股市“喝高茅台、飙车特斯拉” 资金共性选择折射经济新动能

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茅台有酒，股市有故事；特斯拉制造汽车，其估值还很遥远。

最近，在东半球和西半球的股票市场上，两家看似行业跨度很大的领先公司都有自己的精彩表现，它们的股价甚至达到了新高。

股票市场估值的决策权无疑掌握在基金手中。笔者认为，当全球经济明显受到疫情拖累时，无论是“喝高茅台”还是“开特斯拉”，资金的内在逻辑都在于对高质量上市公司资源的追求。一方面，它表明产业升级和大消费的概念已经确立了自己的地位；另一方面，它反映了新动能对推动全球经济的重要性。

首先，全球资本的产业链协调性和资本连通性决定了价值股票选择维度的共同性。

贵州茅台的持续上涨不是a股的“自饮”。虽然a股投资者无疑贡献最大，但沪深港沪港通数据显示，贵州茅台长期保持活跃股票月成交量的榜首位置，显示了外资的参与。机构与a股市场融合的评价体系；与此同时，特斯拉不是“独自驾驶”，即使它达到了新的高度。虽然特斯拉不能在a股市场被收购，但它已经赢得了许多“特斯拉概念股”。

这种共同性并不仅仅是因为资金“支撑集团升温”，而是因为全球经济的产业链和供应链是相互联系的，消费市场是相互联系的，资金流动是自由的，全球产业结构协调需求的上升导致价值判断的趋同。

其次，就股市而言，贵州茅台和特斯拉最吸引人的地方在于它们的“产品估值”，这不仅是对资本的追求，也是所有实体行业发展的基础。

特斯拉的普及表明了“技术为王”的产品研发理念，用户的思维被演绎到了极致。此外，特斯拉在产品质量和价格之间实现了意想不到的匹配。这种超出预期的情况被传递到消费市场，即需求超过供给，然后也传递到资本市场。

尽管贵州茅台不是科技股，但其产品的独特性可以被理解为另一种“技术壁垒”，强劲的风扇经济也是其估值和产品的“护城河”。

作者认为，特斯拉和贵州茅台已经从不同的维度为中国的产能拓展了创新空。无论是技术、产品还是服务，他们都可以设置自己的壁垒，对应最合适的价格，从而在类似夏衔小说的细分领域实现“同阶无敌”。对于股市来说，自然是“花开得正盛，风就从你身上吹来。”

第三，“茅台现象”和“特斯拉现象”最重要的意义不在于市场价值的上升，而在于其对经济发展的推动作用。

自古以来，中国人就重视对“我们应该有零食”的需求。当我们有酒的时候，我们自然需要肉，甚至是精致的酒杯、盘子，也许喝完一杯绿茶或蜂蜜水。作者用这个比喻来说明贵州茅台作为消费的核心品种，具有明显的大消费驱动力。

特斯拉在汽车制造行业也是如此，否则，a股市场的投资者不会集体寻找特斯拉的行业概念股。今年以来，中国的宏观政策一再强调支持汽车、电子等产业发展，也是因为这些产业产业链长、带动能力强。

笔者认为，在当前疫情的干扰下，白酒、汽车等消费主导产业的最大价值在于对产业链乃至产业外围施加影响，扩大甚至创造市场需求，推动经济发展。

笔者希望更多的中国企业能够从贵州茅台和特斯拉的估值创新高中了解产业发展的方向和模式，通过自我升级和带动产业链升级，增强中国经济的弹性，促进中国经济和资本市场的发展。

来源：环球邮报中文网