比亚迪半导体增资事宜42天火速落地 知名机构围猎19亿元融资额

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在比亚迪首次披露比亚迪半导体引入战争投资的消息42天后，一份豪华的战争投资清单被披露。

根据比亚迪5月26日晚的公告，比亚迪半导体以近100亿元的投资后估值赢得了红杉资本、CICC资本和SDIC创新的领先投资。

当然，对于引进战争投资有一个深远的考虑，那就是独立上市，比亚迪已经明确表示了这一点。数据显示，比亚迪半导体是中国自控igbt的领先制造商。

目前，比亚迪已经形成了半导体、动力锂电池、新能源汽车零部件等多项业务，并实现了产品和技术的出口。从组织的角度来看，比亚迪半导体的推出和分拆上市可能会为其他行业的分拆上市探索道路。比亚迪也非常重视其子公司市场化运营带来的整体估值改善。

豪华阵容

公告称，根据75亿元的投资前估值，本轮投资者向比亚迪半导体增资19亿元，其中7605万元计入比亚迪半导体新增注册资本，18.24亿元计入比亚迪半导体资本公积。本轮投资者在增资扩股后获得了比亚迪半导体20.2126%的股权。该公司的投资后估值接近100亿元。

记者注意到，此次推出的投资阵容非常豪华，以红杉资本中国、CICC资本和SDIC创新为首，涉及红杉资本旗下的红杉陈晗和红杉陈至、CICC资本旗下的金钟齐鲁基金、SDIC创新旗下的先进制造基金和一盾基金等六只基金。

具体而言，红杉资本投资额度5亿元，获得投资后持股比例的5.32%，在领先投资机构中占比最大，CICC资本获得4.25%，SDIC创新获得3.2%。华创证券认为，此次融资是以超快的速度完成的，结果显示融资额度非常受欢迎。

其他投资者包括喜玛拉雅资本、海尔庆亚、AVIC凯盛、新地信投资等。这些机构的背景不可低估，涉及深市地方指导基金和AVIC部门。

比亚迪表示，比亚迪半导体是中国领先的独立控制igbt制造商，其igbt产品也广泛应用于工业领域。未来，比亚迪半导体将专注于汽车级半导体，同时推动半导体在工业和消费领域的发展，努力成长为一家高效率、智能化和集成化的新型半导体供应商。

根据比亚迪的声明，此次增资的主要目的之一是丰富比亚迪半导体的第三方客户资源，进而提升其行业地位。比亚迪认为，半导体行业、汽车行业和消费电子行业知名投资机构的投资和战略布局可以帮助比亚迪半导体实现产业链的上下游扩张。

比亚迪还指出，此举将有助于比亚迪半导体增强行业研究能力，把握行业研发方向，准确把握行业最新发展机遇，扩大资本实力，实现产能扩张，加快业务发展，全面增强人才竞争优势和产品研发能力。

根据公告，比亚迪半导体应将此次投资获得的全部增资用于主营业务，包括补充营运资金、购买资产、聘用人员和研发，以及投资者认可的其他用途。

为拆分和列表铺平道路

根据披露的公告，比亚迪半导体由比亚迪微电子更名为比亚迪半导体，比亚迪微电子已完成宁波比亚迪半导体有限公司和广东比亚迪节能科技有限公司100%的股权，并收购惠州比亚迪实业有限公司的智能光电、led光源和led应用等相关业务..

比亚迪半导体专门生产igbt，IGBT是一种用于能量转换和传输的功率半导体，是新能源汽车的重要组成部分。按4000元的自行车价值计算，预计到2025年，国内新能源汽车销量将达到680万辆，igbt市场空室将达到300亿元左右，复合年增长率超过30%。

新时代证券指出，比亚迪在2005年正式推出igbt，现在已经发展成为第四代igbt。其芯片综合损耗比目前主流低20%，温度循环寿命提高10倍以上。2019年，比亚迪半导体的市场份额达到18%，仅次于国际半导体领军企业英飞凌，是中国最大的汽车级半导体制造商。

据了解，参与igbt的上市公司包括斯达半导体、华润微(688396)、振华科技等。在国际贸易摩擦风险增加的背景下，半导体领域的国内替代尤其受到关注。

对于比亚迪半导体增资后的公司治理结构，华创证券认为，比亚迪仍将持有半数以上的席位，即使考虑到后续团队10%的股权激励，比亚迪稀释后仍将持有71.8%的股份，并享有三分之二以上的股东表决权。

如上所述，比亚迪的半导体业务不会就此止步。比亚迪表示，战争投资的引入充分体现了比亚迪集团半导体业务深度整合后的市场价值和发展前景，是其内部重组后积极寻求独立上市时机的又一重要进展。后续公司将继续积极推动比亚迪半导体上市。

在许多机构看来，比亚迪旗下仍有许多资产预计将被分拆上市。对此，比亚迪在公告中也做出了回应，表示将开始培育更多具有市场竞争力的子公司，实现市场化运作，不断提升公司整体价值。

比亚迪的年报显示，该公司的业务主要包括三大板块，即汽车业务、手机零部件和组装业务、二次电池和光伏业务。在进一步细分方面，半导体、动力锂电池和电子平台这一以igbt为核心的电子技术集成平台在各自领域保持领先地位。

记者注意到，华创证券在本月发布的一份研究报告中指出，预计比亚迪的显性估值为1700亿元，隐性估值为350-459亿元。据其分析，比亚迪集团的显性估值由现有业务组成，拆分后的业务将在未来提供给外部世界，这部分业务的现金流将贴现至目前应属于该集团的隐性估值。

来源：环球邮报中文网