沪指暴涨5.71%！分级B和ETF掀起涨停潮，汇添富新基金半天卖500亿

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下午14点40分左右，上海证券交易所和深圳证券交易所的总市值分别为41.37万亿元和29.58万亿元，总额为70.95万亿元，约合10.06万亿美元，突破10万亿美元大关，创下2015年6月以来的新高。

收盘时，上证综指上涨5.71%，收于3332点，创下两年半以来的新高；深圳成份股指数上涨4.09%，收于12941点；创业板指数上涨2.72%，收于2529点。这两个城市的营业额超过了1.5万亿元，是五年来的最高水平。

在板块方面，大的金融板块集体设置了每日涨停，券商和银行板块指数接近每日涨停，保险、煤炭、房地产和有色金属等低权重板块继续走强，免税主题继续活跃，半导体板块继续上涨。

B级基金和交易所交易基金设定了每日限额

在市场做更多事情的强烈意愿的推动下，基金、b股基金和ETF设定了每日限额，溢价飙升。

具有杠杆属性的b股基金一直是市场剧烈波动的先锋。根据风能数据，截至7月6日下午收盘，约80只b股基金，如银行股b股和高铁b股，拥有最高保险费率59.28%的集体每日限额。

7月6日，大型金融机构再次设定每日限额，经纪和银行类股指数接近每日限额。随着增量资金的不断涌入，相关ETF的溢价不断攀升。尽管跟踪指数没有每日上限，但交易所交易基金的底价却一个接一个地上涨。

据wind统计，截至收盘，全市场共有41只股票型ETF，日均限额，主要包括证券公司、银行、房地产、芯片等行业ETF。此外，还有150多个交易所交易基金，增幅超过5%。

7月6日，汇天富的中市值选择开始发布。该基金首先在早盘引发了该基金公司官方应用的频繁停机；据消息人士透露，截至中午，该基金已经筹集了500多亿元。

中午，汇天富基金发布了《汇天富中市值精选混合证券投资基金理性投资提示公告》，声明为保护投资者利益，控制基金合理规模，确保基金稳定投资运营，基金管理人直销中心、网上直销系统和代理机构于7月6日13:00停止接受认购申请。公司在此提醒投资者理性投资，注意该基金的投资风险。

除了汇天富的中市值选择之外，长期以来，近20只基金自7月份以来仅在4个交易日内就宣布提前终止融资，显示出基金发行市场的火爆。

公共基金一直是a股市场重要的增量资金来源，爆炸性的资金反映了当前的市场情绪。

自2020年以来，发行股票型公共基金一直非常流行。据wind统计，截至7月5日，2020年新增部分股票型基金约687只，初始募集规模达到7188.12亿元，占全年市场新发行基金的近70%。这一比例在20多年的公共基金史上是非常罕见的。

此外，爆炸性资金在一天内售罄并按比例投放的情况并不少见。例如，瑞源平衡价值组合创下了高达1224亿元的基金认购新纪录，而南方成长先锋今年以321.15亿元的发行规模在新基金发行中排名第一。今天，这一记录可能会被惠天富的中市值选择打破。

在这种巨大的融资规模下，公共资金进入市场的规模也非常可观。根据中信证券的计算，预计从5月到6月，80%的新股活跃基金(1824亿元人民币)将形成有效份额。考虑到基金头寸(80%-90%)、陆续开仓(3个月)和7月滚动发行等因素，预计7月和8月的有效资本流入分别为400亿元和300亿元。

大量资金通过公共基金涌入a股，被市场视为居民资产配置转移的标志。在无风险利率下降和住房市场调控的背景下，中长期基金对股票市场的风险偏好不断提高。

空仍有修复估价的空间

至于繁荣的市场，许多投资者都在问，牛市真的来了吗？飙升的金融房地产还能被追逐吗？未来市场的投资主线是什么？

机构普遍对市场前景表示乐观，并表示空金融地产仍有一定的估值修复市场。

例如，博塞拉基金宏观战略部表示，今天整个市场显示出普遍的增长，金融和周期领涨。国内疫情得到控制，经济逐步恢复正常，货币环境较好，通货膨胀可控，近期外部干扰较少，这是市场变化的背景；收益恢复是修复低估值行业的基础，如目前的周期，空仍有一定的修复空间。

中国人寿保险基金也认为，上周a股市场全面上涨，特别是以大金融为代表的低估值板块，前期涨幅较低，这一趋势目前可能还会继续。

万佳基金表示，目前的上涨速度显示出极其乐观的市场情绪，这一过程可能会带来一些技术调整，但这是对中国价值的重新定价，我们认为这是一个空规模很大的过程，需要及时获得持续认证才能实现。因此，要长期坚定乐观。上升趋势已经形成，科技、消费和周期都有自己的机会。

然而，通过估值修复市场并不意味着改变风格，许多机构也发出了自己的声音，暗示过热行业存在短期回调风险。

例如，上投摩根基金认为，经纪类资产的短期飙升是低估值加上政策催化的体现。然而，被低估行业的通胀不是一种风格转变，而是一种短期风格再平衡。第三季度市场的任何调整和结构性放松都将成为进入市场的新机遇。

博世拉基金宏观策略部也表示，市场的持续上涨带来了一定的获利效应，市场交易热度有上升趋势，最近转移到了重量级市场，这是估值修复后的正常情况。但是，需要注意的是，在当前的宏观和金融环境下，把市场热度上升作为市场进一步上涨的主要原因是不合适的。

广发基金宏观策略部也认为，风格转换是由相对业绩增长率决定的，而科技、消费医药等行业的高估值是由于未来盈利能力的高确定性，因此上述行业仍将是中长期的主线。然而，考虑到高估值和低估值之间的差异程度已经达到了历史上的极高值，低估值风格可能会在短期内形成市场。

从中长期来看，广发基金宏观策略部认为，在流动性环境和宏观经济预期没有大的变化的情况下，我们倾向于认为不太可能出现剧烈的风格转换。在产业结构方面，我们仍建议逐步从流动性宽松的行业转向信贷扩张的行业，包括饮料制造、水泥和与内需相关的家电行业；光伏和电池板与外部需求相关。

摩根士丹利认为，应适当关注大金融领域的房地产和可选消费领域，近期低估值领域的繁荣有所改善。总的来说，仍然建议将重点放在对“六稳定政策”高度敏感且在性能上具有很强确定性的品种上，如新老基础设施领域。同时，重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料进口依存度低、行业繁荣得益于经济复苏和国内需求投资机会逆转；中长期来看，我们仍然看好科技行业的增长趋势，包括自主控制趋势下的子行业投资机会。

总而言之，结构性市场仍是公共基金的普遍观点。

中国人寿保险基金认为，更具结构性的市场仍是第三季度的主旋律。从根本上说，中高端制造业利润增速明显偏高，资本市场改革仍在政策推进中，相关行业将继续受益。在这种环境下，第三季度的主要配置方向仍然是中下游中高端制造业的重要机遇，很有可能集中在电子通讯制造、电力设备制造、新能源汽车产业链、汽车零部件等专业零部件的制造上，也可能向更下游的细分市场扩散，关注媒体、计算机等行业的机遇，其中短期半导体、消费电子和光伏设备将有更大的灵活性。此外，由于市场热度的明显增加和资金的明显流入，直接受益的券商板块也将出现快速而极端的表现。

诺德基金的郝旭东认为，当前市场已经进入了一个相对明显的结构性牛市，我们认为未来仍将是结构性牛市。全面牛市需要经济增长出现大幅反弹或资金极度充裕，这与前一轮全面牛市中银行泛滥的情况类似。目前，无论是经济基本面还是增量基金都表明，市场更像是一个结构性牛市，并有持续的趋势。

来源：环球邮报中文网