纽市盘前：欧元大跌逾0.8%，经济复苏戛然而止；英欧谈判毫无进展，英镑重挫

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汇通。在8月21日的欧洲时段，英镑兑美元汇率下跌150点，至1.31左右，英国与欧洲之间的谈判令人失望。欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔(balniel)表示，本周的谈判进展缓慢，令人失望，并对谈判没有加速感到惊讶。在现阶段，似乎不太可能达成协议。我们非常担心谈判的进展。欧元兑美元汇率跌至1欧元兑1.1761美元的一周半低点，欧洲疫情本周迅速反弹，令投资者感到意外。与此同时，欧元区当天的经济数据并不乐观。在周五(8月21日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率下跌150点，至1.31左右，这令英国和欧洲之间的谈判令人失望。欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔(balniel)表示，本周的谈判进展缓慢，他对谈判没有加速感到失望和惊讶。在目前阶段，似乎不可能达成协议。我们非常担心谈判的进展。英国首席谈判代表弗罗斯特说，很明显，达成协议并不容易。下一轮谈判将于9月7日在伦敦举行。本周，我们进行了有益的讨论，但进展甚微。欧盟仍然坚持认为，在谈判的任何其他领域开展进一步的实质性工作之前，有必要就渔业和国家援助规则达成协议。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率在一周半内创下1.1761的新低。欧洲疫情本周迅速反弹，令投资者感到意外。与此同时，欧元区当天的经济数据并不乐观，8月份法国制造业pmi再次跌破50线。由于服务业活动意外停滞，德国私营部门从疫情中的复苏在8月份放缓。欧元区的经济反弹在8月份失去了势头，突显出疫情造成的内需疲软。空的这两项利润构成了欧元的大幅下跌。与此同时，多头之前已经获得了巨额利润，因此有必要进行调整。

★近期热点总结★

1.[英国首席谈判代表弗罗斯特:仍然有可能达成协议，这仍然是我们的目标]

英国首席谈判代表弗罗斯特:显然，达成协议并不容易。下一轮谈判将于9月7日在伦敦举行。今后，英国和欧盟仍有必要在不同领域开展一系列实质性工作。当欧盟在所有谈判领域接受这一现实时，就更容易取得进展。本周我们进行了有益的讨论，但进展甚微。欧盟仍然坚持认为，在任何其他谈判领域开展进一步的实质性工作之前，它必须就渔业和国家援助规则达成协议。

2.[8月份英国制造业pmi为55.3，为2018年2月以来最高]

Markit经济学家timmoore表示，英国企业从新皇冠肺炎疫情的影响中复苏的速度在8月份再次加快，但滚雪球式裁员向未来几个月发出了不祥的信号；Pmi数据显示，8月份，服务业和制造业企业都在加快裁员步伐，这与许多英国大型企业几乎每天都宣布的裁员相呼应。

3.[欧元区8月制造业pmi没有预期的那么强劲，但仍高于50点线]

markit副总监安德烈沃克尔(Andrewharker)表示，欧元区的经济反弹在8月份失去了势头，突显出疫情造成的内需疲弱。有迹象表明，欧元区不同地区不断上升的病例破坏了经济复苏；本月，欧元区经济摇摇欲坠，尤其是在服务业，上月解除封锁释放的被压抑需求有所下降。随着需求的下降，服务公司已经连续六个月裁员，8月份的裁员人数甚至超过了7月份。

4.[德国8月份制造业pmi的初始值为53，创下2018年10月以来的新高]

马克特经济学家菲尔史密斯表示，德国私营部门从疫情中复苏的步伐在8月份放缓，原因是服务活动意外接近停滞。服务活动停滞的原因是德国再次收紧了旅行限制，整体就业继续下降，这削弱了国内需求。在制造业，进一步裁员也表明企业仍面临削减成本的压力。作为欧洲最大的经济体，德国经济在第二季度经历了有记录以来最大的收缩，因为消费者支出、企业投资和贸易都在疫情高峰期急剧下降

5.[欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔:本周的谈判进展缓慢，令人失望，并对谈判没有加速感到惊讶。在现阶段，协议似乎不太可能达成，我们对谈判的进展非常担心]

欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔(Balniel)表示:协议最迟需要在10月底之前准备好，因此完成英国退出欧盟谈判的时间所剩无几。在渔业问题上，英方仍不愿接受欧盟优先国家的援助。任何贸易协定都必须与公平竞争环境的公平标准紧密联系在一起。我们需要为欧洲渔民提供一个长远的视角。英国不能对单一市场准入吹毛求疵。如果英国道路运输公司没有同样的安全和标准约束，我们为什么要让他们进入我们的道路和单一市场？即使英国只想达成低质量的商品和服务协议，对公平竞争环境的需求也不会消失。如果公平竞争能够得到保证，我们准备与英国公司竞争。公平竞争是英国进入欧盟市场的一个不容谈判的条件。英国已经选择放弃进入单一市场的权利。在一些谈判中，我们在能源合作和反洗钱等技术问题上取得了进展。本周，我们感觉我们好像在倒退，而不是前进。虽然剩下的时间不多了，但仍有可能达成协议，谈判时间也很短。我们有可能无法在年底前达成英国退出欧盟协议。

6.[法国制造业采购经理人指数8月份再次跌破50点大关]

在欧元区第二大经济体法国5月份摆脱了欧洲最严格的经济封锁后，企业对被压抑的客户需求做出了回应，法国的商业活动激增。8月份pmi调查显示，服务业新订单流量保持稳定，制造业订单流量略有放缓。此前，法国统计局表示，由于封锁，法国经济在第二季度收缩了13.8%，创下二战后的纪录；markit经济学家埃利奥特克尔(eliotkerr)表示，法国最新的pmi数据显示，8月份法国私营部门活动的增长放缓。总体而言，这一数据凸显了法国企业面临的需求形势的脆弱性，并使人们进一步怀疑许多人所希望的V型复苏。

7.[英国高级谈判代表:预计将在9月份与欧盟达成一项没有不必要障碍的协议]

提交给欧盟的草案没有收到任何答复。我们不是在拖延谈判。关于移民回归的协议是有用的，但是欧盟并没有在这方面投入太多。令人沮丧的是，“英国退出欧盟是英国退出欧盟”的原则不能得到充分执行。我们将在未来几周与欧盟保持密切联系。时间压力对双方都有影响。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数大幅上升，一周内达到93.4的新高。当天，欧洲货币承压，欧元因疫情反弹和经济数据不佳而遭受空的双重利益，英镑则经历了英国和欧洲之间坎坷的谈判过程，这使得美元很容易升值。市场展望进一步关注基本面的发展，同时关注美国就业和疫情的变化。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率在一周半内创下1.1761的新低。欧洲疫情本周迅速反弹，令投资者感到意外。与此同时，欧元区当天的经济数据并不乐观，8月份法国制造业pmi再次跌破50线。由于服务业活动意外停滞，德国私营部门从疫情中的复苏在8月份放缓。欧元区的经济反弹在8月份失去了势头，突显出疫情造成的内需疲软。空的这两项利润构成了欧元的大幅下跌。与此同时，多头之前已经获得了巨额利润，因此有必要进行调整。

在欧洲时段，英镑兑美元汇率下跌150点，至1.31左右，这令英国和欧洲之间的谈判令人失望。欧盟英国退出欧盟谈判首席代表巴尔尼尔(balniel)表示，本周的谈判进展缓慢，令人失望，并对谈判没有加速感到惊讶。在目前阶段，似乎不可能达成协议，我们对谈判的进展感到非常担忧。英国首席谈判代表弗罗斯特说，很明显，达成协议并不容易。下一轮谈判将于9月7日在伦敦举行。本周，我们进行了有益的讨论，但进展甚微。欧盟仍然坚持认为，在谈判的任何其他领域开展进一步的实质性工作之前，有必要就渔业和国家援助规则达成协议。

在欧洲时段，美元兑日元跌至谷底，美元当天大幅上涨。由于欧元和英镑的大幅下跌，欧元区和英国出现了不同水平的基本利润空新闻，这提振了美元。与此同时，市场当天的避险情绪有限，日元没有太多看涨的基本面因素。

在欧洲时期，现货黄金跌破1920年，在一个半星期内创下新低，而美元指数急剧反弹，在一个星期内创下新高，这对黄金构成了巨大的利润空。欧元区的经济反弹在8月份失去了势头，突显出疫情导致的内需疲软。有迹象表明，欧元区不同地区不断上升的病例破坏了经济复苏。与此同时，全球股市的上涨不利于无息黄金。mkspampgroup表示，短期黄金市场的走势仍取决于美元。黄金和美元之间的相关性是完美的，这将决定短期内黄金的走势。

在欧洲时期，美国的石油一度下降了2%，欧洲的疫情在当天严重发酵。与此同时，欧元区的许多经济数据并不乐观，这引发了美元的反弹，这也构成了油价的利润空。法国外贸银行的分析师指出，油价走势受消息的影响超过空锯断供需线。在供应方面，欧佩克+的增产预期和美国页岩油产能持续低迷的格局相互抵消；在需求方面，对全球经济复苏的乐观预期不时被这一流行病的死灰复燃所扰乱。因此，自第三季度以来，原油价格持续跌入窄幅盘整。

制度视角

[凯投宏观:美元有望进一步走软，但储备货币的地位不会动摇]

凯投宏观认为，今年美元将进一步走软，但美元作为全球主要储备货币的地位岌岌可危的说法纯属无稽之谈；对新型冠状病毒疫情导致美元作为世界主要储备货币地位丧失的担忧，通常集中在美国政府债务的快速增长、美联储资产负债表的扩张以及通胀失控的风险上。那些关注空美元的人也可以指出，美元在全球外汇储备中的份额在过去几年里已经下降。尽管美元普遍走强，但要说新型冠状病毒疫情的长期影响还为时过早，但对美元而言，即使美元主导的储备货币的平衡在某种程度上不是最优的，也不意味着它会很快改变。在英国经济长期被美国和德国超越后，英镑仍然是世界上主要的储备货币，或许更重要的是，没有明显的货币可以取代美元。

[西太平洋银行:重启流行病封锁加剧了欧元回调的风险]

西太平洋银行表示，对与暑假相关的新型冠状病毒感染增加的担忧可能会破坏欧洲的复苏之路，而重新实施限制可能会抑制欧元近期的上涨；夏季，整个欧洲放松了封锁，但从西班牙、法国、克罗地亚、希腊等东欧国家来看，新型冠状病毒感染病例的反弹可能会引发更多的旅行和社会距离限制，从而抑制近期活动的反弹；批准欧盟经济复苏基金的程序实际上已被搁置，但媒体报道称，节俭的四国议会正在讨论，如果复苏基金程序引起批准问题，如何确保归还相关资金；关键调查数据将在未来7天发布，尤其是8月份的pmi初始值和德国的ifo数据。任何担心抑制经济活动的迹象都可能导致信心下降，并增加近期欧元兑美元汇率调整的风险，尽管美元走弱的潜在趋势可能会持续到美国大选。

[wpic白金投资:告诉你为什么投资白金的四个显而易见的理由]

①工业需求持续增长:近年来，全球每年对铂的需求达到700万金衡盎司。然而，目前的生产状况只能从全世界的矿产资源中提供大约500万金衡盎司。未来几年需求可能会增加，特别是因为铂是全球销售的柴油汽车的组成部分之一。其他行业也需要铂来制造不同的产品，如抗癌药物、生物医学、氧传感器、火花塞、电极和玻璃制造设备。珠宝制造商也用铂金制造复杂而昂贵的珠宝，这种珠宝在市场上的销量超过了金银珠宝；

②稳定的价格表现:从历史上看，短期内铂金价格将会上涨。早在1971年，一盎司铂的价格是90美元，但在1980年，它达到了每盎司1000美元。与其他贵金属(如金、银)的价格上涨相比，铂的价格上涨更为显著。25年多来，它甚至比黄金还贵；

③铂金投资持续增长:过去，许多投资基金大量购买铂金。更多拥有养老基金的私营企业选择利用交易所交易基金来增加商品投资支出。由于铂金交易所交易基金的持续增长，铂金矿业公司认为，未来几年，全球市场对这种稀有金属的需求将大幅增加；

④目前，市场上铂金价格波动较大。目前铂金价格为900美元/盎司。

[ANZ银行:新西兰联邦储备委员会实施负利率可能给新西兰元带来致命打击]

ANZ预计，新西兰联邦储备委员会将在2021年初将利率降至负值。尽管这可能会挫伤人们对新西兰元的热情，但并不一定会改变游戏规则。新西兰元不太可能大规模快速下跌。相反，如果利率降至零以下，将导致新西兰元贬值，这与新西兰联邦储备委员会将利率从0.75%下调至0.25%的情况相似；对于新西兰元对美元，重要的是要记住，负利率不会完全改变新西兰元的现状，但仍将是一种周期性货币，与小型开放经济体挂钩，与全球贸易周期密切相关，仍需要为经常账户赤字融资。新西兰元最有可能的前景是，利率下降将略微降低公允价值，但更重要的是，它为新西兰联邦储备委员会提供了一个机会，以确保新西兰元不会跟随全球流动性的潮流。

[西太平洋银行:将澳元/美元的年末目标上调至0.75]

西太平洋银行在2020年底将澳元对美元的预测从0.72上调至0.75，其对2021年进一步强劲增长的预测将保持不变，在2021年底达到0.80；公允价值模型继续显示澳元被低估。目前，公允价值为0.78，但基本预期是今年年底铁矿石价格可能从120美元降至110美元，公允价值为0.78仍远高于2020年底0.75澳元的目标；其他可能继续支撑澳元的因素可能是风险偏好不断增强、央行坚定支持流动性和需求、政府持续刺激、新型冠状病毒疫苗的好消息以及澳大利亚持续的经常账户盈余。预计2020年将实现盈余460亿澳元，其中第四季度盈余100亿澳元；此外，在维多利亚州经济重新开放和其他州不断改善的支持下，澳大利亚今年第四季度的国内生产总值(gdp)将增长2.8%，全球经济预计将在2021年大幅反弹，较2020年萎缩约4%。据估计，2021年全球经济将增长5%，亚洲相对快速的复苏将提振其货币，从而为澳元提供支撑。

[对冲基金呼吁市场不要追逐黄金，回调是最好的政策]

①最近几个交易日，对冲基金警告投资者不要一致追逐黄金市场，因为在黄金价格强于预期的近期阻力位(每盎司2000美元)后，很难找到动能；

②mobiuscapitalpartners的创始人markmobius是最近一位对金价趋势表示担忧的基金经理。莫比乌斯表示，投资者应该等到金价调整后再入市；

3③莫比乌斯表示，他将关注资产负债表强劲、利润不断增长的公司，而不是黄金公司；

当莫比乌斯说这番话时，黄金正面临一波抛售压力。美联储未能就利率预期提供任何新的指导，并表示他们认为限制债券收益率没有任何好处；

⑤尽管黄金市场的人气相当强劲，但许多分析师表示，市场即将进入盘整阶段。本月初，金价继续创下新高，与年初相比上涨逾36%。一些分析师曾表示，金价可能回落至每盎司1800美元，但从长期来看，金价仍将看涨；

⑥莫比乌斯不是唯一对黄金市场表示担忧的基金经理。美国银行周二公布了8月份基金经理调查的结果。根据调查结果，黄金市场是金融市场中第二大最拥挤的资产，仅次于科技股；

⑦报告指出，在所有受访者中，31%的人认为黄金价格过度上涨。这是自2011年以来的最高水平。

[美国股市被高估到历史最高水平，科技股目前是最拥挤的交易]

(1)判断美国股票市场是被低估还是被高估的一个流行方法是市场价值与国内生产总值的比率。这个比率是美国所有公开交易股票的总市值与国内生产总值的比率。更具体地说，它计算在美国注册的所有上市公司的总可交易价值(分子)，然后将其除以总国内生产总值；；

②目前高估程度约为77.6%(177.6%-100%=77.6%)。此前的纪录是2018年1月26日的49.3%。在此之前，2000年3月科技泡沫破裂时，该指数仅被高估了49.0%；

原因是美国的国内生产总值下降了32.9%，而股票市场却在上涨。这两个因素的结合导致了股票市场创纪录的高估；

④美国科技股在美国股市的份额正在上升。S&P 500指数中前五名科技股的市值占23%以上，而前十名成份股公司的市值之和占该指数总市值的30%以上，这是至少40年来的最高比例，高于2019年底的22.7%。一些巨头的崛起推动了S&P 500指数的上涨。

⑤分析师表示，当前环境下可能存在所谓的通胀，即投资者不愿错过股市上涨的机会，转而涌向股市，而不是改善经济基本面，这不可避免地导致股市崩盘。

来源：环球邮报中文网