中信证券：共识凝聚，5月慢涨延续

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根据中信证券的研究和发布报告，4月份数据陆续回落，经济复苏逐步得到验证。与此同时，中国相对于海外的经济实力出现，海外资金继续流入，全球资本再分配加速得到验证。随着经济的快速复苏和外资流入的逐步验证，投资者对市场上升的共识正在逐渐凝聚。目前，宏观流动性仍然宽松，绝对估值本身并不构成上涨的障碍。自4月底以来的长期利率上升趋势反映了经济预期的复苏，是供求博弈的结果，并没有改变宏观流动性仍然宽松的事实。从绝对估值的角度来看，高结构性绝对估值是目前世界上的一个共同特征，它是行业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值的角度来看，与全球主要市场相比，a股的整体估值仍然较低，下行风险有限，空.的升值幅度较大外部干扰因素在5月份是有限的，因此更重要的是把握5月份的上升时间窗，而不要过多关注上升速度和空.人们仍然认为，5月是今年第二季度最好的投资窗口，并且这一节奏有缓慢上升的趋势。仍建议采取新旧基础设施和相关技术领先(5g、云计算、新能源汽车等)。)作为配置的主线，也建议在早期逐步布局高质量的受疫情抑制的滞胀板块。

来源：环球邮报中文网