肖钢：我国进入工业化中后期要促进经济转型就必须加快资本市场发展

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7月7日晚，原证监会主席肖钢在浦山论坛暨孙读书会上表示，我国是在特定的历史条件下形成和发展起来的以银行为主导的间接融资体系。但与此同时，应该注意到，这些年来的发展，依靠银行的间接融资，以及债务风险的不断积累，也导致了产业结构不合理，发展质量低下，资本产出效率下降。因此，进入工业化中后期后，资本市场的优势凸显。基于资本市场的直接融资体系有利于促进资本要素向创新的经济集聚，促进我国经济转型，实现工业化中后期的高质量发展。我国要实现从要素驱动、债务驱动到创新驱动和效率驱动的经济发展，必须加快资本市场的发展。

肖钢解释说，中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济增长的驱动力已经从过去的要素驱动、债务驱动逐渐转变为创新驱动。我国经济正处于经济转型升级和结构优化的关键阶段。中国所谓的“三新”经济体占国内生产总值的16%以上，近年来增长迅速。我国对R&D的投资已经占到了国民生产总值的2%以上。2019年，中国独角兽企业数量达到206家，首次超过美国，目前位居世界第一。中国的高端制造业和智能制造业也在不断推动经济结构的调整，数字经济也在快速发展。

肖钢认为，我国是在特定的历史条件下形成和发展起来的以银行为主导的间接融资体系。在一定的发展阶段，依靠商业银行配置金融资源具有明显的优势。也就是说，依靠国家的信用和银行的信用，它可以有效地调动储蓄和分配资金。特别是在投融资信息不对称、法律制度不完善、契约关系薄弱、信用体系不完善的时期，商业银行间接融资体系能够很好地解决投融资信息不对称的问题，有利于资金的有效配置，促进经济发展。

“但与此同时，应该注意到，这些年来的发展，依靠银行的间接融资，以及债务风险的不断积累，也导致了产业结构的不合理、发展质量的低下和资本产出效率的下降。因此，进入工业化中后期后，资本市场的优势将更加突出。”小刚说。

肖钢表示，依靠资本市场配置金融资源可以为未知风险定价，为经济结构转型和产业升级，特别是科技创新提供激励机制。可以形成风险共担、利益共担的机制。此外，资本市场对公司治理和公众监督有更高的要求。因此，依靠资本市场的直接融资体系有利于促进资本要素向创新型经济集聚，促进我国经济转型，实现高质量发展。

“如果我们的国家想把经济从要素驱动、债务驱动发展到新的创新驱动和效率驱动，就必须加快资本市场的发展。”小刚说。

来源：环球邮报中文网