两大私募高手深度复盘2003年“非典”行情，当前新冠肺炎背景下A股怎么走？

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2003年初，a股市场一度非常火爆。然而，随着非典的爆发，市场突然停止，变成了长期熊市。对于a股市场来说，这可以被描述为两天的冰天雪地。例如，在医药行业，市场以非典的名义将抗击非典的主题发挥到了极致。目前，COVID-19肺炎疫情处于高发病状态。结合非典的历史，两位私募股权专家在2003年重新启动了非典市场，并从技术角度分析了如何在COVID-19肺炎的背景下进入a股市场。

新立城董事长赖亦波:预计COVID-19肺炎疫情对市场的负面影响将低于非典春节期间，随着COVID-19肺炎的爆发，外部股市纷纷暴跌，a股开盘将会推迟，但必然会下跌，但跌幅和速度仍不确定，疫情的发展是决定a股节后短期波动的重要因素。

从上海综合指数在2003年非典期间的表现来看，疫情对市场没有产生实质性影响。在疫情严重的3、4月份，上证综指一度上涨10%以上，疫情在7月份左右明显得到控制，但市场下跌并继续下跌10%以上。可以看出，非典疫情并没有对市场产生实质性影响。

从COVID-19当前肺炎疫情的特点和发展路径来看，我认为此次疫情对经济的影响不会明显超过非典时期，因为在非典防控后，应对措施更加及时准确，疫情的快速控制是可以预期的。因此，推测此次肺炎疫情对COVID-19市场的负面影响低于2003年非典疫情。

这一流行病对一些行业部门(如娱乐、餐饮、旅游、酒店、空航空、运输、零售等)产生了负面影响。)，它还将对其他行业(如医疗保健、在线教育、在线娱乐等)产生积极影响。)，这将在很大程度上对冲该指数。因此，流行病的影响，

值得注意的是，股票市场的波动通常不受单个因素的影响，而COVID-19中的肺炎疫情只是周期性影响因素之一。通过观察2003年非典期间上证综指与道琼斯指数的比较趋势，可以发现上证综指受道琼斯指数的影响大于受非典疫情的影响。

在COVID-19的肺炎流行期间，外围(以道琼斯指数为主要参考)与上一次的最大区别是大多数外围股市处于高位，特别是道琼斯指数，它处于十多年来的最高点。因此，道琼斯指数近期的表现可能会对a股市场产生越来越直接的影响，值得关注。

股票市场波动受多种不同因素的影响，其波动也有明显的内在规律。根据笔者的时间周期分析模型，a股市场在春节前开始下跌，完全符合短期时间周期规律，如下图所示:

在上证指数的日k线图上，有一个明显的周期规律，表现为50-80-50-80(交易日)的交替峰谷循环规律。根据这一规律，可以预测，高峰(小顶)将出现在1月中下旬。如果峰谷周期持续约50个交易日，仍将在市场节后2~3周进行调整，完成约50个交易日的小峰谷周期，然后在2月中下旬完成调整，进入下一个约80个交易日的中峰谷周期。

综上所述，虽然COVID-19的肺炎疫情不可避免地会对宏观经济产生一定的负面影响，但疫情得到控制后，国家必然会出台相关的政策措施来刺激经济。宏观经济不太可能受到重大负面影响，因此没有必要夸大疫情对沪深股市的负面影响。股票市场的内在规律是趋势的决定性因素。春节前的下降主要受明显的周期性规律影响，但速度和下降受疫情的负面影响。

根据判断，沪深股市已经进入第五个牛市很长一段时间，受疫情影响的下跌可能会持续2-3周，但下跌不应过于悲观。从战略上讲，这种下跌应被视为参与牛市的重要战略机遇，也是吸纳成长股和高质量股票的好机会。

资深私募股权人士陈锡伟:2910是市场继续上行的最后一道防线。历史会重演，但不会简单地重演。我们回顾了2003年“非典”期间上证指数的走势，并做了技术上的恢复，看看我们能否找到一些疫情后股市的线索。

事实上，从技术图表中可以看出，2003年非典疫情的起止与指标的走向和趋势转折的时间点之间的关系并不像想象的那么大。相反，市场发展更多地与技术图中的支撑压力位置有关。

我们根据黄金分割率，将2002年6月25日最高点1748.89，到2003年1月6日最低点1311.68的区间进行了分割，然后在非典期间标出了一些重要的事情，我们得到了这样一幅画面:

从这个图中，我们可以看到，上证指数从1311.68点的运行基本上符合黄金分割的各种比率仓位。例如，2003年3月27日，香港宣布停办中小学，但在指数回到0.618的位置后，又转到0.5的位置(即1527点)，最后达到1665点附近，接近0.191点，即1649点。

让我们来看看上海股票指数在肺炎流行发展过程中的趋势。这里只有两个关键的新闻发布点。你能看到基于黄金分割指数的东西吗？

从3288.45到2733.92的低点画一条金线。我们可以看到，当指数达到3127.17并见顶时，疫情引起了市场的关注，市场跌破了3077.97的位置，当日为0.382。

随后，1月23日，武汉宣布暂时关闭出口至韩通道，这使得该指数越来越低，并迅速跌破0.5点的3012.87点位置。那么，市场会在0.618找到2947.78点的位置吗？从非典市场的指数走势来看，这个概率很高，2947的位置正好是前一波的上升点。

但这是否意味着市场已经走弱？此时，我们也应该注意从2733.92点到2857.32点的趋势线。根据粗略推断，趋势线在2910点，也就是说，这个位置是市场继续上行的最后一道防线，前面2926点和2935点之间存在缺口。如果市场以较低的价格开盘以释放市场情绪，它将在2910点左右企稳，然后上涨进行修复，这是一个更好的情况。

如果2926点的差距被弥补，然后上升，这是最好的情况。当然，如果采用其他方法，投资者必须注意市场中重要点的支持和阻力。对于持股部门来说，最好深入了解在疫情下是否会影响其盈利能力，并密切关注管理层在此期间的一系列政策声音，尤其是在重要的技术岗位上。

回顾2003年非典疫情对当年经济的影响，当年的疫情对第三产业影响很大。在这场流行病的过程中，我们不得不提到制药部门。从非典市场的角度来看，疫情对制药行业的公司来说只是一个偶然事件，不会从根本上改变公司的长期盈利能力，大多数只会导致一个阶段性的市场。从这个角度来看，医药行业参与快进快出具有一定的意义。

了解到这一点后，如果广大投资者对医药行业持强烈乐观态度并有意参与，他们应该关注前期的领先趋势，如联环药业、鲁抗药业、四环生物、莱茵生物，以及王海生物、夷陵制药、魔术制药、东北制药等股票。本次疫情中提及最多的也有口罩，相应的股票包括龙头股、TEDA股、振德医疗股份有限公司、江南高纤等股票；与测试材料相关的个股，如西龙科技、金奎大基因、华大基因、柯华生物等。

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来源：环球邮报中文网