财经观察：欧洲央行变相“降息”为欧元区“输血”

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新华社法兰克福5月1日电金融观察:欧洲央行变相“降息”以“输血”欧元区

新华社记者沈忠浩离开

欧洲央行于4月30日召开货币政策会议，决定通过降低现有长期定向再融资操作利率和增加紧急再融资操作，为欧元区经济注入更多流动性，以应对COVID-19疫情的持续影响。

分析师认为，欧元区当前的经济部门高度依赖银行进行“输血”，欧洲央行的流动性措施类似于变相降息。与此同时，市场预计欧洲央行将进一步扩大量化宽松。

自欧洲央行3月12日召开货币政策会议以来，欧元区经济持续恶化，疫情加剧，禁令措施升级。欧洲央行行长拉加德指出，今年第一季度欧元区经济收缩了3.8%，反映出该季度最后几周封锁措施的影响。从4月份经济活动的急剧下降来看，欧元区经济在第二季度受疫情影响更大，国内生产总值缩水高达15%。

拉加德认为，欧元区经济收缩的程度和速度是“前所未有的”，消费者信心和企业景气指数正在“自由下降”，劳动力市场正在大规模恶化。

根据欧洲央行的最新预测，2020年欧元区经济可能萎缩5%至12%，而实际萎缩主要取决于禁令措施的持续时间以及相关对策能否成功降低疫情的影响。

欧洲中央银行指出，由于整体经济前景恶化和借款人信贷风险增加，欧元区银行在第一季度收紧了对企业和家庭的信贷标准。与此同时，欧元区企业对贷款或信贷额度的需求激增，短期贷款需求明显高于长期贷款需求。

为了支持金融体系和实体经济，避免流动性危机和欧元区的分裂，欧洲央行在3月份加大了量化宽松的力度，今年的总债务购买规模预计将超过1万亿欧元。与此同时，它采取了一系列流动性措施来刺激银行向房地产行业和居民放贷。

在此基础上，欧洲央行4月30日宣布，决定从2020年6月至2021年6月，将第三轮长期定向再融资操作利率下调25个基点，至负0.5%。在此期间，满足附加条件的银行甚至可以以负1%的利率进行再融资，这意味着当银行从欧洲央行(European Central Bank)筹集资金并将其贷给实体时，可以获得央行利息补贴。

长期定向再融资是欧洲央行的非常规货币政策，主要为银行和其他金融机构提供长期优惠利率融资。

与此同时，欧洲央行决定在今年5月至12月期间增加7项非定向长期再融资操作，操作利率为负0.25%。

柏林银行首席经济学家霍尔格·施密丁指出，欧洲央行的新措施类似于小幅降息。

德国巴登-符腾堡银行的首席经济学家Uwe Burkert认为，欧洲央行向市场充分释放流动性是非常有益的，这相当于进一步降息。

尽管欧洲央行这次没有针对疫情调整紧急债券购买计划，但拉加德强调，债券购买将继续以灵活的方式进行，覆盖所有成员国和不同资产类别。此前，欧洲央行宣布全面放宽抵押品要求，特别是接受希腊政府债券作为欧元体系融资操作的抵押品，还放宽了对抵押品的信用评级要求，允许银行使用非投资级债券作为抵押品从央行筹集资金。

低风险溢价专家弗里德里希·海涅曼(Friedrich Heineman)指出，从最近意大利政府债券和德国政府债券之间溢价的变化可以看出，南欧国家的大量政府债券是在欧元体系中购买的。

海涅曼表示，(意大利政府债券)较低的风险溢价是投资者预期欧洲央行准备购买无限期意大利政府债券的原因。“投资者预计，只要疫情引发的经济衰退持续下去，欧洲央行的紧急债券购买规模可能会进一步增加数万亿欧元。”

他警告称，尽管欧洲央行的危机应对措施在短期内非常有效，但无法解决意大利等国在高债务条件下危机后如何再融资的问题。

来源：环球邮报中文网