2020年央行工作会议：稳字当头

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■我们的记者刘辉

2020年，中国人民银行工作会议以稳定为第一要务，提出要坚持稳中求进的总原则，坚持新的发展理念，坚持以供给面结构改革为主线，实施稳健的货币政策，坚决打赢防范和化解重大金融风险的战斗，深化金融改革开放，全面做好“六个稳定”工作，促进稳定增长。 推进改革，调整结构，惠民生，防风险，保稳定，为高质量的经济发展创造良好条件

据《中国经济时报》记者报道，央行会议部署了2020年的七大工作重点，即:保持稳健的货币政策灵活适度；坚决打赢防范和化解重大金融风险的战斗；着力缓解小微企业融资难问题，加大金融支持供给方的结构改革力度；加快完善宏观审慎管理框架；继续深化金融改革和开放；加强金融技术的研发和应用，稳步推进合法数字现金的研发；全面改善金融服务和金融管理。

从2019年到2020年，央行稳健的货币政策保持不变，但由“紧适度”向“灵活适度”转变，首次提出“加快完善宏观审慎管理框架”，坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

中国民生银行首席研究员文彬对《中国经济时报》记者表示，2020年的货币政策是灵活适度的，主要是因为当前金融风险总体可控，宏观杠杆率基本稳定，但经济存在下行压力。因此，有必要根据经济形势和通货膨胀水平加强反周期调整。核心是保持人民币币值的稳定，保持货币政策的前瞻性、有效性和针对性。为了降低社会融资成本并实现稳定增长，2020年空将下调存款准备金率和利率。为缓解小微企业和民营企业融资难、融资成本高的问题，预计监管部门将在大银行分散服务重点、中小银行重视主业的要求下，完善mpa评估，确保资金流向实体经济。央行应在确保合理、充足流动性的同时，理顺货币政策传导机制。

中信证券(CITIC Securities)首席经济学家朱表示，2020年的货币政策取向将是“量价并举”。从第二季度开始，随着生猪价格推动通胀水平上升的下行趋势和低利率股票转换的开始，预计mlf利率将下降，以引导低利率的下降。2020年，mlf利率有望在第二季度和第三季度下调一次，空的下调趋势为20-25个基点，这将推动一年期lpr利率在年底降至3.85%左右，有助于降低社会融资成本。

中泰证券研究所首席宏观分析师梁忠华表示，在当前中国价格型货币政策的监管框架下，7天反向回购利率是一个重要的政策利率，是短期资本利率的锚，而短期利率会影响金融机构的债务方成本和长期利率。目前，经济下行压力仍然很大。预计反向回购利率将进一步下降，这将导致实际融资成本的降低。各种降息和RRR降息将陆续出台，但中国的降息周期才刚刚开始。

央行会议提出要打赢一场防范和化解重大金融风险的硬仗。继续开展互联网金融风险专项整治，建立健全长效监管机制。加快建立房地产金融长效管理机制。充分发挥存款保险机构的风险管理作用。

恒大经济研究院院长任泽平表示，自2009年以来，地方政府、企业和居民的杠杆率不断提高，目前处于金融周期和债务周期的高点，抗化学风险的重要性凸显。2020年，货币政策可以在不泛滥的情况下，以小幅度、高频率的改革方式降息，并引导实际利率下降。明确利率传导机制，改善流动性分层，消除所有权歧视，整顿房地产融资紧张局面，优先保障需求和改善需求，从宽货币转向宽信贷。2020年，房地产政策将变得中性和稳定，以回报过度收紧。稳定土地价格、住房价格和预期，利用时间窗口推进住房制度改革和长效机制，关键是要把金融稳定与人地挂钩，促进房地产市场稳定健康发展。

东兴证券首席宏观分析师王宇鹏表示，在政策的持续努力下，经济增长有望在2020年第一季度企稳。随着宏观杠杆率的稳定和金融风险的可控，货币政策的空空间进一步打开。预计央行将继续通过公开市场操作和创新货币政策工具，对流动性进行预调整和微调，以保持银行间流动性的灵活性和适度性。

来源：环球邮报中文网