中国光大控股战略投资歌德盈香 华侨基金解读10亿元国资杀入酒类流通领域：酒

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我们的见习记者吴

3月19日，中国著名白酒运营商歌德项英有限公司(以下简称歌德项英)公开宣布与香港上市公司中国光大控股有限公司(以下简称中国光大控股，00165.hk)旗下人民币夹层基金(光控夹层基金)签署战略合作协议。光控夹层基金在项英歌德投资了10亿元人民币，投资前估值为50.1亿元人民币。为了帮助歌德项英进一步完善其在新酒零售领域的战略布局，并帮助其建立一个基于旧酒文化、连接品牌、经销商和终端商店的多元化、多层次的生态系统价值体系。

中国光大控股是100%国有央企中国光大集团的子公司，歌德项英是白酒流通领域的股份制企业，净资产超过16亿元。这一次，国有资本大举投资白酒流通运营商，被市场视为白酒流通领域的里程碑事件。可以预见，中国白酒文化、中国老酒和白酒经营者也将迅速被推向市场热点。

酒精投资可能会成为下一片蓝色海洋

歌德拍卖是拍卖行业的知名品牌。作为中国规模最大、最专业的葡萄酒拍卖公司，拍卖项目不仅包括中国的原瓶老酒、八大著名葡萄酒厂交付的原坛老酒，还包括法国及世界主要产区的名贵葡萄酒、世界名酒及其他具有投资和收藏潜力的名酒。2010年6月，歌德拍卖公司在中国举办了第一次中国陈年名酒专场拍卖会，其中一瓶1959年生产的茅台拍出103万元，创下了当时中国陈年名酒拍卖的最高成交纪录。

北京歌德拍卖有限公司是主要股东，持有歌德项英60%的股份。自陈年葡萄酒特别拍卖会成功后，也为歌德项英开启了成为中国陈年葡萄酒专家的大门，并建立了中国最大的陈年葡萄酒库存。占地3.5万平方米的老酒专业仓库储存了以八大名酒为代表的100多万瓶老酒，库存市场价值超过30亿元。

华侨基金高级投资经理周丽丽分析，在2010年至2014年国内白酒行业低迷期间，歌德项英对中国白酒的投资价值做出了前瞻性判断，以相对较低的价格形成的旧酒库存成为一个较高的壁垒，从而抓住市场机遇，从容应对行业波动。

不仅如此，歌德项英还紧跟市场变化，积极安排新的零售，花钱收购专业的葡萄酒垂直电子商务，还收购葡萄酒和葡萄酒连锁运营商，致力于打造中国葡萄酒产业生态系统的先锋和建设者。网下有30多家歌德老酒店和600多家新酒零售店，销售网络遍布中国各大城市。京东、天猫和苏宁乐购等商店已经在网上开设。歌德项英老酒公司的销售额占京东老酒渠道的70%以上，占天猫老酒的50%以上。2018年，年销售额超过40亿元，5年内增长超过30倍。

周丽丽认为，歌德项英在中国陈年葡萄酒领域的投资价值理念也引起了许多资本大鳄的关注，其中就有很多顶尖的投资机构，比如鼎辉。作为一家主要从事基金管理的投资控股公司，中国光大控股不会错过一笔财富。

目前，中国光大控股共管理60只基金，筹资规模为1，435亿港元。旗下拥有光大证券、光大银行、光大嘉宝等多家境内外上市公司。凭借专业的投资能力，已投资银联、万国数据、中国节能风电、华大基因、北门美、分众传媒等项目。，并已成功退出国内外证券市场，获得了大量的投资收益。

根据行业预测，未来五年中国白酒市场的潜在价值高达7000亿元，白酒企业尤其是白酒经营领域的发展是不可估量的。中国光大控股此次入股，也看中了中国白酒行业巨大的市场规模和歌德项英打造的葡萄酒产业生态系统的价值，提前规划了一片新的蓝色海洋。

业内人士表示，葡萄酒行业最大的机遇将在流通企业

中国是一个有着深厚酒文化的国家。根据历史研究，中国白酒最晚出现在东汉时期，也就是1600多年前。1998年8月，在成都锦江外发现了明初水镜街区的遗址，这是中国800年来连续生产白酒的酒楼之一。

葡萄酒不仅是一种情感产品，也是一种深入消费者日常生活的消费品。近年来，随着居民生活水平的提高和消费习惯的改变，高档白酒逐渐成为人们购买和收藏的对象。在《2018中国百万富翁品牌趋势报告》中，洋河梦幻蓝和茅台天妃是最受男士青睐的送礼品牌。

然而，高端白酒的产量有限，尤其是老酒，一瓶比一瓶需求少，市场对它的追求仍然很高，所以一瓶难找也就不足为奇了。春节期间，天妃茅台涨到1900元一瓶，很难买到。越来越多的消费者通过拍卖的方式收集了极其稀有的陈年白酒。2014年，在歌德的茅台特别拍卖会上，一瓶20世纪80年代初的五星品牌贵州茅台以828万元的价格售出，点燃了拍卖会的气氛。因此，有人开玩笑说，高端白酒已经是流动的黄金和硬通货。除了茅台，五粮液和顾靖酒厂等高端品牌的老酒也逐渐成为收藏家的新宠。由此可见，高档白酒以其显著的空升值性和高流动性，已成为当代高品质的另类投资产品和收藏品。

据投资界分析，除了高档白酒本身的关注，白酒行业最大的机遇也将出现在流通企业。连锁发展和互联网+发展将是未来白酒企业转型的最佳商业模式。

2018年10月19日，阿里巴巴和1919在北京举行了阿里巴巴战略投资1919和3.0战略会议。双方将重建网上和网下的葡萄酒购买场景，为消费者提供最终的葡萄酒购买体验。2019年1月29日，华智酒业公司在深圳证券交易所挂牌上市，这标志着白酒的流通价值在互联网时代被重新认识，白酒行业的商业价值链开始进入投资者的视野。

周丽丽认为，歌德项英最大的竞争优势在于，它拥有中国最大的旧酒库存，并拥有完整的线上和线下零售布局，占据了市场份额优势。现在加入中国光大控股的国有资本实力，凭借雄厚的资本实力，将会给白酒流通企业带来具有历史意义的积极影响。

3月18日，贵州茅台(600519)当日股价创下814.53元/股的历史新高，公司市值超过1万亿元。以贵州茅台和歌德项英为代表的葡萄酒企业受到了资本的密切关注，这也让大家相信，这一行业将成为永嘉的价值高地。

来源：环球邮报中文网