真干货！下半年市场潜力板块和牛股来了，机构最新投资策略曝光

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“牛市理论”又回来了...

2020年注定是不平凡的一年。今年上半年，COVID-19的肺炎疫情导致全球经济暴跌，股市也遭遇了历史性的暴跌。随着政府出台高水平的宽松政策，主要经济体恢复了生产，有序地恢复了工作，大多数国家的股市在经济触底前反弹。

回顾a股，年初科技股的蓬勃发展导致创业板指数重返过去四年的最高水平，上证综指重返3100点。在疫情蔓延至全球后，a股的回撤幅度相对较小，留下了“独立规避风险”的市场。创业板指数在3月底触底后继续上涨，突破年初高点，全年累计上涨32.5%，居世界首位。

本月，各大券商纷纷召开中期战略会议，表达下半年的投资观点。下半年a股将面临哪些机遇和挑战？哪个板块的上升力最大？《证券时报·数据报》推出了《赢下半年，机构》，收集了各大机构的市场展望，发掘了机构看好的潜在板块和牛市行情。

机构对市场前景积极乐观

大多数机构认为，复苏是今年下半年的基调，a股长期投资的逻辑保持不变。中信证券乐观地认为，“小康牛”正在逐步逼近；安信证券认为，下一阶段a股的核心仍是“回暖牛”的大趋势，而最初的回暖是新经济产业带动的“高质量回暖”；西南证券认为，a股技术牛的高潮即将到来。

据资料显示，该机构对下半年a股判断的看法主要集中在以下几个方面:

1.利润正在慢慢恢复。平安证券认为，a股收益将在下半年慢慢修复，新兴产业将迎来一个高繁荣期。据估计，非金融类上市公司的年利润增长率将在-10%左右，中小企业的利润有望达到10%~15%，通信、电子、机械设备等新兴产业链有望全年提升。中信建设投资预测，第二季度至第四季度，所有a股非金融板块的利润增长率分别为-18.85%、-4.54%和-2.62%。疫情影响造成的第一季度业绩“深坑”需要在三个季度内修复，所有a股的年度业绩预计与2019年持平。

中信证券预计，CSI 800(非金融类)的利润增长率将在第三和第四季度分别升至1%和26%，在明年第一和第二季度分别进一步升至65%和49%，并在明年第一季度达到当前利润周期的高点。从结构上看，预计在投资复苏和利润率提高的支持下，工业部门将具有最大的利润增长弹性。

2.政策宽松，股市流动性好。中信证券认为，全年流动性仍然宽松，明年的回报将逐渐恢复正常。预计明年a股累计净流入将达到4400亿元，下半年流入量较大，外资和工业资本是重要的增量资金来源。

CICC认为，下半年的金融支持是主要措施，宏观流动性可能不会像上半年那么宽松。然而，从股市的角度来看，增长的复苏可能会继续增强风险偏好。虽然利率有波动，但一般都在低水平。居民资产配置的拐点、投资者结构的制度化和国际化的深化趋势、海外基金等因素可能会使股市流动性仍然相对充裕。

3.政策运用。中信证券表示，财政政策主要包括在预算内扩大赤字、减税和减费，以及发行预算外特别债券和特别债券。其中，预算外部分将帮助救助基金维持全年，预算外部分支持反周期努力，预计将集中在第三季度，预算外特别债券将提前发行或在第四季度领先预期。

在赤字方面，2020年“两会”报告明确提出将赤字扩大1万亿元，扩大赤字将有助于支持地方“三包”支出。在减税和减费方面，报告明确指出，减税和减费超过2.5万亿元。就特殊债务而言，2020年将增加1.6万亿至3.75万亿元，主要用于支持基础设施建设。在特种债券方面，“两会”报告提出发行1万亿元抗疫特种债券，预计主要用于基础设施投资，部分用于补充中小银行资本。

4.谨慎增加了。与去年年底所有主要券商高喊“牛市”的盛况相比，目前的机构对市场前景更加谨慎。在疫情方面，该机构认为，第二次海外疫情爆发将拖累全球经济复苏进程，这将使全球经济在2020年下半年处于相对疲软状态。尽管中国的疫情总体稳定，但仍有复发的可能。在经济结构方面，西南证券认为，虽然第二季度经济和上市公司利润出现缓慢反弹，但过去经济中的结构性问题并没有得到解决，疫情影响后的稳定是弱稳定。

行业配置:技术+消费仍然是主线

就产业结构而言，科技、消费和领先仍然是主要机构提到的高频词。

在科技方面，该组织专注于5g产业链、数据中心、科技上游基础设施和新能源汽车产业链。消费者部门对汽车及零部件、家用电器、轻工业和家庭、食品、饮料和医药等与国内需求相关的行业持乐观态度，上半年趋势较好。就周期性股票而言，这些机构对估值较低、下行风险较低、繁荣程度有所改善的金融和周期性行业持乐观态度，如经纪、保险、领先的房地产和建筑材料。

机构推荐股票名单已经公布

鲍数据统计显示，最近几个月，至少有5家机构推荐了36家a股公司。紫金矿业、五粮液、豫园、芒果超级传媒、恒生电子和长安汽车已被10多家机构推荐。

就市场表现而言，王府井、奥菲数据和杰佳伟创在年内实现了翻番，而瑶姬科技、芒果超级媒体、恒生电子、华西生物、贝瑟尔和比亚迪在年内增长了50%以上。

来源：环球邮报中文网