理财产品市场风险飙升 收益8%以上违约可能性大

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作者:时代财经·徐威强

普通人投资最常见的银行理财产品，风险越来越高。

根据溥仪标准发布的最新《银行理财产品市场系统性风险监测公告》(Q1 2020)(以下简称“报告”)，2020年第一季度，中国银行理财产品市场系统性风险指数大幅上升。

“与2019年第四季度末相比，资本投资者风险指数、资金来源指数和银行金融机构风险指数均大幅上升。”溥仪标准研究院研究员魏表示，展望2020年第二季度，虽然疫情控制取得了显著成效，复工生产得到全面落实，整体经济形势有所好转，但前景依然不容乐观。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新今天对时代财经分析说，虽然今年经济会受到疫情影响，银行理财产品也会受到影响，但普通投资者不用太担心，应该多关注投资者的适当性。不要轻易接触高风险理财产品。“利润超过8%的违约风险非常高。不要贪婪地购买这样的产品。”

应关注银行机构的风险。图片来源:中国视觉

根据溥仪标准的报告，与2019年第四季度末相比，2020年第一季度，中国银行理财产品市场的系统性风险在资本投资者风险指数、资本来源风险指数和银行理财机构风险指数方面均有显著增加。

从资本投资者的角度看，2020年第一季度，除宏观经济风险和股市风险外，其他三类资产的风险水平大幅上升，使得资本投资者的风险指数大幅上升；

从银行金融机构的角度来看，2020年第一季度，虽然银行金融机构的期限错配和资产负债网络相关性较2019年第四季度有所改善，但在资产同质性表现保持不变的情况下，受信息不透明性显著增强、赎回价差刚性和非净值产品比重较高的影响，银行金融机构的系统性风险指数呈现先上升后下降的趋势。整体风险指数较2019年第四季度大幅上升，但在第一季度末，银行理财机构风险达到拐点，并趋于波动；

从资金来源来看，2020年第一季度，理财产品市场的集中购买行为逐渐增多，赎回行为逐渐减少，投资者的羊群效应增强。同时，随着第一季度早期疫情的发酵，投资者信心指数下降，资金来源的风险水平大幅上升。

溥仪标准的研究员魏认为，银行机构的刚性支付增加了，净资产产品的比重下降了，信息不透明性和资产同质性指数继续上升。同时，在理财产品投资周期缩短和资产负债网络关联度的影响下，银行业金融机构的系统性风险指数在初始阶段呈现出急剧上升的趋势，并在第一季度中期达到峰值并出现波动，因此银行业金融机构的风险值得关注。

与此同时，中国及时出台疫病对冲政策，发行专项债券和特种债券，降低房地产行业税费，大力支持社会各界共同抗击疫病；我们还采取了审慎宽松的货币政策，加快降低利率，扩大社会融资规模。因此，报告认为，尽管投资者信心指数大幅下降，但并没有改变经济好转的长期趋势。

展望2020年第二季度，报告认为，虽然疫情控制取得了显著成效，复工和生产得到全面落实，整体经济形势有所好转，但前景仍不容乐观。

报告称，中国宏观经济潜在增长率波动，疫情导致宏观经济运行环境恶化，投资者风险大幅上升。首先，为了抗击疫情，中国通过延长春节假期和推迟企业复工来遏制疫情的蔓延。企业的生产活动受到了很大影响。在严格限制人员流动的情况下，消费水平大幅下降，一季度国内生产总值增长率首次降至-6.8%。尽管这一流行病对国内经济增长的长期影响很小，但它给短期宏观经济增长蒙上了阴影，随后的反弹和修复努力仍然薄弱；与此同时，疫情出乎意料地向海外蔓延，这将对中国制造业和进出口贸易产生巨大影响。随着国内恢复工作和生产的全面推进，国外需求仍在产生负面影响；此外，中美关系的长期性和复杂性仍需要继续关注。因此，国内资本市场短期形势不容乐观，这是投资者风险指数大幅上升的内在原因。预计投资者的风险水平在短期内仍会波动和上升。

这种流行病将影响银行机构净资产的转化，银行金融机构的风险水平将急剧上升。2020年，由于2020年第一季度COVID-19集中爆发肺炎，银行机构的日常业务和投资活动受到较大影响，银行机构的潜在不良风险呈上升趋势。短期净资产转换的速度被疫情拖累，监管机构已明确评估了延长净资产转换过渡期的可行性。短期内，疫情将对银行金融机构的赎回行为、信息披露、投资期限、资本投资和银行间财务管理产生巨大的负面影响。我们预计，2020年第二季度，银行金融机构的风险水平可能会继续波动和上升。

溥仪标准的研究员魏分析说，总体而言，预计2020年第二季度银行理财产品市场的系统性风险将出现波动和上升。

“对于银行理财产品，我们将在未来进一步加强对投资者的适当性管理。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新向时代财经分析说，银行理财产品根据不同的风险级别分为4到5类，它们也有不同的投资者门槛。其中，对于银行融资中的私募产品，一般要求投资者的资产达到200万以上，且投资者应有足够的风险承担能力。

另一方面，它还要求金融机构自我定位，将投资者分为专业投资者和普通投资者。董登新认为，专业投资者的产品不能卖给普通投资者，这是金融市场投资者适应性管理的重要要求。

董登新表示，在目前的银行理财产品中，最低门槛只有5万元，而高风险产品可以达到100多万元。作为投资者，我们必须有风险意识，对于不同的金融产品，预期回报率和违约风险应该匹配。"如果投资者贪婪，他们必须承担相对较高的违约风险."董登新警告说，投资者不应将家庭理财变成一种“赌博”。

“如果年化回报率达到或超过8%，它就是一种高风险产品。无论是银行销售还是其他渠道，该产品的违约率都非常高。”董登新说，国家现在规定，不允许金融机构承诺保本，但允许违约。作为投资者，他们应该学会主动防范和规避风险。如果你不太贪婪，选择收益率正常的金融产品会更安全。

董登新表示，一些投资者知道它们是高风险理财产品，但他们敢于购买，甚至借钱购买。这种情况只能是“买方自担风险”。

尽管受到今年疫情的影响和经济形势的影响，董登新认为，银行理财产品的违约率没有具体的期限，产品违约的可能性始终存在。例如，董登新说，西方有很多垃圾债券，主要提供给高风险偏好的投资者。这些产品的收益率相当高，如果投资者敢于冒险，他们就有可能赚大钱。

“银行理财产品的违约风险与经济形势有一定的关系，但不是绝对的。”董登新认为，如果投资者购买低收益的银行理财产品，他们面临的风险自然会非常低，而且没有他们无法支付的问题。董登新向时代财经透露，他最近也收到了很多关于违约的投诉，经调查发现，大部分都是“路边卖的理财产品”，年化回报率达12%，甚至20%。这种产品的机构很可能会逃跑并作弊。

来源：环球邮报中文网