黄金周评：二次封锁忧虑令黄金尾盘急拉！基金经理重新入场，但仍需警惕强势

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汇通。由于流动性需求迫在眉睫，避险需求上升，支撑美元升值，黄金在本周前四个交易日持续波动，一度跌破1700美元大关。然而，随着黄金期货净多头头寸跌至一年多以来的低点，以及对疫情引发的第二次封锁的担忧升温，一些基金经理开始再次买入，上周黄金交易所交易基金的头寸飙升逾20吨，推动黄金在周五迅速上涨。因此，在不久的将来，我们仍需关注全球经济数据的表现和市场头寸的变化，以及疫情的进展和美元走势。由于迫在眉睫的流动性需求和避险需求的反弹，美元上涨，因此黄金在本周的前四个交易日持续波动，一度跌至1，700美元关口附近。然而，由于美联储的总体基调偏向鸽子，黄金整体仍高于1，700美元。

总的来说，市场情绪主导了最近的市场趋势。一方面，由于经济重启，全球经济数据的改善提振了股市，给黄金带来压力。另一方面，疫情的第二次蔓延仍让投资者持有黄金。

然而，随着黄金期货净多头头寸跌至一年多以来的低点，以及对疫情引发的第二次封锁的担忧升温，一些基金经理开始再次买入。上周，黄金交易所交易基金的头寸飙升逾20吨，突显出购买需求的逐渐复苏，这推动了周五金价的快速上涨。

因此，在不久的将来，我们仍需关注全球经济数据的表现和市场头寸的变化，以及疫情的进展和美元走势。

疫情第二次蔓延的风险支撑了金价，并在周五将金价推高至两周高点

随着各州经济重启的加速，第二波疫情高峰也呈现出反弹趋势。以亚利桑那州、佛罗里达州和北卡罗来纳州为首的美国各州的疫情在几天内迅速上升。

包括俄克拉荷马州在内的美国几个州报告感染人数激增。加利福尼亚州和得克萨斯州的每日感染人数也达到了新的水平，而佛罗里达州和亚利桑那州的每日感染人数也达到了第二高的增幅。与此同时，亚洲部分地区也出现了确诊病例回升的迹象，这也打击了市场的乐观情绪。

在世界上，伊朗已经成为中东第一个确诊病例超过20万的国家。根据印度卫生部官方网站发布的最新数据，截至当地时间6月20日上午，印度COVID-19肺炎确诊病例数已上升至395，048例，累计确诊病例数居世界第四位。

根据巴西卫生部发布的数据，巴西确诊的COVID-19肺炎病例总数已超过100万，达到1，032，913例，单日确诊病例数也创下新高。截至当地时间6月19日，新增病例54，771例，新增死亡48，954例，新增死亡1，206例。巴西连续四天在一天之内新增死亡人数超过1200人。

全球经济的下行压力加剧了市场的避险情绪。因此，尽管美元走强，全球经济数据出现复苏迹象，但黄金价格总体上仍稳定在1，700美元以上。

三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi Morgan Stanley Securities)高级投资策略师藤井泽宏(Fujio Zehong)表示:“亚洲疫情上升的迹象对市场是一个巨大的冲击。在美国，我们在许多州看到了创纪录的确诊病例数，这表明经济活动重新开始越多，感染人数就会越多。所有人都认为，在经历了惨淡的第二季度后，经济将在7月至9月间迅速复苏。但现在情况变得不确定了。”

正如世卫组织周五所说，6月18日全球报告了15万例COVID-19肺炎病例，这是自疫情爆发以来的最大单日增幅。现货金上涨逾20美元，收于1，743.87美元/盎司，为一个月来的最高收盘价，盘中高点达到1，745.26美元，持续两周以上。

总体而言，全球疫情继续蔓延，这将继续支撑金价。如果各国被迫再次实施限制，以防止价差加深，这可能会推高金价。

美联储延续温和派的观点也支持黄金价格

本周，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在为期两天的国会听证会上继续保持温和立场，他的证词让市场相信，美联储将在更长一段时间内保持低利率，并推出更多刺激措施，从而在一定程度上对美元施压，推高金价。

鲍威尔说，除非美国人民确信疫情已经得到控制，否则美国经济不会完全恢复。鲍威尔说，近期经济好转的迹象令人鼓舞，包括就业意外增加和上月零售额创纪录增长，但要遏制病毒蔓延造成的损失，迫使经济停止增长，尤其是就业，还有很大的缺口需要填补。

美联储主席鲍威尔表示，美国经济可能正进入就业大幅改善时期，但劳动力市场仍将“远远落后”爆发前的强劲水平，经济复苏之路存在很大的不确定性。

美联储副主席克拉里达警告称，通胀预期有下降的风险。克拉里达表示，疫情造成的经济损失可能威胁长期通胀预期的稳定性。

她还警告说，当衰退开始时，长期通胀预期处于我认为与我们的2%通胀目标一致的区间的低端，鉴于衰退的可能深度，通胀预期面临低于这一区间的风险。

美联储副主席也表达了与鲍威尔主席相同的观点:他对最近的积极经济数据持谨慎态度。克拉里达说:“最近几周，其他指标显示，一些地区的经济已经稳定甚至反弹。然而，许多经济领域的活动尚未恢复，国内生产总值也远低于最近的峰值。”他补充说，即使在5月份出人意料的强劲就业报告之后，失业率仍保持在13.3%的历史最高水平。

费城联邦储备银行行长哈克说，美国经济不会在2021年回到流行病爆发前的水平。他还表示，疫情危机造成的一些就业损失可能永远不会回来。

联邦储备局的卡什卡利说，个人基准预期是，我们将会看到美国第二波COVID-19病毒爆发，可能在秋季。如果出现第二波疫情，失业率可能会再次上升；目前的实际失业率可能在20%左右。

总体而言，美联储继续支持鸽子的立场支撑了黄金。

地缘政治局势的升温也导致投资者购买黄金

与此同时，对地缘政治形势的担忧也将支撑金价。

新华社报道称，朝鲜16日炸毁了开城工业园区的朝韩联络处大楼。据朝鲜方面称，此举是顺应民意，让“叛逃者”及其“纵容者”付出代价，并实施这一反制措施。

分析人士指出，朝鲜最近对韩国采取的一系列强硬行动不仅表达了不满，而且意在推动谈判。朝韩联络处对两国关系具有重要意义，朝鲜此举可能会使一度缓和的半岛局势再次陷入对抗。

美国就业市场依然严峻，或者说间接损害了消费者需求，延缓了美国经济的复苏，从而支撑了金价

根据本周发布的数据，截至6月13日，美国首次申请失业救济人数为150.8万，好于此前的154.2万，但远高于129万的市场预期。分析师指出，尽管上周美国首次申请失业救济人数连续第11周下降，但仍远低于3月底创纪录的686.7万人。然而，美国劳动力市场的复苏似乎停滞不前。

与此同时，截至6月6日的一周内，美国申请失业救济的人数为2054.4万，高于此前的2092.9万，但远高于1985万的预期值。到目前为止，美国申请失业救济的人数仅下降了17%，这突出表明大多数失业人员还没有找到工作。

根据这位经济学家的说法，如果劳动力市场迅速复苏，数百万人真的开始重返工作岗位，申请失业救济的人数将很快下降得更多。

花旗银行(citibank)经济学家Andrewhollenhurst在最近的一份报告中表示，我们越来越对申领失业救济金人数相对稳定感到困惑。如果有净重新招聘，申请失业救济的人数应该会迅速下降。

美元本周走强导致金价跌至1700点大关。短期强势美元预计将继续限制金价上涨

疫情第二次蔓延的风险导致市场风险厌恶情绪急剧上升。然而，由于迫在眉睫的流动性危机，一些资金涌入美元，这挤压了黄金需求，使黄金面临压力。

周一，随着避险情绪的反弹，美元汇率上升，金价一度从盘中高点下跌近30美元，逼近1700美元大关。尽管美联储的鸽派预计美元将下跌，但它使黄金反弹了20美元。但总体而言，美元本周普遍走强，这限制了黄金的突破性上涨。

截至本周五，美元已连续第四天上涨，这是一个多月来的最长纪录。本周，该指数上涨了0.60%，这是自5月中旬以来表现最好的一周。对第二波冠状病毒感染的担忧增加了对避险资产的需求。

坦普斯的资深外汇交易员和策略师胡安佩雷斯(Juanperez)表示，从新关疫情的发展及其与经济的关系来看，我们知道它不会消失，我们必须学会如何应对。因此，市场中存在一些风险。人们相信经济会强劲复苏，但现在他们犹豫不决，因为情况似乎因州而异。"

然而，他补充称，尽管避免风险具有吸引力，但与世界其他地区相比，对美国经济的巨大冲击最终将压低美元。

为了测试黄金价格，黄金期货的净多头头寸跌至一年多以来的低点，但一些基金经理开始再次买入

近期限制黄金的因素之一是，黄金期货的净多头头寸已降至一年多来的最低水平，因为相当一部分长期长期长期长期长期长期长期长期长期长期获利略高于黄金ETFs的净流入水平，从而对黄金构成压力。

德国商业银行(Commerzbank)分析师卡斯滕弗里奇(Carstenfritsch)指出，截至6月9日的一周，该行净多头头寸降至9.1万份，为2019年5月以来的最低水平。更重要的是，这是过去六周内头寸的第五次下降。这卖出了172吨黄金，实际上略高于同期黄金交易所交易基金的流入量。如果我们考虑到目前亚洲的需求非常疲软，我们就能明白为什么黄金价格在最近的1，745美元时一再被耗尽。

然而，随着疫情的二次蔓延和全球经济下行压力的加大，基金经理们开始再次买入更多的黄金头寸。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至6月16日的一周，投机者在纽约商品交易所(comex)的净多头黄金头寸增加了15，766手，达到143，070手。

另一方面，在避险买盘的推动下，黄金交易所交易基金(gold etf)头寸上周大幅增加，该头寸已连续创下新高。截至6月19日，全球最大的黄金交易所交易基金——黄金信托基金(SPDRGoldTrust)持有1，159.31吨黄金，比前一交易日增加了23.09吨。

总体而言，随着近期逢低买入的涌入以及黄金头寸从一年低点反弹，预计金价将继续得到支撑。

经济复苏改善了全球经济数据，并限制了短期内黄金的增长

尽管疫情第二次蔓延的风险使得市场风险厌恶情绪上升，但总的来说，随着各国继续重启经济以促进经济数据的改善，这限制了金价的上涨。

周二发布的数据显示，随着企业恢复工作和生产，美国5月份零售额在经历了连续两个月的大幅下滑后，录得最大环比增幅，这为疫情引发的经济衰退已经结束或即将结束提供了更多证据。5月份，零售额比上个月增长了17.7%，这是自1992年政府开始跟踪这一系列数据以来的最大增幅，此前市场预测零售额将增长8%。5月份，零售额同比下降6.1%。

同时，6月份美国住宅建筑商信心指数的反弹率为历史最高，但5月份工业产值的增长低于预期

罗森伯格研究公司的首席经济学家和战略家大卫·罗森伯格在一份研究报告中说，“经济封锁已经结束，33%的个人储蓄率的起点确实为新支出提供了足够的弹药。”

与此同时，被称为“恐怖数据”的美国5月份零售额数据也显示，美国5月份的月零售额为17.7%，为统计开始以来的最高水平。

Cnbc对5月份美国零售额的月增长率发表评论，指出零售额打破了5月份数据的高预期，因为消费者摆脱了遏制新型冠状病毒的封锁措施，开始再次消费。据报道，美国经济重启一个月后，经济复苏明显好转，消费者甚至出现了一波报复性消费。

总的来说，随着各国重启经济，全球经济正在逐渐复苏。考虑到近期市场情绪在市场中起主导作用，如果经济数据继续改善，预计将进一步提振股市，并对黄金构成压力。

下周将发布各国制造业pmi数据，从中市场将可以窥见全球制造业复苏的前景。然而，分析人士指出，经济复苏的最大隐患仍然是疫情再次蔓延的风险。一旦国家为了防疫再次封锁，将导致经济加速下滑。

实物黄金流动性不足也在一定程度上拖累了金价

矿山生产的金锭必须运送到精炼厂，然后精炼的黄金必须运送到需要的市场。这涉及到一个复杂且高度可靠的运输网络，黄金通常通过公路和航空运输。

然而，边境关闭，加上商业航班急剧减少，阻碍了黄金的正常流动。随着旅行限制的实施，航班的减少意味着空可用的货舱空间大大减少。这导致空货舱的黄金、医疗设备和其他必需品之间的激烈竞争，医疗设备往往被优先考虑。因此，在枢纽之间运输黄金的成本急剧上升，这导致供应链不得不寻找替代运输模式，包括货运包机。

因此，黄金很难到达需要它的地方，这导致了一些市场的扭曲。例如，由于供应方中断，印度的黄金进口在3月份下降，导致当地折扣急剧增加到70美元/盎司，并在4月和5月保持在25美元/盎司以上。物流问题也是伦敦场外市场黄金现货价格和纽约商品交易所黄金期货价格之间价差扩大的主要原因之一。

然而，区分由物流挑战引起的供应链问题和黄金市场的流动性是非常重要的。尽管物流问题扰乱了黄金的自由流动，导致一些地方流动性问题，但黄金市场的整体流动性仍然很强。

来源：环球邮报中文网