华夏博雅明晚登陆纳斯达克：去年上半年收入增三成，为何净利润及招生人数双

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每一个记者蔡鼎每一个编辑何建玲

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北京时间4月1日，中国博雅教育控股有限公司提交了第五次更新的美国股票首次公开募股招股说明书，计划在纳斯达克上市，股票代码为cleu，预计将于2020年4月28日上午正式上市交易。

根据招股说明书，华夏博雅将以每股6美元的发行价发行133.33万股普通股。根据此次发行价，该公司的首次公开募股将筹集800万美元。首次公开募股的承销商是鲍士德证券。

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2019年上半年，收入同比增长30%，净利润同比下降42%。根据招股说明书，华夏博雅募集的资金在扣除发行费用后，将用于现金流(907，700美元)、研发(150万美元)、企业与职业教育整合(150万美元)和建立大数据计算培训学校，作为企业与职业教育整合的支持(150万美元)。如果承销商行使超额配售选择权，华夏博雅拟将这一额外收入的50%(最高111.6万美元)用于智能校园解决方案的现金流，其余50%用于R&D..

华夏博雅于2011年8月10日在北京成立，总部位于北京市朝阳区花藤世纪总部公园。它是博雅港的全资子公司。该公司是一个创新的教育资源整合和运营机构，提供各种教育服务和产品，以满足合作学校和学生的需求。其主要业务包括中外合作办学、数据校园、引进国外人才、国际教育交流中心、产学结合等。

华夏博雅各项业务占当期收入的比例(来源:招股说明书)

根据华夏博雅的招股说明书，截至目前，公司已与北京大学、北京外国语大学、北京语言文化大学、广州大学、中国美术学院、北京语言文化大学、重庆工商大学、闽江大学海峡学院、福州墨尔本职业技术学院、福建工程学院、福建幼师学院、伦敦艺术大学、欧洲设计学院、慕尼黑工业大学、柏林工业大学、新西兰高等教育学院等国内外众多高等院校建立了长期良好的合作关系。

截至2019年6月30日，中外合资学术项目仍是公司的主要收入来源，预计它们仍将是公司中期收入的主要来源。此外，公司的智能校园技术咨询服务近年来发展迅速，收入占比从2017年的6.5%上升至2019年的33.3%。以上两项占公司当前收入来源的99.3%。

其中，由于向公司寻求海外咨询服务的学生人数从2018年6月30日的一名艺术专业学生减少至零，公司2019年年中的海外留学咨询服务收入为零。教材和教材销售是中外合资学术项目的关联业务，长期以来整体比例较小。

2017年、2018年和2019年上半年(未经审计)，华夏博雅分别实现收入388.6万美元、480.9万美元和188万美元，2019年上半年(未经审计)同比增长29.86%。然而，随着收入增长的加快，公司利润在2019年上半年出现负增长。本期，华夏博雅实现净利润13.9万美元，同比增长-42.18%。

华夏博雅各期收入及净利润(来源:华夏博雅招股说明书)

从业务毛利率的表现来看，中外合资学术业务不仅是公司收入最大的业务，也是利润最丰厚的业务，毛利率保持在50%以上。但公司整体毛利率连续两个业绩期出现下降，这与中外合资学术项目和智能校园技术咨询服务在不同业绩期毛利率下降有关。

华夏博雅各项业务毛利率(来源:华夏博雅招股说明书)

招股说明书显示，华夏博雅最重要的中外合资学术项目业务主要是通过与福建四所大学的合作进行的。然而，截至2017年、2018年和2019年上半年，尽管公司整体平均学费有所增加，但学生人数却从2877人分别下降到2390人和2337人，近年来公司中外合资学术项目的收入也持续下降。

另外。在留学咨询业务方面，华夏博雅2017年注册学生7人，2018年注册学生49人，2019年上半年注册学生0人。

来源:华夏博雅招股说明书

其中，针对学生数量的下降，该公司在招股说明书中表示，2018年，教育部批准终止一些中外合作的学术项目，以提高质量，加强监管，推动中国教育体制改革。该公司所在的福建省对招生的最低英语成绩进行了限制。因为一些潜在的候选人达不到最低英语成绩，注册的学生总数受到影响。

在这方面，该公司还表示，由于这些新的监管措施和政策调整，虽然我们所服务的项目没有一个被教育部终止，但我们的中外合作教育项目的整体招生和招生受到了负面影响，因为一些潜在的候选人英语成绩达不到最低分。例如，2017年至2018年，我们与闽江大学海峡学院联合教育项目的招生人数实际上减少了300名学生，2018年上半年减少了109名学生，从2018年6月30日的1，712名学生减少到2019年6月30日的6个月的1，603名学生，因为福建省对学生申请任何中外联合教育项目有更高的要求。

《全国商报》还注意到，华夏博雅在其招股说明书中明确提到，在2017年、2018年和2019年上半年，公司来自中外合资管理学术项目的收入绝大部分来自其主要合作伙伴——福州墨尔本理工大学和闽江大学，但没有具体说明具体比例。

华夏博雅部分中外合作教育项目(来源:华夏博雅官方网站)

在招股说明书的风险因素部分，华夏博雅表示:随着COVID-19疫情在全球范围内的爆发，公司学生就读的国家(包括美国、澳大利亚、意大利和西班牙)目前都受到新型冠状病毒的影响，这促使各国政府采取措施遏制新型冠状病毒的传播。这些措施可能导致我们的一对一咨询服务暂停，预计我们的合作学校将延迟付款。此外，公司智能校园合同的实施和收取可能会延迟。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

华夏博雅还表示，近期疫情发展有望对公司的财务状况和经营成果产生负面影响，这取决于疫情持续时间等不确定因素。此外，由于COVID-19流行病的影响，2020财年第一季度的教材和课程材料销售额同比下降了7，000美元。

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来源：环球邮报中文网