纽市盘前：FED负利率预期犹存，黄金逼近两周半高位；德国推动解封，欧元回升

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汇通。在5月13日的欧洲时段，欧元对美元的汇率触底超过60点。德国已与法国和奥地利达成协议，从5月16日起放松三国之间的边境管制措施，德国的目标是从6月15日起全面重新开放欧洲边境。现货黄金接近1，720美元/盎司，与上周末4月27日以来的高点1，723.13美元相差不远。美联储基金期货显示，市场押注美联储将在2021年变成负利率。在周三(5月13日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率触底反弹逾60个基点，这主要是受到市场风险情绪再度乐观的推动。此前，德国官员进一步透露了解除封锁的时间表，这极大地提振了投资者的信心。德国已与法国和奥地利达成协议，从5月16日起放松三国之间的边境管制措施，德国的目标是从6月15日起全面重新开放欧洲边界。然而，欧盟未能对COVID-19爆发采取联合行动，这使欧元成为最弱的发达经济体的货币，并重新点燃了人们对欧元区崩溃的担忧。

在欧洲时段，现货黄金价格升至1，710美元/盎司以上，接近1，720美元，与4月27日以来的高点1，723.13美元相差不远。美元指数回落至约99.6，美联储基金期货显示，市场押注美联储将在2021年转向负利率，而美联储主席鲍威尔表示，美联储将在经济复苏开始前充分利用工具，并可能需要额外的政策措施来保护经济。

★近期热点总结★

1.[美联储主席鲍威尔:前景非常不确定，下行风险很大，更多的财政援助可能有助于减少长期损害。美联储将使用充分利用工具，直到经济开始复苏，并可能需要额外的政策措施来保护经济。财政措施的选择由政府决定，COVID-19流行病对经济的影响似乎是历史上最大的]

2.[美联储基金期货显示，市场押注美联储将在2021年变成负利率]

3.[货币市场在12月压低英格兰银行利率10个基点的可能性是50%]

4.[德国政府将从本周六开始放松边境管制]

它已与法国和奥地利达成协议，三国之间的边境管制措施将从5月16日起放宽。德国的目标是从6月15日起全面重新开放欧洲边界，与卢森堡的边界将于5月15日开放。与丹麦重新开放边境将取决于丹麦政府。由于疫情扩散的下降，有可能重新开放边境。德国政府应该取消对欧盟游客的隔离要求，但保留对非欧盟游客的隔离要求

5.[摩根士丹利资本国际:在疫情期间，中国a股与全球和地区股市之间的相关性较低]

摩根士丹利资本国际发表了一篇关于中国a股与全球和地区股市在COVID-19肺炎疫情期间的相关性的简短评论:在整个COVID-19肺炎疫情期间，中国a股与全球和地区股市之间的相关性较低。从2020年初至4月30日，摩根士丹利资本国际中国a股在岸可投资市场指数与摩根士丹利资本国际全球基准可投资市场指数的相关性为55%，远低于世界其他主要国家和地区的数据。在2004年12月至2019年12月的15年间，中国a股市场与全球基准可投资市场指数的相关性甚至更低。(证券时报)

6.[根据欧佩克+减产协议，5月至6月伊拉克石油减产目标为每天106万桶]

伊拉克能源部:伊拉克同意这个石油巨头将在南部运营其五个主要油田，每天减少30万桶石油产量；伊拉克还将削减其他油田的石油产量，使石油产量每天减少约70万桶。

7.[沙特阿拉伯和俄罗斯能源部长发表联合声明称，沙特阿拉伯和俄罗斯看到了石油需求复苏的迹象]

沙特和俄罗斯能源部长联合声明:坚定致力于恢复平衡的石油市场；俄罗斯欢迎沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特自愿减产，并认为欧佩克的合作伙伴将完全遵守我们的减产目标，并将遵守欧佩克+协议。随着一些国家解除禁运，对库存限制的担忧有所缓解。俄罗斯即将达到欧佩克+的减产目标，俄罗斯和沙特阿拉伯对欧佩克+将实现其产量目标充满信心。

8.[据塔斯社报道:有消息称，欧佩克和非欧佩克产油国的部长级监督委员会将于6月8日举行会议，会议可能会通过视频进行。欧佩克和非欧佩克之间的部长级会议将按原计划于6月9日和10日举行]

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲时段，美元指数低至99.56，美联储基金期货显示，市场押注美联储将在2021年前转向负利率。与此同时，美联储主席鲍威尔对经济前景高度不确定，下行风险很大。更多的财政援助可能有助于减少长期损害，美联储将充分利用工具，直到经济开始复苏，这可能需要额外的政策措施来保护经济，但这意味着负利率在美国不太可能出现。

在欧洲时段，欧元兑美元汇率触底反弹逾60个百分点，这主要是受到市场风险情绪再度乐观的推动。此前，德国官员进一步透露了解除封锁的时间表，这极大地提振了投资者的信心。德国已与法国和奥地利达成协议，从5月16日起放松三国之间的边境管制措施，德国的目标是从6月15日起全面重新开放欧洲边界。然而，欧盟未能对COVID-19爆发采取联合行动，这使欧元成为最弱的发达经济体的货币，并重新点燃了人们对欧元区崩溃的担忧。

在欧洲时期，英镑对美元一度上涨80点，而美元指数下跌。与此同时，英国国内生产总值数据好于预期，但随后回落。英镑受到多重利润空因素的抑制，英国两年期政府债券收益率跌至历史低点。货币市场压制了英格兰银行。12月份降息10个基点的可能性是50%。英国财政大臣苏纳克表示，英国很可能面临严重的经济衰退。此外，市场可能正在考虑英国进入负利率环境的前景，就像日本和欧元区目前的情况一样；事实将证明，在可预见的未来，英格兰银行的举动尤其不利于英镑的估值。

在欧洲期间，美元兑日元连续两天下跌。从本周开始，全球疫情数据再次出现，增长中心已经从欧洲和美国扩展到一些中低收入国家，这让投资者对未来感到担忧。与此同时，美联储对进一步宽松措施持保留态度，这与美国总统特朗普的观点相反，也令市场担心进一步宽松的前景。在这种情况下，避险货币日元的投资吸引力再次出现。

在欧洲时期，美元对加元面临压力。随着石油市场需求的上升，油价反弹并保持在一个月来的最高水平，这支撑了加元。考虑到世界各国重启经济的行动，全球贸易有望在未来复苏。此外，美元本身也受到美联储宽松政策的压力。

在欧洲时段，现货黄金价格升至1，710美元/盎司以上，接近1，720美元，与4月27日以来的高点1，723.13美元相差不远。美元指数回落至约99.6，美联储基金期货显示，市场押注美联储将在2021年转向负利率，而美联储主席鲍威尔表示，美联储将在经济复苏开始前充分利用工具，并可能需要额外的政策措施来保护经济。然而，尽管美国经济受到疫情的严重影响，美联储也出台了罕见的宽松政策，但美国股市已经反弹。黄金受到美国股票和美元强劲表现的影响。市场已经从黄金回到了股市，因此出现了僵局。

在欧洲期间，美国石油价格一度回落至每桶26.5美元以上。沙特阿拉伯和俄罗斯的能源部长发表了一份联合声明，称沙特阿拉伯和俄罗斯看到了石油需求复苏的迹象，随着几个国家解除封锁，对库存限制的担忧有所缓解。然而，国际能源署署长比罗尔表示，预计至少一年内，石油使用量将低于疫情爆发前的水平。这意味着需求复苏将会缓慢。即使油价已经见底，进一步上涨的动力仍然有限。投资者密切关注短期内库存的变化，这是观察供需平衡的动态数据。

制度视角

[周三(5月13日)，黄金现货价格突破了1710点的阻力位]

(1)近一个月来，黄金市场一直处于相对较小的波动区域，上下波动都没有突破。然而，一些分析师指出，黄金市场已经形成楔形，酝酿突破；

②walshtrading的商业对冲主管seanlusk表示，黄金市场即将迎来一个大动作。要么向上突破，要么向下修正。这种震惊的状态不会持续很久，在接下来的几周内就会被人知晓；

③如果道琼斯指数升至25，000点，那将是荒谬的，因为整个经济已经关闭，但它仍会对黄金产生影响。如果美国股市继续走强，金价甚至可能再跌100美元；

(4)与此同时，金价的每一次下跌都会引发逢低买入。公牛队和空队正在比赛。一方面，上涨后会有获利回吐。一方面，一旦金价跌破1700点大关，就会被逢低买入；

⑤5月12日，美国民主党抛出了新一轮经济救助计划，总额达3万亿美元。然而，这与共和党意见相左，并很快遭到反对。如此大的刺激意味着美元可能会被击败，但这并不意味着黄金价格肯定不会回落，尤其是在夏季淡季即将到来之际；

⑥lusk预测，市场上的黄金价格要么跌破1600点，要么急剧上升到1827点。

[道明证券:预计2021年下半年金价将升至2000美元，目前存在下行风险]

①道明证券(TD Securities)的大宗商品策略师5月12日写道，当投资者等待金价走高时，市场实际上有下跌的风险。

系统性风险降低，美联储承诺积极的政策利率，暂时的通货紧缩，强势美元，以及足够的现货黄金来兑现comex期货，在这种情况下实际利率上升；加上市场对股票的强劲需求，这些都是黄金在上涨之前下跌的原因；

2短期内黄金价格的主要担忧是通缩压力；包括美国在内的全球经济数据非常疲弱，这表明在疫情危机之后，全球经济将长期低于潜在水平。

3然而，从长期来看，黄金价格可能会上涨得更高，因为既定的政策利率低于通货膨胀率；实际利率的回升趋势，加上低持有成本和对法定货币贬值的担忧，意味着黄金价格可能在2021年下半年达到每盎司2000美元

[分析师:由于疫情不确定，黄金价格可能在未来12个月大幅上涨]

①kitco的分析师garywagner指出，尽管人们很容易想到当前大流行的潜在后果，但事实是现在没人能预测结果。未来12个月，我们可能会看到金价大幅上涨；

②在最近两次严重的经济衰退中，美联储进行了干预以帮助稳定经济，美联储的政策使美国股票和黄金同时上涨。对于美国股市来说，因为有大量的流动性和廉价的借贷成本，它们的反应是看涨的；

就黄金而言，每当美联储增加其资产负债表时，它实际上增加了货币供应量，并使美元贬值；

④从目前的市场逻辑来看，投资者和市场参与者积极将资金从股票风险转移到避险资产类别黄金当然是可行的。在我看来，最近美国股市的上涨是熊市的反弹。这一假设是基于艾滋病的巨大破坏性影响，全球经济正在萎缩。每当全球国内生产总值下降时，全球股市似乎都会下跌。

[分析师:石油危机已经将整个美国经济置于危险之中]

能源网站oilprice的分析师irinaslav指出，页岩油热潮大大增强了美国的能源独立性，使特朗普总统有理由吹捧能源的主导地位；

现在，联邦政府正在考虑如何在油价处于历史低点且短期内不可能改善的情况下，帮助石油行业减少损失；这场危机将对美国经济产生更广泛的影响。

[汇丰:直到2023年，对石油的需求可能低于爆发前的水平]

预计第二季度布伦特原油平均价格为25美元/桶，wti原油平均价格为15美元/桶，第四季度将分别升至40美元/桶和36美元/桶。

[分析师:金价波动收窄，楔形突破可能导致大幅波动]

①walshtrading的商业套期保值联席总监seanlusk表示，目前黄金价格一直在窄幅波动，正在形成一个楔形结构，并将在近期实现突破；

②楔形的建立可能会因空而增加或因空而减少，这种情况不会持续很长时间，但在未来几周内会有所突破；最近美元的高水平可能促使了一些黄金的抛售。金价的波动幅度在不断缩小，与空相比双方都更加缺乏信心。你会看到一些获利回吐，然后当金价跌破1，700美元时，我们会看到一些逢低买入回到市场；

③世界上仍有许多不确定因素。如果经济开放，会不会因为另一场流行病而不得不再次关闭？即使找到了针对这种病毒的疫苗，经济中的长期结构性问题也不太可能很快得到解决。在选举年，立法者之间可能会出现僵局；

(4)此外，华盛顿特区的立法者正在讨论在已经发生的基础上的另一轮大规模财政刺激，可能是3万亿美元。这可能最终会给美元带来压力；现在并不意味着金价不会再次下跌，尤其是因为春末夏初往往是实物需求的季节性疲软期。在当前环境下，印度和中国的需求尤其疲软。

来源：环球邮报中文网