TCL集团重生，48亿重组方案获股东会放行

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资料来源:中国视觉

1月7日，tcl公司备受争议的资产重组计划获得股东大会批准。此次重组中，tcl集团将剥离所有智能终端业务及相关配套业务，剥离金额为47.6亿元人民币，并保留专注于半导体显示、材料和工业金融的业务。

结果并不出人意料。tcl集团董事长李东生在媒体见面会上透露，他联系的机构投资者均无异议。

tcl秘书长廖倩最近透露，在过去的三年中，华兴光电占tcl集团净资产的80%以上，净利润的90%以上。它表示，重组后，上市公司的总资产和总负债将有所下降。这是因为在这次重组中，约有15%的资产被预留，但同时约有19%的负债被预留。同时，返还给母亲的净资产也从290亿增加到318亿。

“与2017年上市公司的情况相比，上市公司的净利润比率从重组前的3.17%大幅上升至10.5%。从2018年1月至6月，净利润将从3.23%提高至7.36%，整个上市公司的盈利能力将得到加强。”

华星光电的发展需要大量的资金和资源。在过去的几年里，李东生还两次试图剥离华星光电独立上市。然而，由于国内证券市场的监管限制，这两个分拆都以失败告终。重组后，tcl集团将成为华兴光电的融资平台。

如果重组顺利进行，意味着tcl集团在资本市场的表现将主要取决于华兴光电的业绩。Tcl表示，目前华星光电面板的出货量在业内排名第五，55英寸电视产品的市场份额居世界第二，中国第一。

一位同意重组计划的私募股权投资者告诉时代财经，他对华兴光电在同行中的领先地位持乐观态度，但对面板行业的发展持保留态度。

“现在大家都在讨论供应问题，但实际上，需求相当悲观，尤其是房地产收缩会产生更大的影响，这并不像tcl秘书长那么乐观。供应增长将在2019年下半年下降，需求可能萎缩，面板价格将继续承受压力。”根据上述私人投资者的说法，扭转面板周期需要很长时间。

在1月3日举行的tcl重组吹风会上，华星光电首席执行官金表示，新的国内产量增长将在未来两年内集中发布。预计从2018年到2020年，供应将超过需求，但在2020年之前将出现新一轮增长。从2018年开始，华星光电预计未来五年平均年生产能力将增长17.8%。从2019年开始，t1厂和t2厂的折旧将逐渐减少。

目前，华星光电旗下有六条面板生产线，其中两条8.5代线t1和t2已经全部投产，而中小型面板线t3尚未全部投产。amoled线预计于明年上半年投产，第11代t6线已于去年11月投产，t7线正在建设中。

家电行业观察人士梁在接受采访时分析说:“即使由于行业内短时间内的供求状况，面板业务的盈利能力受到一定程度的影响，但仍比整机制造盈利，技术含量更高。内容和竞争力，没有必要在营销推广上投入太多。”

重组方案公布后，天丰证券、中信建设投资、广发证券、光大证券、方正证券、西南证券等多家券商发布了对tcl集团的报告，对tcl集团的评级为“买入”、“增持”、“大力推荐”。

1月6日，tcl集团还宣布，截至2019年1月4日，小米集团在二级市场购买了tcl集团6516.88万股，占公司总股本的0.48%。

1月7日，tcl集团上涨3.50%，收于每股2.66元。

来源：环球邮报中文网