚内战使该国的原油出口每天减少100万桶；

⑥周三公布的最新民调显示，拜登以52%对37%领先特朗普，这是自去年10月以来所有独立全国民调中的最高水平。

[fxtm:黄金技术和基本面仍然非常乐观]

(1) ①fxtm分析师认为，尽管有疫苗的希望和市场的乐观情绪，黄金仍保持在1800美元以上，黄金的定位仍然非常乐观；

②fxtm的高级研究分析师lukmanotunuga说:“黄金似乎从美元贬值中汲取了力量，这可能仍是本周反复出现的主题。”在日线图上，技术面仍然非常看涨，因为高点和低点都在不断向上修正，这表明目前黄金价格处于看涨通道，而黄金价格高于20天移动平均线，移动平均线一般处于多头位置。”

③otunuga说，如果黄金价格保持在1800美元以上，黄金将被测试为1815美元，然后是1825美元/盎司。Otunuga指出，如果金价跌破1800美元，支撑位将在1765-1780美元之间。

[道明证券:美国石油价格预计在38-42美元之间]

道明证券认为，尽管库存下降，原油价格不会大幅上涨。预计美国原油期货价格将在38-42美元之间波动，但任何令人失望的数据都将把油价拉至40美元以下；在截至7月10日的一周内，美国eia原油库存的变化实际上宣布减少749.3万桶，预计减少8.8万桶。随着新型冠状病毒疫情在德克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州的爆发，美国的石油产量并没有进一步下降，在不久的将来，需求增长的速度不太可能加快，石油价格很难在目前的水平上大幅上涨；

市场需要看到需求的稳定复苏，以避免第二波新型冠状病毒感染扰乱需求的风险。同时，贸易商需要看到石油输出国组织(欧佩克)完全遵守协议，还需要确信美国不会增加产量；任何令人失望的数据都会降低风险偏好，这可能会将美国石油价格降至每桶40美元以下。然而，即使需求顺利，欧佩克也会随着需求的恢复而逐渐增加产量，这可能会使美国石油保持在预期范围内。因此，预计第三季度美国原油期货平均价格将为40美元/桶。

[德国商业银行:比较优势使美元疲软+国际贸易担忧支撑金价]

(1)德国商业银行表示，由于美元疲软和国际贸易紧张，黄金价格继续在1800美元以上交易；

②投资银行表示，黄金受到疲软美元的支撑。显然，美元不再受益于美国新确诊病例的激增。这种情况以前似乎不可思议；

(3)事实上，目前的美元似乎直观地反映了市场对疫情的更现实的看法。德国商业银行(Commerzbank)分析师卡斯滕弗里奇(Carstenfritsch)指出，由于新增确诊病例增加，美国经济复苏可能比其他国家慢，从而削弱了美元的避险吸引力；

④他说:“最近，美国每10万居民中新增病例数甚至超过了巴西。尽管美国最近的经济数据有所改善，美国股市有所上涨，但经济复苏可能会放缓。”

⑤就地缘政治而言，国际贸易的紧张正在升温，黄金也将从中获得支持。冰箱指出。“国际贸易紧张局势正在升温。对黄金交易所交易基金的持续兴趣表明，在这种环境下，黄金可能仍会维持需求。”

来源：环球邮报中文网