银行保险参与国债期货破冰 将助力提升投资管理效率

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期待已久的银行和保险参与国债期货交易正式开始。2月21日晚，中国证监会发布公告称，中国证监会与财政部、中国人民银行、中国保险监督管理委员会近日联合发布公告，允许具备投资管理能力的试点商业银行和保险机构参与国债期货交易；首批试点机构包括工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行。

据业内人士称，商业银行是美国国债现货市场上最重要的债务持有实体。参与国债期货交易意义重大，有助于银行盘活自身持有的大量国债，提高投资管理效率；提高国债期货市场的定价效率和准确性，形成准确反映整个市场的价格信号，同时帮助商业银行管理国债业务风险，促进现货市场稳定发展。

“商业银行参与国债期货市场，对商业银行自身、中国债券市场乃至整个金融业都具有重大而深远的意义。”交通银行金融市场业务中心总裁乔表示，对于商业银行自身而言，参与国债期货市场可以有效提高自身利率风险管理能力和资产负债管理水平。就债券市场而言，商业银行参与债券期货市场有利于推动交易业务创新，提高债券市场流动性，完善债券市场价格发现机制。国债期货可以为商业银行引入新的跨市场投资和交易模式，如当期套利和跨期套利。

中国银行全球市场部总经理王卫东表示，商业银行作为中国国债现货市场的主要参与者和中国国债(持有60%以上国债)的主要持有人，非常高兴看到中国国债期货市场的蓬勃发展，并期待亲自参与国债期货市场的建设。商业银行参与国债期货市场有多种含义。对于国债期货市场来说，商业银行的进入无疑会丰富投资者群体，从而增加市场深度，增强市场流动性，进一步完善价格发现机制，增强市场定价的有效性。

王卫东认为，银行参与国债期货市场，有效地丰富了商业银行管理利率风险的工具箱，同时也帮助银行盘活了自己持有的大量国债，提高了投资管理效率。商业银行进入国债期货市场意义深远，国债期货市场不仅是中国利率市场化进程中的重要环节，也将为中国金融市场的对外开放创造更好的环境。

有业内人士指出，对于整个金融市场来说，商业银行参与国债期货市场是进一步深化金融业改革和进一步对外开放的重要环节。通过参与国债期货市场，商业银行在积累自身衍生品业务经验、为进军国际金融市场打下坚实基础的同时，可以进一步完善海外客户对接服务体系，为海外客户提供安全高效的金融资产风险管理工具，以更全面的客户服务能力迎接国内外竞争对手的挑战，为实体经济保驾护航，这也是维护国家金融安全的必然选择。

乔·还表示，商业银行通过跨市场交易积极参与国债交割，可以有效盘活现有债券资产，提高债券流动性，对债券市场的长期发展起到积极的推动作用。此外，包括商业银行在内的交易商的广泛参与，有助于形成更加连续、公平的国债期货价格，使衍生品能够充分发挥价格发现功能，不仅可以为一些缺乏流动性的现金债券提供价格参考，也有助于进一步完善国债收益率曲线。

来源：环球邮报中文网