政策风险集中爆发！小额信贷平台在美股市场能否站稳脚跟？

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在美国东部时间3月15日的盘中交易中，建普科技(美国股票代码:jt)的股价突然暴跌，跌幅超过10%。与此同时，好又多、盛盈新、派派代等中国股票价格全线下跌，资金开始从相关股票中逃离，这些股票都属于中国国内的小额信贷平台。在中央电视台举办的第315次晚会上，一些小额信贷业务的违法行为被曝光，引发了美国股市的恐慌。

其中，建普科技上市的“融360”平台被命名，所谓的“净贷款砍头利息”、“714高射炮”等高息短期贷款项目充分展示了中国国内小微贷款业务的“粗放型增长”。继续跟踪娱乐商店等公司状况的分析师戴维·克雷恰(david krejca)表示，现状是，在美国股市收盘后，“吐出”政策风险和公司业务稳定性只是一个“达摩克利斯”

“尖端”建普技术

此前，有关部门已宣布将对380家网上小额信贷平台展开调查，并冻结Be近15亿美元的资产，以确认其是否涉嫌欺诈。有关部门给出的理由是“欺诈、误导和浪费资金的投诉越来越多”，但由于有关部门没有给出380家企业的具体名单，每个平台都“处于危险之中”。

自建普科技上市以来一直跟踪该股的分析师Sramana mitra认为，建普科技有三大收入来源:贷款业务、信用卡还款业务以及广告和营销业务。最后一项业务所占比例相对较低，而贷款业务占总收入的60%以上。现在，有明显的迹象表明公司的业务增长速度正在放缓，尤其是贷款业务的增长在政策的压力下大大减弱。

根据该公司刚刚发布的2018财年第四季度财务报表，该公司第四季度的收入达到107.9亿美元，超出华尔街的预期，同比增长26.9%。然而，2017年第四季度，公司收入同比增长414%，远远超过2018年的表现；此外，2017年企业贷款业务收入增长率达到429.3%，但2018年贷款业务收入实际下降了13.8%。

米特拉认为，其业务增长的放缓比预期的更糟糕，公司收入增长的放缓在2019年可能会更加明显。如果信用卡业务不能保持100%以上的强劲增长，就不能排除公司收入陷入衰退的可能性。

(JT-2017年第4季度季度报告)

(JT-2018年第4季度季度报告)

行业前景不容乐观

3月14日，派派贷款(美国股票代码:ppdf)发布了公司第四季度财务报告。公司管理层对2018年的运营表现出强烈的信心。在中国国内政策调整的风险环境下，公司实现了128%的净利润增长，吸收大型金融机构参与公司服务的战略产生了良好的效果；2018年，派牌贷款与浙江大学正式合作成立了人工智能R&D中心，有效提高了企业的技术分析水平和风险控制能力，公司业务获得了较好的稳定性，并宣布派发0.19美元的首期股息。

分析师donovan jones对此泼冷水，称该公司机构融资实现了约15亿元人民币的季度环比增长，但机构融资成本相对较高。以前，个人融资成本约为融资额的10%，而机构成本已上升至12%。此外，公司管理层因业务调整而发生变化，公司的客户群可能会发生明显的结构性变化。目前的在线自助贷款系统可能不适合新的客户群，这将进一步削弱其增长和盈利能力。

对于曲店、好又多等其他企业，一些分析师指出，随着中国经济增长放缓，商业贷款业务的潜力可能会下降，一些新业务对企业风险较高。例如，自2018年第三季度以来，曲店新的“大白汽车贷款”业务放缓，贷款对应的汽车数量首次从8474辆降至6273辆。央视315晚会后，政策风险将进一步加大对行业发展的限制。

小额信贷:中国企业能从美国企业学到什么

在美国，最著名的公司，甚至是小额信贷业务的创始人，是贷款俱乐部，可以说是“众所周知，在全世界受到诽谤。”

早在我们与浙江大学合作之前，借贷俱乐部就已经与美国顶尖大学哈佛大学合作，并赞助了该大学的一个研究项目。该公司提供数据，学生们组成一个团队，通过大数据分析来计算公司贷款的预期违约率。相关分析程序和结果已在互联网上公布。

就“分散投资”而言，该公司已经实现了一个拥有1000多个贷款项目的投资组合，并为美国居民最安全的养老金投资账户提供服务。公司投资综合收益率为3.77-8.06%。

从增长率、现金流稳定性和盈利能力来看，这些中国上市公司的表现确实优于美国相关公司，但在美国小额信贷平台上，仍有许多地方值得中国公司学习:

1.更彻底的分散投资，基于大数据的借贷双方的有效匹配；

2.风险控制更加有效，贷款期限与还款期限相对应，长期贷款项目和短期贷款投资不容易被克扣；

3.根据基于美国个人社会保障号的个人信用评估指标，对每个贷款项目进行详细的风险评级。

初春，小额贷款行业前景“春寒料峭”。如何渡过难关，赢得美国股票投资者的认可，还需要中国企业自身的全力响应，狮子依然不松懈，更不用说目前的“老虎”了。

来源：环球邮报中文网