汽车和零部件行业：国产Model3交付 特斯拉再下一城

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1月7日，特斯拉在上海举行了中国制造车型3的交付仪式，并向10位社会车主交付了车型3；并宣布上海临港超级工厂二期工程正式启动，并将生产modely中文版；特斯拉正式宣布，国产车型3的价格下调，基本车型的价格从35.58万元下调至32.28万元，补贴后的价格下调至29.9万元。

首先，国产机型3开始了降价攻势

特斯拉在中国的工厂建设进展顺利。2019年1月7日，特斯拉上海超级工厂在临港正式开工建设。工厂计划生产能力为50万辆纯电动汽车，包括第一阶段的25万辆3型和其他系列车型。经过一年的紧张建设，第一阶段目前的产能已攀升至3000辆/周，达到15万辆/年的生产水平。特斯拉在中国后续产能的攀升速度一方面与生产供应链的持续优化有关，另一方面取决于国内订单销售的饱和度。

国产车型3展开降价攻势。2020年1月3日，特斯拉宣布将降低中国制造的model3的价格，距离2019年10月底官方首次定价只有两个月。补贴前的基础版价格由35.58万元下调至32.38万元，下调3.2万元，补贴后的价格进一步下调至29.9万元(包括自动驾驶仪的基础版)；考虑到大多数用户将使用的家用充电桩的购买和安装服务将重新收费8000元，消费者实际节省24000元；如果考虑除全自动驾驶以外的所有定制选项，补贴前的实际价格将从最高的389，600元降至345，800元(基础版将降低32，000元+中国红车身配色将降低10，900元+19英寸轮毂将降低8，900元+家用充电桩的购买和安装将增加8，000元)。这反映出出生在互联网快速发展环境中的特斯拉，有着灵敏的触角，高效果断的决策和赢得中国市场的决心。特斯拉的正式降价拉开了3型车在中国降价的序幕。考虑到中国工厂的单位产能资本支出比美国工厂降低了约65%,零部件的国产化进程正在深化，与自主竞争的电动汽车相比，国产特斯拉的价格是空空间。

其次，当地零部件供应商分享红利

中国已经成为特斯拉的增量市场，国产化率的提高将使零部件供应商受益。由于欧洲市场的强劲增长，特斯拉在2019年总共交付了367，500辆汽车，同比增长约50%。新能源汽车的年度销售冠军没有悬念。在美国市场，特斯拉2019年的销量约为19万辆，与2018年基本持平。增长疲软主要是由于2019年特斯拉在美国享受的购买补贴下降；在中国市场，2019年进口了近4万辆特斯拉汽车。由于政府对新能源汽车产业的重视，预计欧洲和中国市场将成为特斯拉2020年的主要增长点，推动其全球销量超过50万辆，其中中国销量预计将超过10万辆。目前，国产型号3零部件的国产化率约为30%，特斯拉称到2020年将达到70%，并计划到2020年底实现100%的国产化率。电池和电机等关键零部件的国内领先企业有望分享特斯拉的红利。

第三，产品竞争力进一步增强

基础设施建设得到跟进，产品竞争力进一步提升。2019年，特斯拉在中国开设了112个超级充电站，并建造了874个新的充电桩；到目前为止，特斯拉超级充电站已经覆盖了中国140多个城市，超级充电桩的数量超过2300个，目的充电桩的数量超过2100个。特斯拉预计，到2020年，中国大陆将增加4000多个超级充电桩，这是过去五年建造的超级充电桩总数的两倍。此外，特斯拉于2019年12月底在国内市场正式推出v3超级充电桩，最高充电功率可达250kw，充电速度比v2有很大提高。售价的降低，基础设施建设的加快，以及产品在动力性能和智能驾驶方面的优势，使得车型3进一步增强了奔驰c、宝马3系和奥迪a4l等竞争燃料汽车的竞争力，并将极大地刺激私人市场对电动汽车的消费需求。

四.投资建议

特斯拉在中国的正式大规模生产和交付在短期内极大地提振了市场情绪。特斯拉受益于本地化率的提高+更低的折旧和更低的售价，这有望推动其在中国的销售。其上游零部件供应商有望增加销量，推荐托普集团，关注三华直空；在电池材料领域，建议重点关注lg供应链企业，以及英胜科技、葡萄莱、新竹帮、恩杰、兴元的材料。

风险警告。政策的风险没有预期的大，电动汽车自燃事故引发的消费者信任风险，技术路线变更的风险。

链接:个股分析

党生科技(300073)

生产能力继续扩大

公司多年来三元正极材料出口排名第一，产品得到海外客户的一致认可。早在2006年，它就进入了韩国高端客户供应体系，公司将充分受益于海外市场的高速增长。在增长的大轨道之初，产能的扩张将享受空房产业的广阔前景。新能源汽车产业正处于成长期，动力电池三元正极材料市场广阔。公司生产能力继续扩大，行业增长红利得到充分享受。(东兴证券)

三华直空(002050)

又被宝马认可了

2019年12月12日，公司宣布其子公司三华汽车零号(Sanhua Auto Zero)已收到宝马德国公司的供货通知，将为宝马的两大平台clar/faar-we供货，预计其生命周期总销售额约为6亿元。我们相信，公司的汽车零部件业务再次得到宝马的认可，这充分表明公司在新能源汽车热管理领域具有很强的竞争力。(华泰证券)

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来源：环球邮报中文网