每经专访西南财大教授甘犁：现金补贴较消费券更有利于拉动消费，建议对中低

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全国人民代表大会已经开始。如何拉动经济，恢复投资、消费和出口三驾马车的驱动力，已成为两会讨论的热点。

近日，西南财经大学中国家庭金融研究中心主任李赣在接受《国家商报》独家采访时表示，当疫情爆发并蔓延至全球时，三驾马车的角色也发生了很大变化。

李赣师从2000年诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卢·麦克法登教授。2009年，他发起并领导了一项关于中国家庭金融的全国性学术调查，并建立了中国微观金融基础数据库。目前，该数据库拥有4万多份具有全国和省级代表性的中国家庭数据，详细记录了中国家庭的资产负债、收支、保险和安全等微观信息，填补了中国家庭金融微观数据的空空白。

今年2月12日至3月21日，由李赣率领的调查组从4万多个家庭中随机抽取了3000多个家庭进行走访。通过对疫情专项调查的分析，得出结论:如果2020年没有大的补贴政策或刺激消费的政策，报复性消费将难以出现，全社会的消费可能下降11%左右。

基于此，李赣指出，中央政府可以在全国范围内对中低收入群体进行一次性大规模现金支付，并保证一定的力度和覆盖面，这可以增加居民收入，增强居民消费能力，对扩大内需、振兴经济有立竿见影的效果。

三驾马车对经济的拉动作用已经改变了nbd:许多学者认为，突发的全球公共卫生事件对经济的危害远远大于金融危机，如何刺激未来的经济增长尤为重要。在你看来，在疫情全球蔓延的背景下，三驾马车对中国经济的拉动作用会发生变化吗？

李赣图片来源:受访者提供

李赣:投资、消费和出口是推动中国经济增长的三驾马车。当疫情爆发并蔓延到全世界时，三驾马车的角色发生了很大变化。

对我国来说，当疫情中心转移到我们的主要出口市场欧洲和美国时，海外市场需求立即急剧下降。根据海关总署的数据，今年前四个月，中国的货物出口为4.74万亿元，比去年同期下降了6.4%。依靠出口拉动经济在短期内将面临巨大困难。

从投资的角度来看，在1997-1998年的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机中，我们面临的主要危机是出口受阻，实体经济的主要困难是海外市场需求急剧下降。因此，在过去，我们通过投资基础设施建设来启动内需和促进就业，这也创造了良好的增长率。

COVID-19爆发后，新基础设施投资作为国家的顶层设计，将对稳定经济起到很大的作用，但我们也要注意，新基础设施可能无法在短期内迅速扩大有效需求，也要注意未来是否存在产能过剩的隐患。

从需求角度来看，COVID-19疫情对国内市场需求的影响远比过去的金融危机更为严重，金融危机对需求和供给都产生了影响。

一方面，疫情的防控导致企业生产中断，特别是中小企业，仍然面临生存困难。中小企业作为解决就业问题的主力军，其困境无疑会对国内就业产生巨大影响。

另一方面，失业或半失业人数的增加将导致普通人可支配收入的下降，同时，由于对病毒的风险厌恶增加，餐馆、购物中心、景点等服务和旅游业的消费将减少。

面对供给和需求的双重压力，我们不仅要瞄准供给方保险企业，还要从需求方提高居民的消费能力。提高居民消费能力，关键是提高低收入人群的收入水平。

低收入群体具有较高的边际消费意愿，但他们没有钱消费，这是制约社会总消费增长的关键因素。在疫情期间，对低收入群体的现金补贴将增加居民的收入和购买力，这将对扩大内需和振兴经济产生直接影响。

图片来源:新华社

目前，现金补贴比代金券更有利于刺激nbd消费:受疫情影响，消费者信心和流动性受到影响，消费复苏不容乐观。据不完全统计，为了刺激消费，80多个城市已经发放了购物券。然而，关于是发行代金券还是现金补贴一直存在争议。在当前形势下，你认为哪种方式更有利于刺激消费？

李赣:鉴于中国居民在疫情影响下已经面临流动性约束，现金补贴是现阶段较好的政策选择，可以真正在宏观层面上更大范围地刺激消费需求。

国内代金券对刺激消费的作用有限。虽然它在刺激消费、启动市场需求、帮助餐饮、文化、旅游业复苏等方面发挥了积极作用。，消费券很难从根本上促进更大规模的消费增长。

由于地方政府的财政限制，消费券难以覆盖财政困难地区。消费券集中在城市和地区，消费区的挤出效应明显。向低收入人群发放优惠券的城市很少，而且优惠券的数量很少，所以优惠券不能充分释放边际消费意愿高的低收入人群的消费能力。

此外，由于它不能惠及个体户、没有能力使用数字技术的人和不能上网的人，在一定程度上发行消费券是不公平的。

对低收入群体实施大规模现金补贴政策更有利于刺激消费。低收入群体的有限消费是制约总消费增长的关键。低收入群体边际消费意愿高，但收入低，流动性约束大，难以提高消费能力。

根据中国家庭金融调查(chfs)的数据，低收入家庭的消费受到资金流动性的强烈制约，在那一年，收入最低的20%的家庭中有90%的家庭有负储蓄。疫情对中低收入家庭的流动性造成了很大影响，他们的收入增长预期更加悲观，从而降低了他们的消费意愿。

从2020年全年消费计划减少30%以上的比例来看，年收入在3万元以下的家庭比例最高，为22.1%；年收入在3万至5万英镑之间的家庭占18.9%；年收入在5万至10万英镑之间的家庭数量为12.3个；年收入在10万至20万英镑及20万英镑以上的家庭分别为11.8%和9.8%。

中央政府在全国范围内一次性大规模向中低收入群体发放现金，具有一定的力度和覆盖面，可以增加居民收入，增强居民消费能力，快速刺激消费，最终带动经济良性循环。

在中国实施大规模现金补贴政策也是可行的。纳税申报系统为实施更具包容性的现金补贴政策提供了技术支持。通过纳税申报系统，月收入低于5000元的低收入群体可以方便快捷地获得现金补贴。

Nbd:目前，发行凭证已经取得了一定的成效。一些专家认为凭证应该是一个长期的政策工具。你同意这个观点吗？

李赣:首先，需要长期细致的研究来确定教育券在未来是否会继续发挥作用。

从全球来看，很少有国家或地区通过发行代金券来应对危机，曾经发行过代金券的日本在刺激消费方面也没有取得好的效果。目前，国内消费券对消费的刺激作用仍缺乏令人信服的论据。

消费券补贴居民消费，但消费券产生的消费支出不一定是消费者的额外消费，还包括消费者在没有获得消费券的情况下也会产生的消费。影响居民消费水平的最重要因素是收入水平和流动性约束，即消费疲软的主要原因是居民收入下降。

因此，除发行消费券外，还需要通过现金转移支付增加居民收入，提高起征点，降低个人所得税，从根本上促进消费的大规模增长。

其次，为了成为一个长期的政策杠杆，有必要优化设计和改善分配制度。消费券需要不断优化使用门槛、使用范围、使用期限等限制。

为了减少消费领域的明显挤出，覆盖更多的财政困难地区，消费券的发放应由市、区牵头，省政府协调。

最重要的是，代金券应惠及弱势群体，并准确发放给消费意愿较强、生活负担较重的低收入群体，以及无法上网或没有数字技术能力的老年人和低收入人群。

最后，消费券的作用是拯救穷人。制约总消费增长的关键是低收入群体的有限消费，因此刺激消费的关键问题在于如何拯救穷人，即如何提高低收入人群的收入水平。

自2019年1月起，中国正式实施个人所得税特别附加扣除政策，居民收入和支出的申报和核实制度已初步建立，并将逐步完善。这项改革为建立准确的现金转移支付制度提供了机会。首先利用纳税申报制度，建立和完善对相对贫困人口的特困补助制度。

在此基础上，对支出负担较重的相对贫困群体，如子女教育、继续教育、大病医疗、养老、按揭租金等，给予额外的特困补贴。，让贫困家庭也能享受到税制改革的红利。在相关申报核实制度成熟后，可以通过试点推广逐步建立既有援助又有就业激励的劳动收入奖励制度。

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鼓励扩大包容性消费信贷nbd:从代金券到消费者节日，全国许多地方政府都出台了促进消费的措施，但空.银行系统的参与程度仍有很大提高你认为银行系统如何在控制风险的基础上刺激消费？

李赣:疫情确实给国民经济和家庭生活带来了巨大影响。然而，在疫情的影响下，许多家庭发现了报复性储蓄，而不是报复性消费。我的建议是，我们可以通过严格控制多套房抵押贷款和适当放宽青年消费贷款的申请条件来促进消费的稳步复苏。

住房是我国最重要的家庭资产之一，家庭负债主要集中在住房贷款领域。从2013年到2019年，家庭部门消费贷款增长的61.4%来自个人住房贷款的增长。

此外，城市地区多套房住房贷款促进了个人住房贷款余额的增长。仅从2017年到2018年，家庭多套房住房贷款的比例从62.9%上升到65.9%，远远超过第一套房住房贷款。

4月21日，中国家庭金融研究中心与蚂蚁金融研究所的合作研究表明，在今年第一季度的疫情形势下，租房者和按揭贷款家庭的住房投资意愿明显下降，而多套房家庭仍愿意继续投资房地产，即多套房家庭的住房投资需求更加乐观。

高住房债务，尤其是多套房债务，严重挤压了家庭的流动性，进而挤压了家庭消费。坚持住房而不是投机是中央政府的一贯立场。目前，在疫情形势下，一些地区的房地产市场政策略有放松，但无投机性住房的概念应不断加强。特别是要严格控制多套房的按揭和风险，以释放家庭流动性，促进消费。

消费贷款也可以是促进家庭消费的有利措施。根据生命周期理论和平滑消费理论，个人消费由个人终身劳动收入决定。年轻人收入较低，但消费较高，因此他们可以使用信贷工具来平稳消费。然而，仍有一些青年团体的消费贷款需求尚未得到满足。

Chfs数据显示，年轻家庭的平均家庭消费高达13万元，远远高于全国平均水平6.7万元。当被问及消费贷款时，这个群体中有24.1%的家庭有消费贷款，但9.4%的家庭仍然需要汽车、医疗和教育方面的额外信贷支持。

在第一季度的疫情下，消费贷款市场的供求不匹配更加明显，年轻人对消费贷款的需求在增加，但同时他们判断获得贷款的难度也在增加。

我认为我们应该鼓励扩大包容性消费信贷。尽管一些青年团体可能不符合目前发放消费贷款的标准，但从生命周期和财富积累的角度来看，应该给予他们一些支持。在风险可控的基础上，残放松对消费信贷机构杠杆率的限制，允许这些群体有一定的不良率，增加对市场流动性的支持，促进中长期消费增长。

Nbd:最近银监会起草了《商业银行网上贷款管理暂行办法》(征求意见稿)，规定个人消费信贷额度不超过20万元，一次性还本的授信期限不超过一年。将互联网贷款上限设定在20万元对促进消费有影响吗？

李赣:网上消费贷款一般具有抵押成本低、贷款速度快、用户体验好的特点。然而，正是由于这些特点，必须依靠在线大数据进行风险控制，简化甚至放弃传统有效的离线调整等风险控制措施，风险防范也会存在一些不足。

因此，限制网上消费贷款的最大额度是合理的，即可以有效区分市场，使银行可以通过线上线下的方式满足大额贷款的需求，而小额贷款的需求则通过互联网来满足，这对扩大信贷对实体经济的支持也起到了积极的作用。

在两次会议的每一个精彩内容之后，你也可以在今天的头条中搜索两次会议的意见。

封面图片来源:新华社

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来源：环球邮报中文网