二次探底后有望迎来“三月红”

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2020年2月，a股通过了两次重大考验。一个是春节假期期间流行的“黑天鹅”，它导致股票指数在假期后的第一个交易日大幅下跌，但杨炼迅速收复失地；第二次是，自周二以来，欧美股市的持续调整拖累了a股。上证综指在经历了三天的强劲盘整后，上周五有所松动，但在全球主要股市中，该指数在整个一周内仍相对坚挺。虽然有二次探底的趋势，但经过两次考验后，市场有望在3月份迎来今年“春生”市场的高潮，场外基金的“跑钱”将对活跃的市场产生显著的积极影响。

在过去的几年里，即使有市场，a股也经常被贴上“结构多头”的标签。无论是蓝筹股在2017年下半年占据主导地位，还是科技股最近飙升，一些股票大幅上涨，许多股票保持不变。直到2019年春天，上演的“全能牛市”才出现。“全能牛”的出现必须依靠政策、资金和基本面形成合力。目前，类似2019年春季的有利因素正在形成。

从政策角度来看，虽然放松与固定再融资的解释不同，至少在启动初期，它有利于上市公司的转型或收购，并且更容易成为股价上涨的催化剂；近期有关财政政策“更积极、更有希望”和货币政策“更灵活、更稳健”的权威声明，以及促进扩大内需、释放消费潜力的声明，也对提高a股投资者的风险偏好起到了明显的作用。即使在周五的暴跌中，也有几十只股票逆势而行，而且这些股票仍然相当活跃。

一方面，资本方面与政策方面密切相关，另一方面，也有季节性货币宽松周期的因素，这反映在市场上，即交易不断扩大，公共资金“爆炸”频繁发生，个人投资者开户数量上升。一方面，新增资金直接提高了市场流动性；另一方面，一些以前被困的老投资者在涨潮后被释放。发行后增加运营频率是一个高概率事件，从而进一步增强市场活动。

至于基本面因素，虽然一些行业不可避免地受到疫情影响，但第一季度报告尚未在3月份披露。相反，一些年报较好的公司预计会集中亮相，甚至可能推出更好的股息计划来提振股价。即使是表现不佳的st股也大多在3月份发行，试图尽快取消其上限，而持续亏损的年报往往集中到4月底。因此，政策、资本和基本面在3月份都达到了理想状态。即使海外股市有一定的影响力，也不会起到决定性的作用。二次探底后，预计将迎来“三月红”。

就资金而言，两市的日成交量是一个相对直观的指标。只要日成交量在一段时间内保持在1万亿元以上，资本溢出效应就有望出现，并逐渐从一些涨幅巨大的科技股向其他低水平股扩散。首先，市场继续积累巨额资金，表明场外交易基金继续进入市场，进入市场的资金越多，风格越多样。除了追逐热门股票的趋势外，还会有一些相对稳定的资金进入市场，这有利于低股的出现。；其次，一些高投机品种的盈利基金在反弹结束后正在寻找新的投资目标，低端股票更有可能进入它们的目标；第三，在市场被完全激活后，一些进入市场的主力处于中间线的股票很容易抓住机会拉高，实现利润最大化。因此，从资本溢出效应的角度来看，寻找潜在品种的机会是投资者在3月份扩大成功或实现“弯道超车”的重要途径。

什么样的资金会溢出？思考的方向是“未雨绸缪”。首先，从今年表现最强劲的创业板开始是一个重要的选择。本周，创业板市场出现了明显的震荡。在获利之前有较大涨幅的个股，更有可能在未来被基本面良好的低水平股所取代。特别是动态市盈率在20倍以下，年报提前增加或第四季度业绩明显改善，近年来股价涨幅较小且位于低水平区域的品种有弥补上涨的动机。投资者可以结合量价关系的变化找到合适的机会参与市场。作者重点介绍了以下品种:金卡智能、鲁艺通、仙河环保、奥科股份、雄苏科技、江苏瑞丽等。

第二类是富时罗素扩大了a股包含因素事件，并为成份股增加了新的波段投资机会。根据该计划，3月23日，富时罗素将a股的纳入系数从15%提高至25%。从之前国际指数扩大到接受a股的情况来看，将会对a股起到积极的刺激作用，相关的成份股也会因为需要在指定时间被动配置资金买入而提前吸引一些积极的资金参与。在新增的成份股中，也可以根据上述三个条件在创业板筛选出一些目标股票。笔者关注的品种有荣盛环保、英丰环保、中原环保、苏州龙街、星辉娱乐、厦门翔宇等。■

来源：环球邮报中文网