纽市盘前：双重利好共振，欧元创逾一个月新高；英国经济复苏缓慢，英镑刷新

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汇通。在7月14日的欧洲时段，英镑兑美元汇率创下一周低点。总体而言，英国经济数据相对较弱，英国经济的反弹没有预期的那么强劲。一个多月来，欧元兑美元汇率创下新高。法国和德国都支持欧盟复苏基金，专家预测，今年下半年和2021年初，国内生产总值将逐步增长。在周二(7月14日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率跌至一周低点。总体而言，英国经济数据相对较弱，英国经济的反弹没有预期的那么强劲。5月份，封锁措施仍在大多数地区实施。英国经济的潜在弱点非常明显，未来几个月劳动力市场状况恶化的可能性可能会加剧更糟糕的一面。两年期英国政府债券的收益率跌至历史低点。

在欧洲时期，欧元兑美元汇率创下一个多月以来的新高。法国和德国都支持欧盟复苏基金，而德国的经济前景与上月相比基本保持不变。在经历了非常糟糕的第二季度后，专家们预测国内生产总值将在今年下半年和2021年初逐渐增长。

★近期热点总结★

1.【欧佩克代表:欧佩克+联合技术委员会(jtc)表示，6月份减产执行率为107%】

欧佩克月度报告:将2020年全球原油需求增长率从每日-907万桶调整至每日-895万桶；预计原油需求增长率将在2021年恢复正增长，达到创纪录的700万桶/天；二手数据显示，6月份欧佩克原油日产量下降190万桶；据估计，2021年欧佩克原油需求将增加600万桶，达到每天2980万桶；据估计，2020年全球原油需求将为每天9070万桶，预计为每天9059万桶；6月，欧佩克原油产量下降(189万桶)至2227万桶/日，减产执行率超过100%。

2.[英国5月份的月国内生产总值(gdp)低于预期，但英国5月份经季节性调整的贸易账户明显好于预期]

英国国家统计局经济统计司副司长乔纳森·纳特霍:制造业和住房建设显示出复苏的迹象，一些企业看到员工重返工作岗位。尽管如此，5月份的经济规模仍比2月份(疫情爆发前)小四分之一。在重要的服务行业，我们看到零售业有所改善，网上销售也创下了纪录。然而，由于封锁措施的持续实施，许多其他地区的服务业仍处于低迷状态，一些地区的服务业进一步下滑。

3.[欧芹能源:美国原油产量已见顶，未来产量几乎不可能回到每天1300万桶]

(1)据美国页岩地区的一家主要独立石油生产商称，美国原油产量已见顶；

(2)据英国《金融时报》报道，欧芹能源公司首席执行官马特加拉格尔(mattgallagher)表示，美国在3月份达到了平均每天1310万桶的产量峰值，这代表着页岩油的辉煌时期，在未来将永远不会重现；

③这一预测是在美国能源信息管理局(eia)发布月度钻井生产报告时做出的。报告显示，美国七大页岩油产区8月份的产量将低于7月份，这对页岩油生产商来说并不乐观；

④eia预测，8月份，7个页岩油产区的产量将再下降5.6万桶/天，至749万桶/天。7月份的石油产量估计为每天754.6万桶，低于上月报告中估计的每天763.2万桶；

加拉赫说:“我想在我有生之年，我不会看到每天1300万桶原油。”根据eia最新的短期能源展望，eia预计美国今年的日产量为1160万桶，明年为1100万桶；

⑥然而，在疫情爆发前所做的长期预测是，未来十年产量将继续增加。欧佩克还预测，美国原油产量(包括凝析油)将在未来10年增加，然后会下降。这一预期变化还意味着，美国原油产量可能难以再现之前的产量水平。

4.[英国预算责任办公室:据估计，2020年国内生产总值将下降12.4%]

据估计，英国的预算赤字将扩大到国内生产总值的13%-21%。最糟糕的预测是，2020年英国经济将萎缩14.3%，2020年英国失业率将达到8.8%，2021年将达到10.1%。英国国内生产总值将出现300年来最大的同比下降。据估计，到2024-2025年，英国的债务比率将保持在100%以上。

5.德国智库zew:与上月相比，德国经济的前景基本保持不变。在经历了非常糟糕的第二季度后，专家预计gdp将在今年下半年和2021年初逐渐增长]

6.[白银需求飙升，2020年上半年etp头寸超过了此前的纪录水平]

①goldseek总裁兼首席执行官peterspina表示，仅在过去几个月，通过白银ETF购买的实物白银就达到了历史最高水平。“在白银的历史上，我们从未在如此短的时间内看到如此强劲的需求。”

(2)根据国际贸易协会silverinstitute最近的一份报告，截至6月30日，全球etp的白银持有量已达到创纪录的9.25亿盎司，相当于14个月的白银供应量。根据该报告，2020年上半年的etp增长为1.96亿盎司，“轻松超过”2009年创下的1.49亿盎司的最高年增长率；

3在白银兴趣高涨的原因中，Spiner指出，白银“在过去几年中基本上被忽视了，因为许多以前的白银买家转向了隐型货币和更令人兴奋的资产。”然而，白银新闻和分析提供商silverseek的总裁斯宾纳(Spinner)表示，白银的价值“难以忽视”。

7.[沙特阿拉伯没有计划在8月增加石油出口，因为夏季国内石油需求增加，但阿联酋计划每天增加30万桶出口]

1尽管欧佩克+将从下月开始缩减减产规模，但据报道，沙特阿拉伯8月份的原油出口仍保持在7月份的水平；

2据报道，尽管生产规模有所缩小，但作为欧佩克最大生产国和世界最大石油出口国的沙特阿拉伯仍无意增加其原油出口，因为该国增加的产量将用于国内发电，沙特阿拉伯将在夏季燃烧更多的石油；

③根据彭博社(Bloomberg)编制的油轮追踪数据，6月份沙特阿拉伯原油出口降至570万桶/日，低于5月份的620万桶/日。这是自2017年彭博开始追踪沙特阿拉伯原油出口以来的最低水平；

④据报道，沙特阿拉伯也在试图收紧亚洲的中、重质原油市场。Saudi Aramco一直致力于减少其阿拉伯中级和阿拉伯重质原油的供应。亚洲至少有6家买家通知他们，他们收到的重质原油供应将低于预定水平，他们可以选择用轻质油替代稀缺的重油；

⑤尽管沙特阿拉伯8月份将保持稳定的出口，但据报道，阿布扎比国家石油公司(adnoc)计划下个月增加出口30万桶/天。

★欧洲时代外汇市场回顾★

欧洲时期，美元指数重心下移，美国cpi总体符合预期，美国疫情恶化。欧洲经济复苏良好，欧元表现优于美元。此外，美国债务规模飙升，令投资者担心美国未来经济，美元前景变得黯淡。

在欧洲时期，欧元兑美元汇率创下一个多月以来的新高。法国和德国都支持欧盟复苏基金，而德国经济前景与上月相比基本保持不变。在经历了非常糟糕的第二季度后，专家预计国内生产总值将在今年下半年和2021年初逐步增长。然而，金融网站forexlive的分析师justinlow评论了5月份欧元区工业产出的月增长率，称5月份工业产出出现反弹，但没有预期的那么强劲。虽然封锁措施逐步放松，全年6月份可能出现反弹，但恢复正常和复苏可能只能在7月至8月或第三季度的数据中看到。

在欧洲时段，英镑兑美元汇率跌至一周低点。总体而言，英国经济数据相对较弱，英国经济的反弹没有预期的那么强劲。5月份，封锁措施仍在大多数地区实施。英国经济的潜在弱点非常明显，未来几个月劳动力市场状况恶化的可能性可能会加剧更糟糕的一面。两年期英国政府债券的收益率跌至历史低点。

在欧洲时段，美元兑日元触及四天高点，大华银行的外汇策略师指出，美元兑日元预计在未来几周将保持广泛的安排格局。日本央行将于周三(7月15日)召开政策会议，可能会考虑保留其主要政策工具，而不对其经济前景进行重大调整。在保持高度警惕的同时，央行官员希望继续密切关注日本央行自3月份以来为应对疫情造成的经济影响而实施的措施的影响。

在欧洲期间，美元对加元汇率创下两周高点，加元被油价下跌拖累。opec+将召开技术会议重新分配原油生产配额。市场普遍预期，在全球需求逐步复苏后，将逐步退出过剩产能削减机制，并提前恢复200万桶产能，这将立即拖累油价。与此同时，全球市场从一夜之间就开始担心疫情的前景，美国、亚洲和欧洲的股市普遍下跌，这对大宗商品货币不利。

在欧洲时期，现货金继续围绕在1800点左右，创下一周以来的新低，美国cpi数据的表现基本符合预期。金价在下跌一次并测试了1，790美元/盎司的支撑位后反弹，并再次站在1800点上方。cmcmarkets首席策略师迈克尔麦卡锡(Michaelmccarthy)表示，由于市场避险需求的支撑，风险资产承压，因此黄金市场有望提振。美国的疫情仍然非常严重。加州逆转了之前的重启，再次关闭了一些企业，这意味着美国经济将继续承受压力。

在欧洲时期，美国石油价格仍处于40马克的压力之下，一度下跌超过2%。欧佩克代表表示，欧佩克+联合技术委员会(jtc)表示，6月份减产执行率为107%，并上调了全球原油需求增长预测。然而，市场担心加州和其他州实施的新限制可能会威胁到燃料需求的新复苏。市场也将关注欧佩克及其盟友的下一步行动，市场预计其产量将降至每天770万桶。

制度视角

[荷兰合作银行:欧元/英镑有望飙升至0.92]

荷兰合作银行预测，由于英国和欧盟之间缺乏英国退出欧盟协议，以及英国央行可能实施负利率，欧元对英镑汇率将飙升至0.92。在英国退出欧盟担忧和英国劳动力市场持续脆弱的情况下，它倾向于逢低买入欧元兑英镑。与英国退出欧盟相关的不确定性以及封锁COVID-19肺炎疫情的影响意味着市场不愿意否认英国央行在某个时候将被迫实施负利率的可能性。与使用负利率的其他国家相比，英国的经常账户出现赤字，因此英镑在这种情况下可能特别脆弱。未经谈判的英国退出欧盟和负利率的结合可能会将欧元对英镑推向平价；目前，英国退出欧盟的不确定性在三个月内将使欧元兑美元升至0.92，但在六个月内将看起来是0.89。

[高盛:标准普尔500指数第二季度每股收益预计将下降60%]

高盛预计标准普尔500指数第二季度每股收益将下降60%，创下2009年全球金融危机以来的最大跌幅。下周，第二季度盈利季节将开始，美国大型银行将发布业绩报告。市场普遍预期标普500指数第二季度每股收益将下降44%，但我行认为，标普500指数本季度收益将下降60%；如果这一目标得以实现，标准普尔500指数的每股收益增长将创下自2009年第四季度以来的最低水平，当时标准普尔500指数的每股收益下降了65%；总体而言，2019年标准普尔500指数的平均每股收益下降了30%，2020年的平均每股收益目标预计为115美元，保持了之前的预测，即2021年标准普尔500指数的每股收益预计为170美元，比2020年增长了48%。

[从comex黄金期货的立场来看，基金经理们对黄金仍极为乐观]

①商品期货交易委员会数据显示，在截至7月7日的一周内，comex的多头头寸增加了6，284个批次，达到179，810个批次。空的头牌位置增加了5496张，达到40467张。当周期净多头头寸略微增加到139，434个批次时；

蓝线期货表示，将继续对金价上涨保持乐观，但投资者应该等到金价下跌后再入市。目前，黄金市场是避险资产中第四大最拥挤的市场；

③道明证券指出，目前整个市场受到两个因素的影响。一方面，受美股影响，市场避险情绪有所下降。另一方面，当注入大量流动性时，投资者需要黄金来对冲通胀；

(4)黄金价格仍在上涨空.目前，多头仓位已经低于很高的水平，实际利率将继续推高金价；

⑤德国商业银行也指出，今年以来，其他货币的黄金价格已经达到新高，但是美元的黄金价格仍然离历史最高点100美元左右。当美国股市可能调整时，黄金将继续上涨。

[太平洋证券:疲软的美元推高了大宗商品价格，整体需求继续复苏，工业金属和贵金属价格一起上涨]

①太平洋证券指出，工业金属和贵金属同步上涨，我们认为弱势美元是主导因素。美元指数下跌。一方面，由于美国疫情第二次爆发，美国可能启动新一轮经济刺激，叠加一个持续的低利率环境，导致美元相对贬值；此外，股票等股票资产近期表现良好，导致市场整体避险情绪略有降温。尤其是a股的整体吸引力有所反弹，导致流动性向非美元资产转移，进一步打压美元；

②整体需求继续回升:目前铜、铝等工业金属走势强劲，铜、铝价格已基本恢复到疫情前水平。随着工作和生产的恢复，总体下游需求继续恢复。总体而言，制造业投资增速继续见底，采购经理人指数继续处于景气区间，工业企业产成品库存在消费复苏下继续减少，趋势明显。尽管总体疫情仍不确定，但需求的边际改善是明显的；

③工业金属和贵金属一起上涨，这实质上是一个流动性市场:尽管需求略有改善，铜和其他供应方也有一定的支持。然而，我们倾向于强调最近的普遍增长。根本原因是基于流动性。在美联储持续宽松的货币政策和财政政策背景下，国内流动性宽松势在必行，这将继续给大宗工业产品带来良好支撑，流动性市场也将持续。

[澳大利亚联邦银行:如果本周不能达成欧盟复苏基金协议，欧元可能跌至1.11]

①澳大利亚联邦银行策略师约瑟夫卡普索称，周四和周五的欧盟领导人会议将为欧元设定短期方向；

在与意大利总理孔戴会晤后，德国总理默克尔似乎对本周达成协议感到悲观；

③如果欧盟领导人在峰会上一致同意设立欧盟复苏基金，欧元兑美元汇率有望突破1.1400，否则有跌至1.1100的风险。

fxtm高级市场分析师lukmanotunuga指出，经过上半年的大幅增长后，下半年仍有足够的增长空间。]

(1)黄金市场的大幅上涨是整个宏观层面推动的结果。美国的疫情仍然非常严重，其经济压力很难在短时间内摆脱。加上持续的低利率，有许多因素支持黄金；

②今年下半年推动金价上涨的关键因素将是美国的大规模刺激计划。这是对抗疫情影响的一种手段，但最终会带来非常大的后果。美国预算赤字将大幅增加，这将成为影响市场情绪的关键风险，尤其是在今年第四季度；

③美国股市(仍处于高位)与美国经济基本面之间的差异明显巨大。美国股市上涨背后的驱动力是美联储向市场注入的巨额流动性。在如此宽松的货币政策和巨大的财政刺激下，股票市场得到了极大的推动；

(4)美国股市的表现就像一个吃了太多多糖的孩子，会变得太兴奋。然而，这种兴奋最终会消失，届时，美国股市将出现大幅回调。总体而言，黄金显然受到许多看涨因素的支撑。无论是美元疲软、政治不确定性、全球经济压力，还是整个市场的风险。

来源：环球邮报中文网