申万宏源：美联储紧急降息有助于支撑市场估值

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沈万红指出，美联储的紧急降息通常是为了应对危机。在政治周期的压力下，预防性降息已经成为常态。短期内，美联储的紧急降息将有助于支撑市场估值，但中期趋势仍取决于基本面趋势，并密切关注海外COVID-19肺炎疫情的变化。短期而言，在大幅下跌后，宽松的流动性将支撑利率债券、黄金和美国股票的估值。从中期来看，风险资产的趋势仍取决于基本面趋势。在2001年和2008年的真实危机模式下，依靠美联储降息并不能立即扭转基本面的下行趋势。事实上，从预防性降息到衰退性降息的转变取决于对经济本身的影响程度。在短期实现宽松预期后，下一步跟进海外COVID-19肺炎疫情的发展仍值得关注。如果它继续大幅扩散，全球央行仍有进一步宽松的可能性；如果我们开始改善，风险资产将以更全面的方式反弹。目前，根据我们的日常跟踪，短期内仍有进一步扩散的风险。从长期来看，如果美国基准利率进一步下降，甚至进入负利率区间，或者被迫采取进一步的量化宽松政策，黄金的长期配置价值将会增加。

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来源：环球邮报中文网