分类监管引导券业做精主业 市场化指标进一步完善

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证券时报记者程丹

中国证监会近日发布了《关于修改的决定》(以下简称《条例》)。此次修订保持了分类监管体系的总体框架不变，进一步体现了合规性和审慎性导向，支持经纪行业差异化和专业化发展，鼓励经纪人突出专业能力，激发创新能力，提升综合实力，突出主体责任，做大、做强。这是监管对行业发展的指导。

多位市场人士表示，此次调整进一步强化了合规、审慎经营和专业服务能力方向的监管导向，强调评级结果更准确地反映了公司合规和风险控制情况，强化资本约束，实现全风险覆盖，引导公司突出主业、做强做大、差异化发展。分类评级结果将应用于风险控制指标和风险资本计算比例的参考依据、监管资源配置和检查频率方面的不同处理、申请增加业务类型和发行上市等问题的审慎性条件、新业务和新产品试点范围和推广顺序的依据、投资者保护基金支付比例的依据等。，这对证券公司的业务发展是不言而喻的，尤其是在新业务试点和资金使用效率方面。

主营业务市场竞争力评价指标进行了较大调整

《条例》优化了市场竞争力指标，主要包括将合并报表中的营业收入调整为特殊的合并口径，突出主营业务收入评价；投资银行业务将承销赞助和财务顾问细分为两个指标，分别进行排名和加分；建立新的机构业务和交易评估指标(机构交易量或柜台机构业务收入的比例)，引导经纪人加强机构服务能力；新设立理财业务指标(投资咨询或委托理财产品收入排名)，引导券商加强理财转型；优化盈利能力评价和信息技术投资指标。

同时，加强对风险管理奖金指标的指导，主要包括提高风险控制指标持续合规的奖金门槛；引导和强化资本约束，对风险覆盖率达到130%(且净资本达到150亿元以上)的给予加分；强调风险的全面覆盖和风险监控的有效性，并对实现综合管理和风险管理全面覆盖的经纪人给予加分。完善合规操作扣分标准和降低级别的依据，主要包括梳理和完善行政监督扣分标准，将近两年制定和实施的处理标准固化成规则，明确根据重大风险事件或内部控制严重失效的情况降低分类级别。完善风险管理能力评价指标和标准，细化和完善公司治理、合规管理和全面风险管理评价指标。

东兴证券相关部门负责人表示，法规中应增加风险控制指标，加强资本约束，设立新的风险并表管理指标，引导行业完善风险管理体系，鼓励券商建立风险控制动态调整机制，注重前瞻性动态判断和风险预警，加强风险识别和监控，关注市场敏感信息， 成为风险管理者、对冲者和转移者，在业务的第一线实现可控、可测、可承受的风险，为业务发展保驾护航。

大部分券商形成了综合金融服务平台，业务深度合作，券商投资银行投资资产管理，前台、中后台系统化运作，规模效应增强，实力排名提升。根据《条例》，可以对综合风险管理能力、企业文化建设、社会责任履行和服务资本市场重大改革进行专项评估。

上述负责人指出，随着资本市场对外开放的推进，资本加快了与海外国家的融合，证券公司的跨境业务也有所发展。外资也积极参与国内资本市场的发展浪潮，证券公司承担了中国企业“走出去”和“引进外资”的责任，并按照规定保持海外子公司的收入比例指标，继续鼓励证券公司不断提升全球影响力。

首席经纪人迎来了一个快速增长的阶段

CICC相关负责人指出，在资本市场改革全面深化的背景下，证券业正迎来一个“量价并举”的高质量发展阶段。

东兴证券相关部门负责人表示，该评估体系改变了分散、独立、孤立的业务模式，对整个业务进行了评估，并给予了有针对性、系统性的多方位奖金支持。2019年，行业运行指标排名的38项中，有16项与分类评价挂钩。证券公司分类监管评价体系雄心勃勃，引领全局，贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，紧密服从经济社会发展和供给侧结构改革的服务，是引领证券业实现高质量发展的根本要求。

"最近1万亿的a股交易量有望成为一个新的均衡水平."CICC有关部门负责人表示，中国资本市场可能面临巨大的发展机遇。在供给和需求两个因素的驱动下，中国的证券化比率预计将在未来5-10年内从目前的60%增加到不同国际市场中值分布的100%左右，这意味着中国股票市场的总市值比目前的高出一倍空空间。自2014年底以来，a股自由流通市值增长了约120%，交易量从2014年第四季度的日均5464亿股增加到目前的约1万亿股。据估计，相应的日周转率已从4.3%下降到3.5%；如果数万亿的市场成交量能够持续甚至打破，将为证券公司整个业务线的高质量发展提供一个活跃的市场环境基础。

CICC相关部门负责人指出，从“量价下跌”到“量价上涨”，券商头头迎来了一个高速增长阶段。2015年至2018年期间，在严格的监管环境、波动的市场环境和激烈的行业竞争下，证券业的各项业务一度陷入“量价双降”的局面。2018年底，资本市场改革的号角吹响，新一轮监管放松和创新开始，一级市场和二级市场活跃程度继续提升，新兴业务领域领先券商的份额大幅扩大。

来源：环球邮报中文网